- •Часть 1. Определение и анализ показателей эффективности инвестиционных проектов
- •1.3. Аналитические выражения для вычисления показателей эффективности заданного инвестиционного проекта.
- •1.4. Вычислить значение npv в Excel по данным табл. 1, используя формулы п.1.3.
- •1.12. Для определения dpp (дисконтированного срока окупаемости) необходимо воспользоваться общим соотношением:
- •1.13. Вычислить значение dpp в Excel по данным табл. 1, учитывая их изменения в п.1.7.
- •1.15. На основании данных, полученных в п.1.7 и аналитических выражений для dpp, полученных в п.1.12, построить средствами Excel следующие двумерные графики:
- •1.16. Формула для определения irr (внутренней нормы доходности):
- •1.17. Вычисление irr с помощью модуля Excel «Подбор параметра»
- •Часть 2. Определение и анализ показателей эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции
- •2.12. Построить в Excel графики причем совместить их с графиками , построенными в ргр ч.1.
- •2.13. Для определения dpp (дисконтированного срока окупаемости) в условиях инфляции воспользуемся общим соотношением:
- •2.14. Вычислим значение в Excel.
- •2.17. Формула для определения irr (внутренней нормы доходности) в условиях инфляции:
- •2.18. Вычисление irr по уравнению в Excel с помощью модуля «Подбор параметра».
1.12. Для определения dpp (дисконтированного срока окупаемости) необходимо воспользоваться общим соотношением:
1.13. Вычислить значение dpp в Excel по данным табл. 1, учитывая их изменения в п.1.7.
Рисунок 15 – Расчеты DPP
1.14. Сравнение величины показателя DPP, полученной в п.1.13 со значением показателя внутренней нормы доходности, которое определяется из графика функции NPV(j) при условии NPV = 0.
Рисунок 16 – Зависимость NPV от длительности доходной части проекта
1.15. На основании данных, полученных в п.1.7 и аналитических выражений для dpp, полученных в п.1.12, построить средствами Excel следующие двумерные графики:
Рисунок 17 – Зависимость DPP от длительности расходной части проекта
Чем больше длительность расходной части проекта, тем больше возможность попадания проекта в зону убыточности.
Рисунок 18 – Зависимость DPP от ставки приведения проекта
Чем ниже ставка приведения, тем доходнее проект.
Рисунок 19 – Зависимость DPP от размера платежа расходной части проекта
Чем ниже расходная часть проекта, тем ниже срок окупаемости. Если расходы будут превышать 14,78 тыс.руб., то проект попадает в зону убыточности.
Рисунок 20 – Зависимость DPP от размера платежа доходной части проекта
Чем выше доходная часть проекта, тем ниже срок окупаемости. При размере доходной части ниже 16,7 тыс. руб проект попадает в зону убыточности.
1.16. Формула для определения irr (внутренней нормы доходности):
1.17. Вычисление irr с помощью модуля Excel «Подбор параметра»
Рисунок 21 – Расчет IRR с помощью подбора параметра
17% максимально приемлемая ставка приведения проекта.
1.18. Сравнение величины показателя IRR, полученной в п. 1.17 со значением показателя внутренней нормы доходности, которое определяется из графика функции NPV(j) при условии NPV = 0.
Рисунок 22 – Зависимость NPV от ставки приведения проекта
Сравнив величину показателя IRR, полученную в п. 1.16 со значением показателя внутренней нормы доходности по графику, убеждаемся что IRR вычислено верно и равно 17%.
Часть 2. Определение и анализ показателей эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции
Цель работы:
-
Определить показатели эффективности капитальных инвестиционных проектов в условиях инфляции;
-
Получить навыки автоматизации расчета показателей эффективности с помощью средств MS Excel в условиях инфляции;
-
Провести графический анализ показателей эффективности в среде MS Excel в условиях инфляции.
2.1. Считать, что поток инвестиций представляет собой немедленную ренту, а поток доходов – отложенную ренту, причем, которые реализуют инвестиционный проект в условиях инфляции с темпом h = 5 % в год (для всех вариантов).
Таблица 2 – Параметры потоков
№ |
i, j, % |
h, % |
Параметры потоков |
||||||||||
инвестиций |
доходов |
||||||||||||
, тыс. руб. |
, лет |
Тип |
, тыс. руб. |
, лет |
Тип |
||||||||
13 |
11 |
5 |
13 |
3 |
По |
1 |
4 |
15 |
3 |
Пре |
2 |
1 |
2.2. Построить аналитические выражения для вычисления показателей эффективности заданного инвестиционного проекта в заданных условиях инфляции (см. п.2.1).
Для определения (приведенного чистого дохода) в условиях инфляции воспользоваться общим соотношением:
Поток доходов является отложенной рентой, поэтому
Тогда приведенный чистый доход проекта будет определяться аналитическим выражением:
2.3. Вычисление значения
Рисунок 23 – Расчет чистого приведенного дохода проекта в условиях инфляции
2.4. Построение в Excel графика и его совмещение с графиком , построенным в РГР ч.1.
Рисунок 24 – Зависимость NPV от длительности доходной части проекта
2.5. Объяснение увеличение по сравнению с
Для этого вычислим величину реальной нормы доходности проекта в условиях инфляции (нетто-ставка), используя общее соотношение:
При этом – номинальный норматив доходности проекта.
Рисунок 25 – Расчет реальной ставки для доходной части проекта
Рисунок 26 – Расчет реальной ставки для инвестиционной части проекта
Реальная ставка показывает целесообразность инвестиций. Реальная ставка для инвестиционной части равна 6 %, а для доходной 5,7%.
2.6. Определение такого значения (брутто-ставка) в условиях инфляции, при котором реальный норматив доходности
Рисунок 27 – Расчет номинальной ставки для доходной и инвестиционной части проекта
Номинальная ставка – это рыночная процентная ставка, отражающая текущую оценку денежных активов. Номинальная ставка в условиях инфляции для инвестиционной части будет равна 11% и для доходной части – 11%.
2.7. Построение в Excel графика , совмещенного с графиком , построенного в РГР ч.1.
Рисунок 28 – Зависимость NPV от ставки приведения проекта (j)
При ставке приведения проекта равной 11%, чистый приведенный доход в условиях инфляции будет составлять приблизительно 10 тыс. руб., это больше чистого приведенного дохода без учета инфляции приблизительно на 5 тыс. руб.
2.8. Построение в Excel графиков и совмещение их с графиками , соответственно, построенными в РГР ч.1.
Рисунок 29 – Зависимость NPV от размера платежа расходной части проекта
Рисунок 30 – Зависимость NPV от размера платежа доходной части проекта
Из рисунков 28 и 29 видно, что чем меньше будет расходная часть, тем выше будет чистый приведенный доход проекта. В условиях инфляции зона доходности увеличивается.
2.9. Для определения PI (индекса рентабельности инвестиций) в условиях инфляции воспользуемся общим соотношением:
2.10. Вычислим значение в Excel.
Рисунок 31 – Расчет индекса рентабельности с учетом инфляции
2.11. Построение в Excel графиков и совмещение их с графиками , построенными в РГР ч.1. Объяснить увеличение PI (h) в обоих графиках по сравнению с PI для доходной части проекта на основании результатов, полученных в пп.2.5 и 2.6.
Рисунок 32 – Зависимость PI от длительности доходной части проекта
Из рисунка 31 видно, что по истечению 2,6 года рентабельность проекта становится равной 1 и проект из убыточного становится доходным. В условиях инфляции по истечению 2,4 года.
Рисунок 33 – Зависимость PI от ставки приведения проекта
Чем выше ставка приведения, тем менее доходным является проект. При ставке больше 23% проект является убыточным. В условиях инфляции зона доходности проекта увеличилась почти на 5%.