- •Практикум по оценке экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов
- •Введение
- •Методы учета фактора времени в финансовых операциях
- •Простой процент
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Сложный процент
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Эффективный процент
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Дисконтированная стоимость
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Аннуитеты
- •Будущая стоимость аннуитета.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Приведенная стоимость аннуитета.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Денежные потоки
- •Расчет денежных потоков.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Показатели оценки эффективности инвестиций
- •Чистый приведенный доход.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Рентабельность инвестиций.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Срок окупаемости.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Внутренняя норма доходности.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Простая норма прибыли.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Показатель бюджетной эффективности
- •Дополнительные показатели оценки эффективности инвестиций
- •Риски и их учет в бизнес-планах
- •Поправка на риск ставки дисконтирования.
- •Вероятностный метод.
- •Метод сценариев.
- •Поправка на риск ставки дисконтирования.
- •Вероятностный метод.
- •Метод сценариев.
- •Задачи для самостоятельного решения.
- •Литература
Денежные потоки
Расчет денежных потоков.
При оценке эффективности инвестиций применяется методика денежных потоков (cash flow). При расчете денежного потока к чистой прибыли прибавляются амортизационные отчисления, так как они остаются в распоряжении предприятия, поскольку предназначены для воспроизводства основных фондов и являются притоком денежных средств. Кроме того, учитываются изменение оборотных средств и остаточная стоимость реализуемого в конце проекта оборудования.
Расчет денежных потоков можно представить в виде таблицы, состоящей из двух разделов:
Показатель |
Номер периода |
||||
0 |
1 |
2 |
… |
n |
|
Операционная деятельность |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(стр.6 + стр.3) |
|
|
|
|
|
Инвестиционная деятельность |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(–стр.1 + стр.2) |
|
|
|
|
|
(стр.7 + стр.10) |
|
|
|
|
|
Пример. Рассчитать денежные потоки инвестиционного проекта. Исходные данные проекта приведены в таблице.
Показатель |
Номер периода |
|||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Операционная деятельность |
||||||
|
|
75 |
125 |
125 |
100 |
175 |
|
|
45 |
55 |
55 |
55 |
100 |
|
|
15 |
25 |
25 |
25 |
35 |
|
|
15 |
45 |
45 |
20 |
40 |
|
|
4 |
11 |
11 |
5 |
10 |
|
|
11 |
34 |
34 |
15 |
30 |
|
|
26 |
59 |
59 |
40 |
65 |
Инвестиционная деятельность |
||||||
|
100 |
70 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10 |
|
-100 |
-70 |
|
|
|
10 |
|
-100 |
-44 |
59 |
59 |
40 |
75 |