Примеры типовых решений Задание 1

Акция номиналом 5 ден. ед. была куплена по курсу 120 и продана через год за 6,2 ден. ед. Ставка дивиденда установлена в размере 14 %.

Определите:

1. сумму дивиденда;

2. дополнительный доход;

3. совокупный доход;

4. совокупную доходность;

5. рендит акции.

Решение.

1. сумма дивиденда определяется в процентах от номинальной цены:

2) дополнительный доход образуется как разность между ценой продажи и ценой приобретения. Вначале определяем цену приобретения:

т.е. акция была получена за 6 ден. ед., а продана за 6,2, следовательно, дополнительный доход от изменения курсовой стоимости составил 0,20 ден. ед. (6,2–6,0);

3) совокупный доход от всех источников, т.е. І_СД = 0,70+0,20 = 0,90 ден. ед.

4) совокупная доходность – это относительная величина совокупного дохода, сопоставляемая с суммой инвестированных средств:

,

5) рендит акции представляет собой реальный уровень дивиденда:

,

т.к. акция была продана по курсу, на 20% превышающую ее номинальную цену, фактический доход по дивиденду составил не 14, а 11,67 %.

Задание 2

Акция номиналом 6 ден. ед. была куплена по курсу 115 20 июня 2006 г. По результатам работы за год дивиденд был объявлен в размере 10 %. На конец года курсовая стоимость акции составила 6,8 ден. ед. Определить совокупную доходность акции для ее последнего владельца в виде годовой эффективной ставки процента, приняв во внимание, что уровень налогообложения доходов от дивидендов по акциям составляет 15 %.

Решение

Общая сумма годового дивиденда по акции составляет 0,1*6,0=0,60 ден. ед.

Так как акционерное общество является агентом государства по взиманию налогов, то сумма дивиденда, подлежащего выплате, уменьшается на величину налога:

ден. ед.

Эта сумма делится между предыдущим и последним владельцами пропорционально числу дней владения акций, т.е. исходя из того, что покупатель владел ею с 20 июня до конца года, т.е. 195 дней. Следовательно, принадлежащая ему сумма дивиденда составляет:

ден. ед.

Приобретение акции по курсу 115 означает, что она была куплена за 6,9 ден. ед. . К концу года курсовая цена акции снизилась до 6,8 ден. ед., т.к., если бы владелец ее продал, то за счет изменения курсовой стоимости он получил бы убыток капитала в размере 0,1 ден. ед. (6,8-6,9).

Таким образом, совокупный доход за период владения акцией оценивается как 0,27-0,10=0,17 ден. ед. Для объективной оценки уровня доходности ставка совокупного дохода пересчитывается в годовую эффективную ставку, т.е.:

.

Таким образом, приобретение акции на таких условиях соответствует вложению капитала на условиях выплаты дохода в размере 4,6 % годовых.

Задание 3

Чистая прибыль акционерного общества с уставным капиталом 550 тыс. ден. ед. составила 150 тыс. ден. ед. Общим собранием акционеров решено, что чистая прибыль будет распределена следующим образом: 70 % - на развитие производства, 30 % - на выплату дивидендов. Акционерным обществом выпущено 110 000 акций, в том числе 10 тыс. привилегированных, по которым гарантирован доход в размере 1 ден. ед. на акцию. Определите ориентировочную курсовую цену простой акции данного акционерного общества, если на момент расчета средняя ставка банковского процента по депонентам составляет 15 %.