Методичні рекомендації
Для проведення розрахунку у табл. 1.8 (гр.6) середнє значення показників, рекомендується використовувати формулу
(15)
де Р – середнє значення показника;
Рn – значення показника в n-й термін часу.
Після проведення розрахунків в табл. 1.8 середнє значення ключових змінних, необхідно приступити до створенню базової моделі результативного показника від впливу зовнішніх та внутрішніх факторів. Припускаючи, що проектний грошовий потік дорівнює розміру чистого після оподаткованого прибутку, скоригованого на розмір негрошових статей витрат (в складі останніх найбільше вираження має амортизація основних фондів). В інноваційному аналізі рекомендується використовувати такі моделі залежності (розрахунок проводиться по середнім значенням показників):
NPV = – I0 + (N – CV – CF –TAX + D) х PVIFArn. (16)
Для розрахунку беззбиткових величин показників інноваційного проекту, величини яких незмінні в кожному періоді, рекомендується використовувати наступні моделі залежності:
NPV = – I0+([Q – (Pr – Cv) – CF] – [1 – tax] + D) х PVIFAr,n. (17)
Приймаючи за основу вище приведену модель залежності узагальнюючого показника NPV під впливом різних факторів, виводяться формули розрахунку критичних точок і відповідно кожній з них величина чутливої межі. Розрахунково-методичні аспекти аналізу інноваційної чутливості надані в табл. 1.9. Результати аналізу інноваційної чутливості рекомендується узагальнити в зведеній аналітичній табл. 1.10.
Таблиця 1.9
Розрахунково-методичні аспекти аналізу інноваційної чутливості
Найменування критичних точок і їх умовні позначки |
Формула розрахунку критичної точки |
Формула розрахунку чутливої межи (SM) |
1 |
2 |
3 |
1. Беззбитковий річний об'єм продажу (Q*) |
Q*= |
|
2. Беззбиткова ціна одиниці продукції (Pr*) |
|
|
3. Беззбиткові змінні витрати на виробництво одиниці продукції (Cv*) |
|
|
4. Беззбиткові річні умовно – постійні витрати (Cf*) |
|
|
5. Максимально припустимий розмір початкових інвестиційних витрат (Io*) |
|
|
6. Максимальна ставка податку на прибуток (tax*) |
|
|
7. Термін окупності інноваційного проекту (PB) |
|
|
8. Максимально беззбиткова ціна інвестованого в проект капіталу – внутрішня норма рентабельності (IRR) |
Є два найбільш простих способи находження IRR: застосовуючи стандартні значення поточної вартості ануїтету при постійному значенні чистого грошового потоку (CF); з використанням спрощеної формули, розробленої на підставі метода інтерполяції |
|
Після проведення розрахунків критичних точок та чутливості межи за відповідними показниками провести аналіз чутливості інноваційного проекту та зробити аналітичний висновок щодо оцінки рівня ризику проекту за двома варіантами бізнес-плану.
Зробити вибір одного з альтернативних варіантів за двома варіантами інноваційних проектів.
Таблиця 1.10