Вопрос 51. Денежная масса и ее измерение: общее и различия в
МОНЕТАРИСТСКОМ И КЕЙНСИАНСКОМ ПОДХОДАХ
ДЕНЕЖНАЯ МАССА - ЭТО СОВОКУПНОСТЬ ВСЕХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, НАХОДЯЩИХСЯ В ХОЗЯЙСТВЕ В НАЛИЧНОЙ И БЕЗНАЛИЧНОЙ ФОРМАХ , ВЫПОЛНЯЮЩИХ ФУНКЦИИ СРЕДСТВА ОБРАЩЕНИЯ, ПЛАТЕЖА И НАКОПЛЕНИЯ.
На денежном рынке, как на всяком другом, существует спрос на деньги и их предложение.
Рассмотрим ПРЕДЛОЖЕНИЕ.
Под предложением понимается денежная масса в обращении, т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Для характеристики денежного предложения применяются денежные агрегаты, которые представляют собой различные группы ликвидных активов: М1, М2, МЗ, L и другие.
Агрегат М1 (деньги для сделок) включает в себя: монеты, бумажные деньги, деньги на текущих счетах.
Агрегат М2 включает в себя: монеты, бумажные деньги, текущие счета, т.е. агрегат М1, плюс деньги на сберегательных и срочных вкладах.
Агрегат МЗ включает в себя агрегат М2 плюс вклады в специализированных учреждениях и особые виды накоплений.
Существуют еще агрегаты L - группа ценных бумаг, Х - иностранная валюта и другие.
Предложение денег исчисляется с помощью денежного мультипликатора, который
определяется как отношение денежной массы к денежной базе (деньги центрального банка).
Денежный мультипликатор (m) показывает, во сколько раз изменится объем денежной массы (В) в случае изменения денежной базы (н).
Наличные деньги резервы
Деньги Центрального банка
наличные средства на Денежная масса
деньги счетах
Таким образом: денежная масса - это взаимодействие денежной базы и мультипликатора:
В = Нm ,
Денежный мультипликатор используется для прогнозирования предложения денег и регулирования денежной массы. Главную роль в этом процессе играет Центральный банк.
Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег.
Покупательная способность денег - это количество товаров и услуг, которые можно
купить на денежную единицу. При увеличении уровня цен покупательная способность денег
снижается и наоборот.
Вторым компонентом денежного рынка является СПРОС.
Существуют различные теоретические подходы при анализ спроса на деньги.
Рассмотрим сначала монетаристский подход.
Монетаризм (англ.monеу - деньги) - экономическая концепция, рассматривающая
деньги, находящиеся в обращении, в качестве главного инструмента макроэкономического
анализа.
Монетаризм возник в середине 50-х годов XX века, а сам термин впервые появился в работе К. Бруннера "Роль денег в монетарной политике".
Родоначальником этого направления является Гервинг Фишер: Широкое распространение монетаризм получил с начала 70-х годов. На Западе лидером современного монетаризма является М. Фридман (США - чикагская школа), в России - Егор Гайдар.
Упрощенно говоря, суть монетаризма сводится к двум тезисам
1 .Деньги играют основную роль в экономике.
2. Центральный банк может воздействовать на денежное предложение, т.е. на количество обращающихся денег.
Монетаризм основывается на количественной теории денег, корни которой уходят в XVII век. Затем эта теория развивалась в работах Рикардо, Кангильона, Маршалла и других.
В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяли в соответствии с уравнением (моделью) И Фишера:
М х V = Р х Q , где
М - количество денег в обращении,
V - скорость обращения денег,
Q - количество проданных товаров,
Р - средняя цена товаров и услуг.
Преобразуя уравнение, получали
P x Q
MD = V ,
где МD - величина спроса на деньги.
Если предположить, что все сделки учитываются в ВНП, то Р х Q равно номинальному ВНП.
ВНП
Отсюда МV = ВНП и далее: МD = V
Современное толкование количественной теории денег М. Фридманом учитывает спрос на деньги не только общества в целом, но и отдельного лица, который ограничен суммой
имеющегося у этого лица "портфеля ресурсов", то есть денег и других активов.
МD = Pf ( Rb , Rе , р , h , у , u ), где
МD - величина спроса на деньги,
Р - абсолютный уровень цен,
Rb - номинальная норма процента по облигациям,
Rе - рыночная стоимость дохода по акциям,
р - темп изменения уровня в процентах,
у - общий объем богатства,
u - величина, отражающая возможное изменение вкусов и предпочтений,
h - отношение между человеческим богатством (труд) и всем другими формами богатства.
У современного монетаризма есть соперничающая теория денег в лице кейнсианства и неокейнсианства.
Кейнсианская теория пытается определить спрос на деньги, исходя из мотивов экономического субъекта, побуждающих его хранить часть своего богатства в форме ликвидных денежных активов. Д. Кейнс выделяет такие мотивы: трансакционный, спекулятивный, мотив предосторожности.
Важно отметить, что субъект не всегда может определит, какими именно мотивами он руководствуется в своем спросе на деньги.
Траисакционный - это мотив хранения денег, основанный на удобстве их использования в качестве средства платежа.
Предосторожность - это мотив хранения денег с целью иметь в будущем возможность осуществлять незапланированные расходы.
Спекулятивный - это мотив хранения денег, который возникает из неизвестности будущей рыночной стоимости финансовых активов и желания избежать потерь.
Кейнс считал, что спрос на деньги зависит от номинального дохода и нормы ссудного процента: номинальный доход прямо пропорционально влияет на денежный спрос, а норма ссудного процента - обратно пропорционально.
Основные различия между монетаризмом и кейнсианством сводятся к следующему.
В отличие от кейнсианства, которое ориентируется на регулирующую роль государства, монетаристы стоят ближе к старой классической школе и часто отвергают вмешательство государства в регулирование денежной массы..
Кейнсианцы отводят деньгам второстепенную роль, монетаристы считают, что именно денежное обращение определяет уровень производства, занятости и цен.
Различны их позиции и в толковании обращения денежной массы. Монетаристы полагают, что скорость (V) стабильна. Но если скорость обращения денег (V) стабильна, то из уравнения обмена ( М х V =Р х Q и далее М х V = ВНП) действительно следует, что между денежным предложением М и ВНП существует непосредственная и предсказуемая зависимость.
Кейнсианцы же считают, что изменение предложения денег изменяет сначала уровень процентной ставки, затем - инвестиционный спрос и только через мультипликатор вызывает
изменение номинального ВНП.
Монетаристы считают, что в долгосрочной политике государство должно обеспечивать обоснованный постоянный прирост денежной массы ( М).
В отличие от монетаристов кейнсианцы полагают, что наращивание денежного предложения чревато многими негативными последствиями. Если предложение денег растет, то спрос на них падает, сокращается и цена кредита, т.е. процентная ставка, она перестает реагировать на рост предложения денег. В результате экономика попадает в "ликвидную ловушку" и рвется цепь причинно-следственных связей между количеством денег и номинальным ВНП. Поэтому в отличие от монетаристов кейнсианцы основным средством стабилизации экономики считают фискальную политику, а не денежную.
Следует отметить, что постепенно и те, и другие отказываются от своих крайних позиций, поэтому противоречия между ними сглаживаются и в области теории денег возникает кейнсианско-неоклассический синтез, который в настоящее время в среде экономистов становится доминирующим.