Причины проблем
Общая причина – недостаток прибыли
Недостаток выручки (продаж). Отчетность в действительности, не отражает истинную динамику выручки, т.к. фирма на протяжении последних двух лет необоснованно поднимала цену на свою продукцию. Продукция компании вполне конкурентоспособна, спрос на продукцию за период 2010-2011-2012 рос в среднем на 6% ежегодно. Однако выручка все равно не соответствует масштабам компании, так как в компании имеет место быть низкая оборачиваемость активов (более трех лет) при очень низкой рентабельности активов.
Высокие затраты на производство продукции
Доля управленческих затрат компании в ее активах чрезмерно высока, более того, с 2010 по 2011 год они выросли в три раза, при этом чистая прибыль от основной деятельности уменьшилась в 10 раз, что говорит о неэффективном использовании денежных средств (по логике вещей мы должны были сократить управленческие расходы до минимума). На ряду с этим, финансовые вложения компании выросли в период с 2009 по 2010 год выросли на 50 %. На фоне общего обвала всех показателей, вряд ли это было верное решение.
Рассмотрим вторую общую причину. Нерациональное управление финансами.
Снижение скорости оборота
В компании процесс оборота Т-Д-Т происходит в среднем около 3.5 лет. Такой длительный отрезок времени по большей части обусловлен колоссальным периодом оборота дебиторской задолженности. Первая мысль – у нас плохая клиентская база. Это действительно так, проблему клиентской базы нужно решать в кротчайшие сроки. Однако, обнаруживаем значительные величины показателей «Авансы поставщикам» = 161 день и «Кредиторская задолженность» - 204. Можем предположить, что с одной стороны, мы очень медленно выполняем свои обязательства и отгружаем товар, с другой стороны наши поставщики еще медленнее выполняют свои обязательства по поставке сырья, что негативно сказывается на финансовом состоянии компании. Также, необходимо иметь ввиду возможные проблемы службы сбыта и работу юридического отдела.
Чрезмерные инвестиции
Финансовые вложения в период с 2009 по 2010 год выросли на 50 %, на фоне всех показателей это явно не обоснованно.
Неэффективная финансовая политика
Основываясь на произведенных вычислениях, Финансовый рычаг=3, т.е. на единицу собственного капитала приходится 3 единицы заемного. Из-за этого компания является финансово неустойчивой. В добавок к этому на текущий момент компания «не дорабатывает» до точки безубыточности около 250%, что подтверждает факт финансовой неустойчивости. Эффект рычага отрицательный, поэтому не рекомендуется продолжать брать средства в заем, т.к. они продолжат снижать рентабельность нашего капитала.
Прирост накопленного капитала в промежутке 2010-2011 год – отрицательный, что могло бы свидетельствовать о его позитивном использовании. Однако, в статьях баланса не присутствует положительная динамика по соответствующим статьям, что может говорить о нецелевом использовании ресурсов компании.
Прочие проблемы
За период 2010-2011 год увеличилась прибыль на 632 000 тыс., также ценовой коэффициент находится на вполне нормальном уровне, производственный рычаг вырос с 0,6 до 10,3. Можно предположить что компания искусственно завышает цену на продукцию. Эта гипотеза подтвердилась анализом интернет портала одного из экономических журналов.
Коэффициент мобилизации накопленного капитала увеличился с «-3» до «6», что показывает нам прирост накопленного капитала, направленный на увеличение оборотных средств, в месте с тем, ЧОК отрицательный, а основной капитал убывает. Т.е. деньги уходят и не отражаются в отчете. Преподаваемый курс Экономического Анализа Фирмы не позволяет нам прокомментировать данную совокупность факторов, однако далее, мы попробуем выдвинуть рискованное предположение.
Рискованное предположение: На основе произведенного финансового анализа компании, анализе текущей ситуации на рынке молочных продуктов и, учитывая факт покупки концерном PepsiCo компании Вимм-Билль-Данн, можем предположить, что в результате сговора было решено искусственно занизить стоимость компании (так сказать, подготовить к продаже), что в полной мере отразилось в финансовых отчетах.
Однако, согласно заданию, предположим, что у нас есть возможность спасти компанию и выдвинем необходимые рекомендации и составим список KPI.