4. Анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия

Платежеспособность предприятия - важнейший фактор, ха­рактеризующий финансовое положение предприятия. Оценка платежеспособности производится прежде всего по данным от­четного баланса.

Платежеспособность может быть определена как способ­ность предприятия к быстрому погашению своих долгов. Она оценивается на основе характеристики ликвидности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств пред­приятия его активами, срок превращения которых в деньги соот­ветствует сроку погашения обязательств. От ликвидности балан­са следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превраще­ния их в денежные средства. Чем меньше время, которое потре­буется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Необходимость в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ог­раничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ ликвид­ности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости пре­вращения в денежные средства, активы предприятия разделяют­ся на следующие группы:

Ai- наиболее ликвидные активы (все статьи денежных средств + краткосрочные финансовые вложения)

Ai= стр. 250 + стр. 260

А₂ - быстро реализуемые активы (дебиторская задолжен­ность, платежи, по которым ожидаются в течение 12 месяцев по­сле отчетной даты)

А₂ = стр. 240

А₃ - медленно реализуемые активы (статьи 2-го раздела ак­тива баланса, включающие запасы НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 меся­цев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А₃ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А) трудно реализуемые активы - статьи 1-го раздела актива баланса - внеоборотные активы

At= стр. 190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оп­латы:

ГЬ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задол­женность и задолженность участникам по выплате доходов)

Пт = стр. 620 + стр. 630

Пг - краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные сред­ства и прочие краткосрочные пассивы)

П₂= стр. 610 + стр. 660

П₃ - долгосрочные пассивы (4 часть 5-го раздела пассива, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей)

П₃ = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650

П₄ - постоянные пассивы или устойчивые пассивы (3-й раз­дел).

П₄ = стр. 490

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Ai> П1 А₂>П₂ Аз >П₃ А, <П₄

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореа­лизуемых активов с наиболее срочными обязательствами (крат­косрочными долгами) позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными обязательствами предприятия отражает пер­спективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия, т.е. на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения буду­щих платежей и поступлений.

Исходя из соотношений приведенных групп по активу и пас­сиву, ликвидность баланса рассматриваемого в качестве приме­ра хозяйствующего субъекта можно охарактеризовать (табл. 4) как достаточную, т.е. баланс предприятия абсолютно ликвиден.

Приводимый по изложенной схеме анализ ликвидности ба­ланса является приблизительным. Более детальным является анализ платежеспособности предприятия при помощи финансо­вых коэффициентов или относительных показателей.

Исключительно важное значение для оценки платежеспо­собности предприятия имеет коэффициент покрытия. Этот пока­затель характеризует отношение мобильных средств и кратко­срочной задолженности. Теоретическая величина этого коэффи­циента должна превышать 2,0. На самом деле, под влиянием форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отрасле­вых и иных особенностей предприятия, вполне удовлетворитель­ные результаты могут оказаться и при значительно меньшем (но обязательно превышающем единицу) значении общего коэффи­циента покрытия. Так, предприятия с небольшими производст­венными запасами могут успешно работать и при коэффициенте покрытия, приближающемся к 1, а для предприятий с большими производственными запасами или продающих свой продукт в кредит такая ситуация может привести к банкротству.

на начало периода

1008

=3.51

287

на конец периода

1155

= 3.84

301

Другими словами, платежеспособность предприятия (теку­щую) можно признать высоко обеспеченной.

Для уточнения оценки платежеспособности предприятия важно также проанализировать структуру мобильных средств, т.к. степень ликвидности (возможность обращения в деньги) разных их видов далеко не одинаковая. Поэтому в анализе следует оп­ределить удельные веса отдельных статей мобильных средств в итоговой их величине и проследить изменения удельных весов за определенный (или отчетный) период времени. Если, допус­тим, удельный вес денежных средств и дебиторской задолжен­ности падает, а удельный вес товарно-материальных ценносте

Анализ ликвидности баланса

Таблица 4

возрастает, то, очевидно, текущая платежеспособность предпри­ятия снижается. В процессе анализа структуры мобильных средств определенный интерес представляет (если позволяет отчетность) разложение общей суммы запасов товарно- материальных ценностей на составные ее части (производствен­ные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары, предназначенные для продажи без переработки и др.), определение изменения их удельного веса за отчетный период и оценка степени их ликвидности.

Наиболее ликвидными статьями мобильных средств явля­ются денежные средства и краткосрочные финансовые вложе­ния. Полезным является сопоставление этой наиболее .ликвидной части мобильных средств с краткосрочной задолжен­ностью. Это соотношение называется коэффициентом абсолют­ной ликвидности. Он отвечает на вопрос, какую часть своих крат­косрочных долгов предприятие способно оплатить на день со­ставления баланса. Если в публикуемой отчетности предприятия имеется расшифровка структуры краткосрочной задолженности по срокам ее востребования, то это повышает аналитическую ценность коэффициента абсолютной ликвидности, так как можно определить гарантии погашения краткосрочных долгов с учетом времени (так как не по всем долгам на день составления баланса наступает срок платежа). Значение коэффициента абсолютной ликвидности признается теоретически достаточным, если оно превышает величину 0,2 + 0,25.

В нашем примере коэффициент абсолютной ликвидности равен:

на начало периода 175

= 0.61

287

на конец периода 266

= 0.88,

301

что в значительной степени превышает его теоретически достаточную величину.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолжен­ность, зависит от скорости платежного документооборота в бан­ках страны, своевременного оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным поку­пателям, их платежеспособности и др. Если на покрытие кратко­срочной задолженности мобилизовать средства дебиторской за­долженности, можно получить так называемый промежуточный коэффициент покрытия. Он равен частному от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности на сумму краткосрочных обязательств предпри­ятия. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7+0,8. Однако и высокое значение этого ко­эффициента (более 1) нежелательно, так как это свидетельству­ет о невысокой эффективности использования денежных средств.

К началу отчетного периода в нашем примере предприятие подошло с промежуточным коэффициентом покрытия немного большим его теоретически признанного значения:

(126 + 49 + 255)

= 1,50

287

К концу отчетного периода этот коэффициент увеличился и составил:

(175 + 49 + 269)

= 1,64

301

При расчете коэффициента промежуточного покрытия для уточнения состояния платежеспособности следует принимать во внимание длительность коммерческого кредита при закупках то- варно-материальных ценностей и продажам продукции предпри­ятия. Если отчетность предприятия позволяет, то сроки коммер­ческого кредита, предоставляемого поставщикам, определяются путем сопоставления среднего остатка задолженности кредито­рам с оборотами по закупкам материальных ценностей.

Определенный интерес для оценки платежеспособности предприятия имеет расчет среднегодовой нормы амортизации. Он позволяет определить скорость обращения вложений в ос­новной капитал в ликвидную форму. По величине этого показа­теля можно судить о том, как возрастает свободная денежная наличность у предприятия в связи с накоплением (по мере его работы) амортизационных сумм. Для того, чтобы оценить ско­рость накопления амортизации, следует вычислить среднюю норму амортизационных отчислений за отчетный период. Ее по­лучают путем деления суммы амортизационных отчислений за отчетный период на первоначальную стоимость основных средств в начале этого периода.

В нашем примере по данным формы № 5 бухгалтерской от­четности амортизационные отчисления за отчетный период со­ставили 50 тыс. руб., а первоначальная стоимость основного капитала в начале периода (по данным той же формы № 5) - 1284 тыс. руб. Тогда средняя норма амортизации равна: 50

х 100% = 3,9%

1284

Накопление амортизации, которое является в нашем приме­ре весьма низким, представляет собой один из постоянных ис­точников пополнения денежной наличности предприятия. И если рассчитанная нами норма амортизации в следующем году не снизится, то денежная наличность предприятия ежемесячно бу­дет пополняться, как минимум, на 1400 * 3,9%

: 12 = 4,55

100%

В табл. 5 приведены обобщенные результаты расчетов ко­эффициентов, характеризующих платежеспособность предпри­ятия.

Как следует из данных таблицы 5, платежеспособность у предприятия весьма благополучная.

Показатели, характеризующие

платежеспособность предприятияТаблица 5

Наименование	На начало	На конец	ОТКЛОНЕНИЕ
показателей	периода	периода	Абсолютное	Относительное.%
Коэффициент покрытия	3.51	3.84	0.33	9.40
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.61	0.88	0.27	44.26
Промежуточный коэффициент покрытия	1.50	1.64	0.14	9.33