Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - Долан Э. Дж. и др

приведет к соответствующим действиям хозяйственных агентов, провоцирующих ее увеличение вплоть до дости­ жения равновесного положения. Таким образом, любой сдвиг в спросе и предложении денег приведет к новой равновесной норме процента.

2.Если в качестве тактической цели проводимой ФРС денежно-кредитной политики рассматривается под­ держание определенного количества денег, находящихся в обращении, то ее воплощение в жизнь при меняющихся условиях рынка будет соответствовать вертикальной кривой предложения денег. Поскольку увеличение нормы процента вызывает снижение уровня избыточных резервов и повышение уровня резервов, полученных путем зай­ ма, ФРС обязана предпринять продажу ценных бумаг на открытом рынке, снижая тем самым уровень независимых резервов, чтобы поддержать фиксированное количество денег, находящихся в обращении, при наблюдающемся повышении процентных ставок. Аналогично, ФРС вынуждена производить закупки на открытом рынке ценных бу­ маг, обеспечивая определенный уровень независимых резервов, поддерживающий фиксированное количество де­ нег, находящихся в обращении, при наблюдающемся падении процентных ставок. Часто встречающаяся корректировка учетной ставки в ответ на изменения нормы процента федеральных резервных фондов также спо­ собствует поддержанию вертикальной формы кривой предложения денег.

3.Денежно-кредитную политику, при осуществлении которой ФРС рассматривает фиксацию уровня процентных ставок в качестве тактической цели и соответствующим образом регулирует предложение денег, принято называть гибкой денежно-кредитной политикой. Предложение денег в этом случае иллюстрируется горизонтальной кривой предложения денег.

4.Иная денежно-кредитная политика ФРС не препятствует росту количества денег, находящихся в обращении,

встепени однако недостаточной для предотвращения повышения номинальной нормы процента. Такая политика соответствует реализации тактической цели, преследующей фиксацию уровня независимых резервов, а предложение денег в этом случае характеризуется наклонной кривой предложения денег.

5.Во время Второй Мировой войны и в течение еще нескольких послевоенных лет денежно-кредитная политика ФРС устанавливала предельные уровни процентных ставок на ценные бумаги федерального правительства США. Наступившая в годы войны в Корее инфляция положила конец проведению этой политики. В п ятидесятые-шестиде­ сятые годы ФРС стала рассматривать контроль и регулирование уровня свободных резервов банковской системы как очередную тактическую цель обновленной денежно-кредитной политики. С ее помощью ФРС пыталась ком­ пенсировать изменения в спросе на деньги, воздействуя на него путем корректировки уровня свободных резервов. В начале семидесятых годов во главу угла выдвинулась денежно-кредитная политика, преследующая двойную цель. Суть ее состояла в контроле за уровнем нормы процента федеральных резервных фондов в процессе повсед­ невных финансовых операций при одновременном внимании и управлении темпами роста денежной массы на дол­ госрочных временных интервалах. В течение всего рассмотренного периода (сороковые — семидесятые годы) де­

нежно-кредитная политика ФРС отличалась высокой степенью гибкости на краткосрочных временных интервалах

исчиталась достаточно гибкой на среднесрочных временных интервалах.

6.В связи с усилением инфляционных процессов и в качестве способа борьбы с ними с 1979 года ФРС начала новую программу, акцентирующую внимание на снижение темпов роста денежной массы. При осуществлении этой программы в качестве тактической цели, отвечающей проводимой ФРС денежно-кредитной политике, рассматривалось регулирование и контроль уровня независимых резервов, что определяло предложение денег, характеризующееся на краткосрочных временных интервалах кривой предложения денег с весьма крутым накло­ ном (в степени значительно большей, чем это было когда-либо ранее). После 1982 года ФРС представила на рассмотрение новый, более эластичный план, рассматривающий в качестве тактической цели проводимой денеж­ но-кредитной политики уровень резервов, полученных путем займов.

Вопросы для повторения

1.Допуская, что рассматривается вертикальная кривая предложения денег, определите изменения номиналь­ ной нормы процента и количества денег, находящихся в обращении, при сдвиге кривой спроса на деньги вправовверх? Какие изменения в структуре своих портфелей активов производят хозяйственные агенты при переходе к новому состоянию равновесия?

2.Какую денежно-кредитную политику должна проводить Федеральная Резервная Система, обеспечивая предложение денег, описываемое вертикальной кривой предложения денег? Требует ли сохранение вертикальной кривой предложения денег при изменениях спроса на деньги проведения операций на открытом рынке ценных бу­ маг? Объясните.

3.Почему гибкая денежно-кредитная политика ведет к формированию предложения денег, описываемого горизонтальной кривой предложения денег?

4.Опишите денежно-кредитную политику, ведущую к формированию предложения денег описываемого на­ клонной кривой предложения денег. Какая взаимная связь существует между изменениями номинальной нормы процента и количеством денег, находящихся в обращении, при проведении такой политики? Рассмотрите два слу­ чая: сдвиг кривой спроса и сдвиг кривой предложения.

5.Какую денежно-кредитную политику на краткосрочных временных интервалах отражает существовавшая в американской экономике на протяжении пятидесятых-семидесятых годов горизонтальная или почти горизонтальная кривая предложения денег? Почему кривая предложения денег более крутой формы характеризует денежно-кредитную политику на среднесрочных временных интервалах?

6.Какие действия в сфере денежно-кредитного обращения были предприняты со стороны ФРС между 1979— 1982 годами с целью замедления господствовавших в экономике инфляционных процессов? Какие аспекты проводимых ФРС мероприятий стали мишенью для критических стрел сторонников монетаристского направления! Каким образом ФРС парировала эти выпады?

Темы для обсуждения

1.На бумаге для графиков изобразите вертикульную кривую предложения денег и кривую спроса на деньги, аналогичную представленной на рис. 16.3. При помощи этой диаграммы попытайтесь представить влияние не происходящие процессы закупок ценных бумаг, проводимых ФРС на открытом рынке. Какие изменения в своих портфелях активов производят хозяйственные агенты при переходе к новому равновесному состоянию рынка? Ка­ кие изменения производят банки в своих балансовых отчетах?

2.Как объяснялось в этой главе, денежно-кредитная политика ФРС, устанавливавшая предельные уровни процентных ставок на ценные бумаги федерального правительства, может быть истолкована как политика, направленная на стабилизацию и поддержку цен на государственные ценные бумаги. Это достигалось скупкой их Федеральной Резервной Системой, как только их рыночная цена грозила упасть ниже декларируемого уровня. Предположим, что правительство пытается поддержать цены на государственные облигации на уровне, который обеспечивает инвесторам десятипроцентный доход, в то время когда пятнадцатипроцентные темпы инфляции под­ нимают номинальные доходы по всем другим видам активов существенно выше десятипроцентного уровня? В ко­ нечном итоге, у кого окажутся все государственные облигации? Будет ли реализуемая программа поддержки цен на государственные облигации успешной при сохранении на низком уровне номинальных процентных ставок to всей экономической системе? Объясните почему.

3.Составьте балансовый отчет для некоей банковской системы, чтобы продемонстрировать как уровень сво­ бодных резервов и количество денег, находящихся в обращении, растут в ответ на увеличивающиеся закупки цен­ ных бумаг, проводимых на открытом рынке ФРС (в предположении, что спрос на деньги остается неизменным). С помощью другого балансового отчета покажите, почему уровень свободных резервов растет, а количество денег, находящихся в обращении, падает в ответ на уменьшение спроса на деньги (в предположении, что ФРС не предпринимает операций на открытом рынке).

4.На рис. 16.10 показано, что с 1979 по 1982 год количество денег, находящихся в обращении, росло выше пределов, обусловленных тактической целью в периоды существования относительно высоких процентных ставок Подобное положение интерпретировалось как свидетельство изменений в спросе на деньги при относительно ста­ бильном их предложении, характеризуемом наклонной кривой предложения денег. Изобразите подобную ди­ аграмму в условиях более значительного изменения в предложении денег (вызванного протекционистскими мерами ФРС) при существовании относительно стабильного спроса на деньги.

ДЕНЬГИ, ИНФЛЯЦИЯ И РЕАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА

После изучения настоящей главы, вы сможете:

1.Начертить простую кривую совокупного спроса и объяснить, как проводимая де­ нежно-кредитная политика влияет на ее положение и форму.

2.Начертить простую кривую совокупного предложения и объяснить, как ожидания хозяйственных агентов относительно цен на привлекаемые факторы производства оп­ ределяют положение и форму ее наклона.

3.Показать при помощи кривых совокупного спроса и совокупного предложения ре­ акцию экономической системы на рост количества денег, находящихся в обращении, и объяснить суть понятия «нейтральность денег».

4.Объяснить суть происходящих в экономике перемен в периоды фаз сжатия и спада

иобсудить альтернативные варианты проведения экономической политики.

5.Различить инфляционные процессы, инспирированные спросом, и инфляционные процессы, инспирированные предложением, и показать особенности каждого из этих типов.

6.Обсудить вопросы, связанные с теорией ускорения инфляции, и объяснить почему за периодом «галопирующей» инфляции следует инфляция, сопряженная со спадом.

7.Показать, каким образом резкие нарушения {шок, англ.— shock) предложения вли­ яют на экономику и обсудить возможные ответные мероприятия в рамках денежно-кре­ дитной политики.

8.Обсудить теорию рациональных ожиданий и ее приложения к проводимой денеж­ но-кредитной поллитике.

В главе 16 обсуждались вопросы, связанные с условиями равновесия на рынках денег,— то есть положение, при котором количество денег, хранящееся в портфелях активов хозйственных агентов, отвечает их желаниям и совпа­ дает с количеством денег, которое в этот момент готова предложить банковская система. В настоящей главе мы перенесем центр тяжести наших рассуждений с равновесия на финансовых рынках на рассмотрение проблем рав­ новесия во всем объеме экономической системы; покажем, как та или иная денежно-кредитная политика влияет на уровень цен, реальный объем производства и проблему занятости; рассмотрим ряд типичных процессов, сопро­ вождающих процессы инфляции и экономического спада.

После обсуждения вышеуказанных вопросов, в последующих главах (главе 18 и 19) будет рассмотрена кейнсианская малоэкономическая модель, которая сильнейшим образом повлияла на развитие экономической мысли (Запада — прим. пер.) в последнее пятидесятилетие. Глава 20 подытожит обсуждение монетаристской экономиче­ ской модели обзором стратегических направлений развития денежно-кредитной политики.

СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Настоящая глава расширяет знакомую нам модель спроса и предложения до макроэкономического уровня. В

лючения товаров и услуг в зависимости от изменения уровня цен.

Кривая совокупного спроса

В качестве отправной точки для построения кривой совокупного спроса вернемся к простейшей из рассмотрен­ ных нами монетаристских моделей, а именно — классической количественной теории. В главе 14 мы представили основные положения этой теории в аналитической форме (записав уравнение MV = PV, где М обозначает количе­ ство денег, находящихся в обращении, V — скорость обращения денег в движении доходов, Р — абсолютный уро­ вень цен, a Y — реальный объем производства (реальный доход). Теперь мы перепишем' исходное уравнение об­ мена иным образом

Здесь реальный объем производства (V) уступает место параметру AD, обозначающему совокупный спрос, то есть количеству товаров и услуг в общем объеме их производства, которое фирмы, деловые предприятия, семей­ ные хозяйства и другие покупатели планируют приобрести при данном уровне цен. Можно интерпретировать урав­ нение (17.1) следующим образом. Допустим, что количество денег, находящихся в обращении, есть величина по­ стоянная, что обусловлено, к примеру, проводимой денежно-кредитной политикой. Далее предположим, что ско­ рость обращения денег в движении доходов — число раз в год, когда хозяйственные агенты тратят каждый доллар из общей денежной массы — определяется институционными факторами, и на нее не влияет проводимая денеж­ но-кредитная политика или существующий уровень цен. При этих допущениях легко убедиться, что реальное коли­ чество товаров и услуг, спрос на которые обусловлен расходом фиксированного количества денег определенное число раз в год, есть величина, обратно пропорциональная существующему уровню цен.

На рис. 17.1 представлена кривая совокупного спроса, имеющая в основе уравнение (17.1). Здесь предполага­ ется, что количество денег, находящихся в обращении, равно 500 миллиардов долларов, а скорость обращения де­ нег равна 3. Таким образом величина спроса на реальный объем производства товаров и услуг равна 1500 млрд. долларов при уровне цен 1,0; 750 млрд. долларов при уровне цен 2,0; 3000 млрд. долларов при уровне цен 0,5 и т.д.

Форма кривой совокупного спроса

Кривая совокупность спроса, приведенная на рис. 17.1, является кривой единичной эластичности. Это оначает, что увеличение уровня цен прямо пропорционально уменьшает совокупный спрос. Единичная эластичность сово­ купного спроса возникает как результат определенных упрощений; в этом случае скорость обращения денег при­ нимается постоянной и не зависящей от изменений уровня цен и количества денег, находящихся в обращении.

Кривая совокупного спроса единичной аластичности

Кривая совокупного спроса показывает изменение уровня суммарных реальных покупок, запланированных все­ ми без исключения потребителями, в зависимости от изменения уровня цен. Кривая единичной эластичности, при­ веденная на рисунке, построена в предположении ряда существенных упрощений (постулируется, что количесво денег, находящееся в обращении, есть величина постоянная, а скорость обращения денег не зависит от изменений денежной массы или уровня цен). Обратите внимание, что совокупный спрос, выраженный в номинальных едини­ цах, сохраняется постоянным (1500 миллиардов) в любой точке приведенной кривой.

I5 20

$/,ооо $г,ооо $з,ооо $н,ооо

Реальный ойъен /pousSodcrSa и затрагы (плро долларов в год)

Рис. 17.1

Разумеется, эти предпосылки весьма далеки от реальности. В главе 19 вышеприведенные рассуждения будут модифицированы и, таким образом, сопряжены с современной количественной теорией денег и цен, а также с кейнсианским подходом к рассматриваемым проблемам. В этом случае скорость обращения денег в движении доходов изменяется как функция нормы процента (аналогичные зависимости рассмотрены в главе 15). Кроме того, далее придется учитывать, что норма процента возрастает по мере роста абсолютного уровня цен. Таким образом, в рам­ ках более подробной и тонкой модели совокупный спрос будет гораздо менее эластичен, нежели описываемый кривой единичной эластичности, хотя кривая, его характеризующая, по-прежнему будет иметь некий наклон вниз. Но не будем забегать вперед. В настоящей главе кривая совокупного спроса единичной эластичности вполне удов­ летворительно помогает осознать и представить рассматриваемые процессы.

Сдвиги кривой совокупного спроса. Отметим, что при постоянстве скорости обращения денег и количества де­ нег, находящихся в обращении, совокупный спрос, измеренный в номинальных единицах, остается постоянным в любой точке кривой совокупного спроса. Для кривой совокупного спроса, приведенной на рис. 17.1, при количестве денег, находящихся в обращении, равном 500 миллиардов долларов и скорости обращения денег равной 3, посто­ янный уровень номинального совокупного спроса составляет 1500 миллиардов долларов. Если какие-либо переме­ ны в проводимой денежно-кредитной политике изменяют количество денег, находящихся в обращении, (допуская, что скорость обращения денег, тем не менее, остается постоянной) уровень совокупного номинального спроса бу­ дет изменяться, а соответствующая ему кривая совокупного спроса сдвинется относительно первоначального по­ ложения.

На рис. 17.2 показан подобный сдвиг кривой совокупного спроса. Кривая AD, аналогична представленной на рис. 17.1 (М = 500 миллиардов долларов, V = 3, совокупный номиналный спрос = 1500 милрд. долларов). Теперь по­ ложим, что закупки Федеральной Резервной Системы ценных бумаг на открытом рынке расширили банковские ре­ зервы, и это обстоятельство привело к тому, что количество денег, находящихся в обращении, выросло до 1000 миллиардов долларов. При постоянной скорости обращения денег (а именно так этот параметр будет рассматри­ ваться на протяжении всей главы) совокупный номинальный спрос расширился до 3000 миллиардов долларов. Это обстоятельство приводит к сдвигу кривой совокупного спроса в положение AD2. Это означает, что при любом про­ извольно выбранном уровне цен реальный объем планируемых затрат в этом случае удваивается относительно ис­ ходного значения.

По мере того, как рассматриваемая нами экономическая модель в следующих главах будет обрастать допол­ нительными подробностями, мы покажем, что и другие изменения в экономике вызывают изменения в совокупном спросе и, следовательно, сдвиги кривой совокупного спроса в его графической интерпретации. Эти изменения включают в себя целый ряд факторов: структурные изменения в расходовании средств потребителями, изменения характера сбережений, изменения в правительственных программах закупок, и изменения налоговой политки. Мы

Сдвиг кривой совокупного спроса

При постоянстве скорости обращения денег и количества денег, находящихся в обращении, совокупный спрос, измеренный в номинальных единицах, остается постоянным в любой точке кривой совокупного спроса и не зависит от уровня цен. Изменение количества денег, находящихся в обращении, сдвигает кривую совокупного спроса. На рисунке кривая AD( построена в предположении, что скорость обращения денег равна 3, количество денег, нахо­ дящихся в обращении, равно 500 миллиардов долларов, а совокупный номинальный спрос сохраняется постоянным и равен 1500 миллиардов долларов во всех точках кривой. Увеличение количества денег, находящихся в обращении, до 1000 миллиардов долларов без изменения скорости обращения денег вызывает рост номинального совокупного спроса до 3000 миллиардов долларов. Кривая совокупного спроса сдвигается с AD, на AD2.

Рис. 17.2

покажем, что трансформации вышеуказанных процессов действуют на совокупный спрос опосредствованно через параметр скорости обращения денег, находящихся в обращении.

Кривая совокупного предложения

Кривая совокупного предложения иллюстрирует динамику изменений общих затрат в реальном их выражении по мере изменения уровня цен. Рассмотрение кривой совокупного предложения необходимо для исследования взаимной связи реального объема производства товаров и услуг и изменения уровня цен. Начнем это рассмотре­ ние на примере какой-либо отдельной фирмы.

Предложение ш микроэкономике. Согласно стандартной микроэкономической теории, объем производства то­ варов и услуг (или выпуск продукции,— понятия, как отмечалось ранее, эквивалентные — прим. пер), которое фир­ ма считает нужным произвести, зависит от спроса на эту продукцию и от затрат на ее производство. При фиксиро­ ванных на одном уровне затратах на производство, фирма среагирует на увеличение спроса на ее продукцию дво­ яко: увеличивая объем производимой продукции и увеличивая цену, по которой она ее реализует. Если одновре­ менно с изменением спроса изменяются и затраты на производство, реакция фирмы будет иной.

Рисунок 17.3 представляет микроэкономический обзор, представляющий реакцию фирм на изменение спроса как на рынке конкурирующих продавцов, так и на монополистическом рынке. Увеличение спрос на определенную продукцию приведет как к увеличению ее цены, так и к увеличению объема ее производства на обоих рассматри­ ваемых рынках (при сохранении фиксированного уровня затрат на ее выпуск). Если кривые затрат на выпуск про­ дукций сдвигаются, фирмы среагируют на эти изменения иным образом. В частности (и это проиллюстрировано на рис. 17.3) при сдвиге кривых затрат вверх в той же пропорции, что и кривых спроса, цены на продукцию увеличива­ ются без увеличения общего выпуска продукции как на рынке конкурирующих продавцов, так и на монополисти­ ческом рынке.

Цены на продукцию и затраты на привлекаемые факторы производства. Вспомнив об основах микроэкономики, обратимся теперь к совокупному предложению в экономической системе в целом. Затраты и цены на продукцию играют центральную роль и в макроэкономической системе, однако при рассмотрении обобщений экономических систем на разных уровнях механизм затрат и цен претерпевает значительные различия. В микроэкономике мы мо­ жем допустить, что затраты на выпуск продукции какой-либо фирмой могут варьироваться независимо от условий ее спроса на рынке. В макроэкономике это допущение автоматически сделать невозможно, поскольку затраты на выпуск продукции каждой фирмы связаны с ценами, по которым другие предприятия реализуют свою продукцию

В случае таких привлекаемых факторов производства, как сырье, энергия, капитальное оборудование, полуфаб­ рикаты — связь проста. Цены каждой фирмы на вводимые факторы производства — это цены на конечную про-

Римок

Выпуск /pofyKwu

Рис. 17.3 d, e,f

дукцию некоторых других фирм. Таким образом, рост среднего уровня цен, по которым реализуется продукция этого типа, означает рост среднего уровня затрат всех других предприятий.

Для рабочей силы, рассматриваемой как привлекаемый фактор производства, на которую приходится практи­ чески три четверти всех производственных затрат в экономике, связь между затратами и ценами на продукцию не столь очевидна. Количество труда, предлагаемого рабочими, зависит от реальной заработной платы, то есть от вза­ имной связи номинальной заработной платы и стоимости жизни. Стоимость жизни, в свою очередь, зависит от тех цен, которые рабочие платят предприятиям и фирмам за выпуск потребительских товаров. Таким образом, рост цен на потребительские товары подталкивает вверх стоимость жизни, и фирмам в конечном итоге приходится под­ нимать номинальную заработную плату для поддержания на достаточно высоком уровне реальной заработной платы, чтобы привлечь работников в необходимом числе и квалификации, как и ранее. Следовательно, изменния цен на потребительские товары тесно связаны с затратами на оплату рабочей силы.

Предложение на краткосрочных временных интервалах. Реакция экономической системы на изменение сово­ купного спроса в огромной степени зависит от быстроты и оперативности взаимодействия между изменениями в ценах на выпускаемую продукцию и производственными затратами. Рассмотрение этой проблемы в разнообраз­ ных источниках предполагает, что на практике такая связь действует с некоторой временной задержкой. На крат­ косрочных временных интервалах экономика обычно реагирует на изменения в совокупном спросе, как будто каж­ дая фирма или предприятие не ожидает, что уровень затрат, характеризующийся кривой зависимости изменения затрат от объема производства, немедленно сдвинется пропорционально изменению спроса, перед лицом которо­ го они оказались. Причины подобных задержек будут исследованы в последнем разделе настоящей главы.

Рисунок 17.4 иллюстрирует смысл сопряжения ожиданий хо­ зяйственных агентов с рассмотренной выше задержкой. Первончально экономическая система находится в равновесии в точке Е|. Это исходное равновесие соответствует естественному уров­ ню реального объема производства в экономической системе. При этом уровне реального объема производства предприятия работают в ритме, обеспечивающем нормальную производитель­ ность, и в условиях полной занятости рабочей силы, за исключени-

Совокупное предложение на краткосрочных временных интервалах

На этом рисунке представлена реакция экономической системы на краткосрочных временных интервалах при сдвиге совокупного спроса (или условии, что хозяйственные агенты действуют, исходя из ожиданий неизменности цен на привлекаемые факторы производства). Рассмотрение начинается из точки Е,, соответствующей естествен­ ному уровню реального объема производства экономической системы. Предполагается, что инфляция не наблю­ далась в непосредственном прошлом и маловероятна в обозримом будущем. При сдвиге кривой совокупного спроса каждая фирма отмечает рост спроса на ее собственную продукцию, но полагают, что цены на привлекаемые ею факторы производства останутся неизменными. Как на рынке конкурирующих продавцов, так, равным обра­ зом, и на монополистическом рынке, рыночные цены продукции и объем производства возрастают. По мере этих изменений экономическая система движется вдоль кривой совокупного предложения AS от точки Е, к точке Е2.

ti

\%

в..

• ^

бчветвемиый ^шн» реаль-

\ ною обгепа

$ях> $t,oeo $*,юо $n.ioo

Реальный o&eft nfioajSoocrSa и затраты ( ^/>ЭЪолтров в sod)

Рис. 17.4

ем обычного числа людей, находящихся в процессе трудоустройства на новое рабочее место. Далее в наших рассуж­ дениях мы допускаем, что в недавнем прошлом не было инфляции, равно как она не ожидается в ближайшем будущем.

Предположим, что в этой изначальной ситуации экспансионистская денежно-кредитная политика Федеральной Резерной Системы изменяет спрос на деньги и кривая совокупного спроса сдвигается с AD, на AD2. Каждая фирма замечает, что спрос на .ее продукцию усилился, и ожидает, что есть некоторое время для использования в своих интересах этих изменний в спросе, прежде чем затраты на производство ее продукции не придут в соответствие с новой ситуацией. Упрощая дальнейшее обсуждение, примем далеко не корректную посылку о том, что предприя­ тия реагируют на произошедшие изменения, будто они ожидают, что цены на привлекаемые ими факторы произ­ водства останутся неизменными на рассматриваемый период.

В условиях рынка конкурирующих продавцов фирмы движутся вправо-вверх вдоль кривой предельных затрат, по мере того как возросший спрос подтягивает вверх рыночные цены. На рынках с меньшей степенью конкурент­ ности фирмы в данной ситуации пользуются увеличением спроса, увеличивая прибыли как путем повышения цен, так и увеличением оС»ема производства.

По мере того, как во всей экономике происходит рост цен, некоторые предприятия вводят дополнительные сме­ ны и пускают дополнительные производственные мощности. Многие рабочие переходят на удлиненную рабочую неделю, а те, кто находился в процессе трудоустройства, находят подходящее место быстрее, чем в обычных ус­ ловиях. Эти действия предпринимателей и наемных рабочих поднимают реальный объем производства выше его естественного уровня во время общего роста цен. В то же самое время уровень безработицы падает ниже уровня, соотносимого с естественным уровнем реального объема производства. Это иллюстрируется на рис. 17.4 как дви­ жение вправо-вверх от точки Е, до точки Е2.

Кривая совокупного предложения — это путь, по которому движется экономическая система, обусловленный реакцией фирм на сдвиг в спросе на краткосрочных временных интервалах. С целью упрощения толкования про­ исходящих процессов, мы считаем, что хозяйственные агенты предполагают неизменность цен на привлекаемые ими факторы производства на краткосрочных временных интервалах. В этом случае пересечение кривой совокуп­ ного предложения с вертикальной линией, характеризующей естественный уровень реального объема производ­ ства, указывает цену на привлекаемые факторы производства, исходя из которых фирмы и предприятия рассчиты­ вают свои затраты и намечают выпуск продукции на ближайший период. В рассмотренном случае ожидаемый уро­ вень затрат на привлекаемые факторы производства отражает уровень цен равный 1,0, который преобладал в пе­ риод начального равновесия экономической системы.

Совокупное предложение на долгосрочных временных интервалах

На краткосрочных временных интервалах сдвиг кривой совокупного спроса с AD, на AD2 перемещает экономи­ ческую систему в новое положение равновесия — с Е, на Е2, при этом возрастает как уровень цен, так и реальный объем производства. Однако вскоре увеличение цен на выпускаемую продукцию начинает сказываться на ценах на привлекаемые факторы производства (что входит в прогноз хозяйственных агентов на обозримый период вре­ мени). Как показано на рисунке, предполагамый рост цен на привлекаемые факторы производства последователь­ но сдвигает кривую совокупного предложения все выше и выше. Этот процесс продолжается до тех пор, пока кри­ вая совокупного предложения не достигнет положения AS2, и экономика достигнет новой точки равновесия Е3 на долгосрочном временном интервале. Поскольку реальный объем производства в состоянии нового равновесия возвращается к своему естественному уровню, вертикальная линия, характеризующая естественный уровнь реаль­ ного объема производства, может рассматриваться как кривая совокупного предложения экономической системы на долгосрочных временных интервалах.

Реальный ofiie/t прошводсгба и затраты (wpd. долшрсй о год)

Рис. 17.5

Предложение на долгосрочных временных интервалах.

Выще рассмотрена реакция экономической системы на рост совокупного предложения на краткосрочных вре­ менных интервалах; однако экономическая система может находиться в этом положении лишь непродолжительное время. Рисунок 17.5 демонстрирует дальнейшие изменения.

Положим, что экспансионистская активность проводимой Федеральной Резервной Системой денежно-кредит­ ной политики сдвинула кривую совокупного спроса с AD, на AD2. Фирмы и предприятия среагировали на перемены, полагая, что заработная плата и другие затраты на привлекаемые факторы производства останутся на постоянном уровне (то есть в точке пересечения кривой совокупного предложения и линии, характеризующей естественный уровень реального объема производства). В результате экономическая система достигает положения Е2.

Однако, сам процесс движения из положения Е, к Е2 посеял среди хозяйственных агентов сомнения в том, что уровень их затрат останется неизменным. В точке Е2 уровень цен поднялся от отметки 1,0 (на которой основывались первоначальные расчеты затрат хозяйственных агентов) до уровня равного 1,1. Рост цен на продукцию фирм, ко­ торые специализируются на производстве средств производства, уже начал воздействовать на затраты фирм, ко­ торые используют это оборудование в качестве привлекаемых факторов производства. Более того, ситуация на рынке рабочей силы входит в противоречие с ожиданиями неизменности цен на привлекаемые факторы производ­ ства. Каждая фирма или предприятие, взятые в отдельности, смогли бы справиться с проблемой и нанять дополни­ тельное количество рабочих с постоянной заработной платой, но когда множество хозяйственных агентов пыта­ ются предпринять подобные действия одновременно, условия на рынке рабочей силы резко обостряются. Теперь, привлекая больше рабочих, фирмам приходится предлагать им более высокую реальную заработную плату,— ведь с ростом цен на потребительские товары следует увеличение стоимости жизни, и, соответственно, номиналь­ ная заработная плата должна будет расти еще быстрее, чтобы обеспечить рост реальной заработной платы.

В этом случае хозяйственным агентам придется пересмотреть свои ожидания относительно уровня цен на при­ влекаемые факторы производства. Поскольку каждая кривая совокупного предложения на краткосрочном вре­ менном интервале отражает ожидания относительно определенного уровня затрат, то рост уровня цен, который определяет ожидания тех или иных затрат, сдвинет кривую совокупного предложения вверх. На рисунке 17.S пока-