6. Долгосрочное финансовое планирование и прогнозирование

6.1. Цели, задачи и этапы финансового планирования и прогнозирования на предприятии

Главная цель – обоснование стратегии развития предприятия с позиций компромисса между доходностью, ликвидностью и риском, а также определение необходимого объема финансовых ресурсов для реализации данной стратегии.

Задачи:

Конкретизация перспективы бизнеса в виде системы количественных и качественных показателей развития

Выявление резервов увеличения доходов и способы их мобилизации

Обеспечение воспроизводственного процесса необходимыми источниками финансирования

Определение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов

Обеспечение соблюдения интересов инвесторов, кредиторов и государства

Осуществление контроля за финансовым состоянием предприятия, его платежеспособностью и кредитоспособностью.

Этапы финансового планирования

Анализ достигнутых финансовых показателей с помощью бухг. баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении ден. ср-в. эти показатели служат основой для последующей разработки плановых данных и составления прогноза этих показателей.

Составление перспективных финансовых планов (как разделов бизнес-плана) основных прогнозных документов: бухг. баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении ден. ср-в.

Составление текущих финансовых планов (бюджетов) путем конкретизации показателей прогнозных финансовых документов.

Осуществление оперативного финансового планирования на основе данных текущих финансовых планов.

6.2. Методы финансового планирования

1// Метод экономического анализа – позволяет выявить основные тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, а также внутренние резервы предприятия.

2// Нормативный метод – предполагает разработку научно обоснованных норм и нормативов, на основании которых рассчитывается потребность предприятия в финансовых ресурсах и их источники. Такие методы калькулирования затрат, как стандарт-кост и стандарт-маржинал-костинг основаны на разработке предприятием внутрихозяйственных технико-эк-ких норм.

3// Метод балансовых расчетов – основан на прогнозе поступления средств и сумме затрат по основным статьям финансового плана на определенную будущую дату.

4// Метод прогноза денежных потоков – основан на объеме ожидаемых поступлений средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов (подразделении их на отдельные виды бюджетов). Этот метод носит универсальный характер и дает возможность прогнозирования размеров и сроков поступления финансовых ресурсов на определенный период.

5// Метод многовариантности – состоит в разработке альтернативных вариантов финансового плана с учетом различных критериев или вариантов развития ситуации, из которых в дальнейшем выбирается оптимальный.

6// Методы экономико-математического моделирования – состоят в количественном определении взаимосвязи между основными финансовыми показателями и отдельными факторами, их определяющими.

6.3. Методы расчета устойчивого темпа роста предприятия, факторы их определяющие

В процессе финансового прогнозирования менеджер сталкивается с проблемой определения оптимального темпа роста предприятия (SGR) – максимально достижимый годовой рост объема продаж в процентах, согласующийся с реальным положением компании и финансового рынка и основанный на запланированных коэффициенте издержек хозяйственной деятельности, коэффициенте задолженности, сумме дивидендов к выплате. Поэтому финансовые менеджеры моделируют процесс роста компании, для чего надо построить модель устойчивого финансового состояния, в которой будущее аналогично прошлому с точки зрения баланса и относительных показателей эффективности работы фирмы, предполагающих, что фирма не привлекает средства извне, выпуская новые акции, собственный капитал строится путем аккумулирования прибыли от распределения по акциям.

Уровень достижимого роста зависит от следующих переменных:

1). Общие активы / объем выручки

Показатель характеризует эффективность работы предприятия, обратный коэффициенту оборачиваемости активов. Чем он меньше, тем более эффективно используются активы. Показатель отражает уровень управления дебиторской задолженностью, запасами, ликвидностью.

2). Рентабельность продаж = Чистая прибыль / выручка – относительная мера эффективности производства, учитывающая все расходы, размеры уплачиваемого налога из прибыли.

3). Коэффициент реинвестирования прибыли и = 1 – норма выплаты дивидендов Это доля прибыли, нераспределенной на выплату дивидендов, определяемая исходя из дивидендной политики фирмы.

4). Заемный капитал / Собственный капитал исходя из структуры капитала фирмы, определяет степень финансового риска компании.

5). Выручка отчетная

6). Δ Выручка – абсолютное изменение объема продаж по сравнению с прошлым годом

Первые четыре переменные являются основными.

Приемлемый темп роста g = [ (Чистая прибыль / выручка) * выручка * (1+ (заемные средства / собственные средства))] / [(активы/ выручка) – (чистая прибыль/ выручка) * b* (1 + (заемные средства/ собственные средства)]

Увеличение активов (использование средств) должен быть равен росту кредиторской задолженности и собственного капитала. Прирост активов = Δ выручка * (Активы/выручка)= Δактивы

Увеличение собственного капитала осуществляется за счет нераспределенной прибыли = доля прибыли, нераспределенная на дивиденды * коэффициент рентабельности*объем продаж = b* (чистая прибыль/выручка) * (Δвыручка + выручка отчетная) = Δ собственный капитал

Рост общей задолженности = рост собственного капитала*плановый коэффициент, определяющий соотношение задолженности и собственного капитала

b* (чистая прибыль/выручка) * (Δвыручка + выручка отчетная) * (заемные средства / собственные средства) = Δ З

Δактивы = Δ собственный капитал + Δ З

Главным для фирмы является определение того, отличается ли реальный темп роста от приемлемого. Если темпы прироста объема реализации ниже приемлемого, то фирма получит прибыль больше, чем достаточно для покрытия ее инвестиционных потребностей (финансовый план должен предусматривать рост размера наличных денежных средств и ценных бумаг, снижение доли заемных источников, приобретение новых производств, выкуп собственных акций или рост выплачиваемых дивидендов). Если темпы прироста объема реализации больше приемлемого, то фирма получит прибыль меньше, чем необходимо для покрытия ее инвестиционных потребностей. Финансовый план должен предусматривать направления привлечения дополнительных финансовых ресурсов, дополнительную эмиссию акций, снижение нормы выплаты дивидендов, рост доли заемных источников или корректировку темпа рост до приемлемого.