- •Текст лекций «Обоснование хозяйственных решений и оценка»
- •1. Введение в технику принятия решений
- •2.Введение в анализ безубыточности
- •2.1 Введение
- •2.2 Расчет точки безубыточности
- •2.3 График безубыточности
- •2. Точка безубыточности (тбу) и
- •2.4 Использование анализа безубыточности для сопоставления альтернативных стратегий бизнеса
- •2.5 Ограничения анализа безубыточности (допущения)
- •2.6 Операционный рычаг
- •2.7 Анализ чувствительности
- •2.8 Заключение
- •3. Принятие краткосрочных решений
- •3.1 Долгосрочные и краткосрочные решения
- •3.2 Принятие решений в краткосрочном плане: предельный анализ
- •3.3 Заключение
- •4. Вопросы ценообразования
- •4.1 Введение
- •4.2 Стратегические аспекты принятия ценовых решений
- •4.3 Влияние величины затрат на решения по ценам
- •4.4 Смысл стратегии ценообразования
- •4.5. Заключение
- •5. Принятие долгосрочных инвестиционных решений
- •5.1 Сложный процент
- •5.2 Текущая стоимость
- •5.3 Использование таблиц текущей (дисконтированной) стоимости
- •5.4 Расчет дисконтированного потока денежных средств
- •5.5 Сопоставление инвестиционных проектов
- •5.6. Внутренняя норма доходности
- •5.7. Заключение
- •6. Принятие решений в условиях неопределенности
- •6. 1 Игра случая
- •6.2 Ожидаемая денежная стоимость
- •6.3 Правило максимизации ожидаемой денежной стоимости выплат
- •6.4 Платежная матрица
- •6. 5. Ожидаемая стоимость полной информации
- •6.6. Заключение
- •7. Методы анализа и оценки экономического риска.
- •1.Аналитический метод
- •8. Особенности оценки инвестиционного риска
- •9. Примеры принятия долгосрочных решений в условиях неопределенности
6.2 Ожидаемая денежная стоимость
В ситуации экономического обоснования и принятия решения, когда мы сталкиваемся с так называемым состоянием природы, которое определяется как событие, находящееся вне сферы нашего контроля и влияния, нам необходимо оценить различные возможные последствия, которые могут иметь место, и выразить их в денежной форме, которая называется платежи. Затем необходимо сделать допуск на вероятность каждого исхода, поскольку некоторые последствия могут быть более вероятными, чем другие. Затем, если мы умножим размер каждого платежа на его вероятность и сложим полученные результаты, то получим ожидаемые платежи, или ожидаемую денежную стоимость1 (ОДС) выплат для данного состояния природы. Это примерно аналогично нашим расчетам, проведенным для оценки целесообразности игры в кости.
Пример: В январе директор малого предприятия, выпускающего утварь для садоводов, должен принять решение об участии в садоводческой выставке в начале июня. Плата за участие в выставке 2000 грн. Если в день выставки погода будет солнечной и ясной, то компания может получить заказы примерно на сумму 8000 грн. Если же будет дождливый день, то, как известно по опыту прошлых выставок, заказы не превысят 1000 грн. Если же будет сильная жара, то посетители выставки не захотят обходить все стенды и размер возможных заказов составит 1500 грн.
Директор отправился в местное отделение гидрометеоцентра и просмотрел данные о погоде в начале июня за прошедшие десять лет. Он обнаружил, что в пяти годах погода в начале июня была хорошей, в четырех годах она была дождливой и только один раз за десять лет в начале июня стояла сильная жара. Анализируя эту информацию, мы получим ожидаемую денежную стоимость выплат в связи с садоводческой выставкой в начале июня:
ОДС = (8000 грн. х 5/10) + (1000 грн. х 4/10) + (1500 грн. х 1/10) = = 4550 грн.
Этот результат значительно выше, чем первоначальные затраты на участие в выставке, которые составляют 2000 грн. Так что мы можем порекомендовать директору арендовать стенд на выставке, поскольку его ожидаемый чистый доход составит 2550 грн.
Обратите внимание, что предприятие получит заказов на сумму 8000 грн., 1000 грн. или 1500 грн. в зависимости от погоды, но в долгосрочном плане, если оно продолжит участвовать в выставке, полученные им заказы в среднем составят 4550 грн. Предприятие могло бы рассмотреть возможность страховки на случай плохой или слишком жаркой погоды, чтобы перекрыть убытки, ожидаемые в случае неблагоприятной погоды.
6.3 Правило максимизации ожидаемой денежной стоимости выплат
В том случае, когда необходимо выбрать один из нескольких различных вариантов действий, и лицо, принимающее решение располагает данными о различных возможных денежных результатах, получаемых при реализации этих вариантов действий, то критерием, на основании которого наиболее часто определяется предпочтительный вариант, является максимизация ожидаемой денежной стоимости.
6.4 Платежная матрица
В более сложных ситуациях имеется несколько состояний природы и несколько возможных вариантов для выбора. Тогда полезно обобщить различные возможные денежные последствия в специальную таблицу, называемую платежной матрицей.
Различные возможные состояния природы заносятся в строки, а альтернативные решения, которые могут быть приняты исходя из имеющихся условий - в столбцы.