Теоретические основы финансового менеджмента. (Грищенко Юлия Игоревна)
Лекция 1.
03.09.2012
Развитие финансового менеджмента и его роль в управлении организацией.
Р. Брейли, с. Майерс. Принципы корпоративных финансов
Д.К. Ван Хорн, Д.М. Вахович. Основы финансового менеджмента
Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента; Финансовый менеджмент
Становление понятия финансов, теории финансов
Две стадии:
классическая теория финансов (доминанта государственных финансов)
неоклассическая теория финансов (доминанта финансов частного сектора)
Классическая теория финансов (2000 г. До н.э. до середины 20 века)
В первом варианте термин «финансы» связывали с греческим словом «лгун» или немецким «лукавый».
Во втором – с использовавшимся в английском и французском языках словом finis – окончание/завершение, приказ о выплате.
«Финансы» - совокупность принудительных платежей в пользу монарха, государства, публично-правового союза.
«Финансы» - совокупность средств и расчетов, возникающая между государством и его гражданами.
В экономической науке термин «финансы» особенно активно начал применяться по мере распространения камералистики (науки обобщавшей и разрабатывавшей методы управления государством), один из разделов которой был посвящен систематизации способов пополнения государственной казны.
Первые представители систематизированной финансовой науки – Й. Юсти и Й. Зонненфельс.
В течение последующих 200 лет понятие рассматривалось исключительно в привязке к государству и публичным союзам.
«Финансы» - средства государства, полученные в виде денег, материалов, услуг.
Неоклассическая теория финансов (с середины 20 века).
Неоклассическая теория базируется на 4 исходных тезисах:
Экономическая мощь государства, а значит, и устойчивость его финансовой системы в значительной степени определяются экономической мощью частного сектора, ядро которого составляют крупные корпорации;
Вмешательство государства в деятельность частного сектора минимизируется;
Из доступных источников финансирования, определяющих возможности развития крупных корпораций, основными являются прибыль и рынки капитала;
Интернационализация рынков капитала, товаров, труда приводит к тому, что общей тенденцией развития финансовых систем отдельных стран является стремление к интеграции.
Неоклассическая теория финансов – система знаний об организации и управлении финансовой триадой: ресурсы, отношения, рынки.
Ядром неоклассической теории является систематизация знаний о принципах функционирования финансовых рынков и, в частности, теоретических построений и практического инструментария с позиции участников рынка.
Первые попытки построения теории поведения на фондовом рынке связаны с именем Ч.Доу.
«Финансы» представляют собой систему экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств в процессе их кругооборота.
Как наука финансовый менеджмент сформировался в 50-е годы 20 века.
Р
Сфера государственных финансов
Сфера финансов предприятия
ис.1. Сферы финансов в общей финансовой системе страны.
Сфера домашних хозяйств
Сущность, функции и задачи финансового менеджмента
Финансы предприятий – основа финансовой системы любого государства, т.к. именно в сфере материального производства создаются и первично распределяются совокупный общественный продукт и национальный доход.
Управление финансами фирм – это специальный раздел менеджмента.
Финансовый менеджмент – это прикладная наука, базирующаяся на фундаментальных теориях финансов, учета и анализа.
Финансовый менеджмент – специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.
Финансовый менеджмент – управленческие решения и действия в связи с приобретением, финансированием и управлением активами, направленные на реализацию определенной цели компании.
Финансовые решения можно отнести к 3 основным сферам операций с активами: инвестиции, финансирование, и управление ими.
Инвестиционные решения – куда вложить средства?! Самые важные с точки зрения создания и роста стоимости компании.
Решения о финансировании – каковы источники средств и какова их оптимальная структура?
Решения об управлении активами – как обеспечить эффективное управление ими?
Цель финансового менеджмента – максимизация благосостояния владельца компании.
Задачи финансового менеджмента:
Как распорядиться имеющимися финансовыми ресурсами – управление активами
Как привлечь необходимые финансовые ресурсы – управление пассивами
Функции финансового менеджмента:
Воспроизводственная
Организационная
Прогнозирование
Контрольная
Стимулирующая
Финансовое планирование
Финансовый менеджмент:
Стратегия управления
Стратегия – общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.
Тактика управления
Тактика – конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях.
Роль финансового менеджмента в управлении организацией
Роль финансового менеджмента состоит в том, что он помогает менеджменту организации ответить на основные вопросы:
Необходимый объем финансовых ресурсов для успешной работы организации в условиях конкурентной среды
Источники получения финансовых ресурсов и их рациональная структура (соотношение между собственными, привлеченными и заемными средствами)
Осуществление оперативного управления финансовыми ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности организации в краткосрочном и долгосрочном периодах
Финансовый менеджмент:
Управляющая подсистема (субъект)
Субъект управления – специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управления воздействует на функционирование объекта.
Управляемая подсистема (объект) – финансовые ресурсы
Объект управления – совокупность условий осуществления денежного потока, динамика изменения стоимости, движение финансовых ресурсов между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.
Финансовое управление может быть эффективным только при наличии у субъекта управления достоверной финансовой информации. Финансовая информация – это система показателей о движении денежных средств.
Основа информационного обеспечения:
Бухгалтерская отчетность
Оперативная отчетность финансовых служб фирмы
Сообщения финансовых органов
Информация банковской системы
Информация от контрагентов и др.
Финансовый менеджмент как экономический орган управления – часть аппарата управления, часть руководства этой организации.
Финансовая дирекция – одна из центральных служб аппарата управления, создаваемая правлением или дирекцией хозяйствующего субъекта.
Три группы функций финансового менеджера:
Финансовый анализ и финансовое планирование
Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками финансовых ресурсов)
Распределение финансовых ресурсов (управление активами и капиталом фирмы)
Финансовые решения – инструменты финансового регулирования или финансовые инструменты – контракт (договор), по которому происходит увеличение финансовых активов или финансовых обязательств.
Все финансовые инструменты могут быть разделены на 3 категории:
Денежные средства (в кассе, на расчетном, валютном и депозитных счетах)
Кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, прочие категории договоров)
Способы участия в уставном капитале (акции, паи, доли и др.).
Лекция 2.
17.09.2012