Вексель – безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю), уплатить деньги в оговоренный срок.

Депозитный и сберегательный сертификаты – обязательство банка, подтверждающее право владельца сертификата на получение после истечения установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Порядок оценки доходов по векселям и сертификатам изложен в теме «Основы финансово-экономических расчетов». Для оценки доходности других ценных бумаг студенту следует разобраться в видах цен на них* (* - приведен ограниченный круг цен, необходимых для важнейших расчетов).

Номинальная цена (Р_ном)- цена, проставленная на ценной бумаге (для бумаг имеющих бланки) или объявленная (для бумаг, существующих) в виде записи на счетах). Для акций определяется делением величины уставного капитала на количество выпущенных акций, для облигаций – делением суммы займа на количество облигаций.

Цена первичного рынка (эмиссионная цена, Рэм) – цена размещения на первичном рынке, т.е. цена, по которой ценная бумага реализована эмитентом первому ее владельцу. Первичное размещение акций может происходить либо по номинальной цене, либо по цене, выше номинальной. В последнем случае образуется так называемый эмиссионный доход, который увеличивает собственный капитал АО и отражается на счете «Дополнительный капитал».

Облигации могут быть размещены по цене как выше, так и ниже номинальной. Если Р_эм  Р_ном, то цена размещения называется дисконтной, или со скидкой, а если Рэм  Р, то – продажей с премией

Рыночная цена (Р_рын) – цена вторичного рынка, т.е. цена последующих продаж ценной бумаги, регулируемая, в первую очередь, спросом и предложением.

Цена погашения – цена, по которой облигация по истечении срока выпускается у инвестора (как правило, погашение производится по номинальной цене).

Общей характеристикой ценной бумаги выступает ее курс (К_ЦБ), характеризующей соотношение между рыночной ценой и номинальной в расчете на 100 единиц номинала:

К_ЦБ =

Абсолютной величиной дохода по ценной бумаге выступает совокупный доход (І_СД), который определяется как алгебраическая сумма слагаемых:

І_СД = І_д + І_дд + І_кд, где

І_д – доход от дивиденда (по акциям) или купонный доход (по облигациям);

І_дд – дополнительный доход (убыток) по облигациям вследствие разницы между эмиссионной и номинальной ценой;

І_кд – доход (убыток) вследствие разницы между ценой продажи (Р_прод) и приобретения (Р_приобр) на вторичном рынке (І_кд=Р_прод – Р_приоб)

Относительными показателями доходности являются:

-совокупная доходность:

і_СД =

- ставка дивиденда (купонная ставка):

- рендит акции:

Если акция продана в середине финансового года, то сумма дивиденда делится между прежним и новым владельцем пропорционально дням владения акцией из расчета точного числа дней в периоде. Сумма дохода покупателя составляет:

,

где t – число дней со дня продажи до дня следующей выплаты дивидендов.

Решение об инвестировании принимается на основе предположения, что доход по ценной бумаге должен быть эквивалентным доходу от размещения средств на счете в банке. Поэтому примерная рыночная (курсовая) цена финансового инструмента может быть оценена по формуле:

,

где і_б – ставка банковского процента.

Сравнение эффективности инвестиций в ценные бумаги с другими вариантами финансовых инвестиций осуществляется путем приведения доходности какой-либо финансовой инвестиции к годовой эффективной ставке процента:

Этот же расчет можно осуществлять не только по абсолютным данным о совокупном доходе и ценам, но и по относительным данным о курсах:

,

где К_пог – курс погашения или продажи

К_приобр – курс приобретения.