Управление финансами - Жариков В.В., Жариков В.Д

×[7(1+3) (1 + 2,2) − 4(1 + 2) (1+1,8)](1−0,35) + 2 0,35 + (1 + 2,5)2

+ [8 4 3,2(1+1,5) − 4 3 2,8(1+1,2)] 0,65 + 0,7 + (1+ 2,5)3

+ [8 4 3,2 2,5 1,8 − 4 3 2,8 2,2 2) 0,65 7 −8 = 2,16 млн. р., (1+ 2,5)4

При ставке дисконтирования 2,5 (250 %) чистая настоящая стоимость проекта положительна, то есть проект может обеспечить ожидания инвесторов. Для уточнения необходимо знать превышает ли IRR средневзвешенную стоимость капитала.

Рис. 9 Оценка эффективности проекта

Задаем ставку дисконтирования 6,5 и вычисляем NPV = – 6,74 млн. р. Строим график. Отмечаем точки на графике и соединяем их (рис. 9).

Из графика видно, что NPV = 0 при IRR на уровне 3,4. Это значительно больше, что подтверждает правильность выбора данного проекта.

В случае, например, экономических проектов этим правилом пренебрегают из практической целесообразности.

СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1Финансовый менеджмент / Под ред. Г. Б. Поляка. М.: Финансы, 1997. 518 с.

2Финансовый менеджмент / Под ред. Е. С. Стояновой. М.: Перспектива, 1997. 574 с.

3Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1999. 510 с.

4Балабанов И. Т. Риск – Менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. 188 с.

5Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: АДЕФ Украина, 1996. 534 с.

6 Ванн Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996. 799 с.

7Ващенко Т. П. Математика финансового менеджмента. М.: Перспектива, 1996. 80 с.

8Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. 432 с.

9Финансы предприятий. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. 250 с.