2. Режим фіксованого валютного курсу.

2.1. Стимулююча бюджетно-податкова політика. Зростання державних витрат або зниженні податків у закритій економіці приводить до збільшення сукупного попиту, доходу, зрушення кривої IS* вправо і зростання внутрішньої ставки відсотку. У відкритій економіці зростання відсотка буде супроводжуватися притоком іноземного капіталу, збільшенням пропозиції інозем­ ної валюти і зростанням попиту на національну валюту. Такий стан грошового ринку свідчить про неминуче підвищення курсу національної валюти. Оскільки в умовах фіксованого курсу ва­ люти завданням Центрального банку є утримання валютного курсу на певному рівні, то відповідною реакцією банку стануть опе­ рації з купівлі іноземної валюти. Це приведе до зростання про­ позиції національної валюти, зрушення кривої LM* вправо, фіксації курсу валюти на колишньому рівні і збільшення сукуп­ ного попиту і доходу (рис. 2.10).

Таким чином, при фіксованому валютному курсі стимулю­юча бюджетно-податкова політика ефективна: зростання держав­них витрат або зниження податків сприяє збільшенню сукупно­го попиту і доходу.

2.2. Стимулююча кредитно-грошова політика. Якщо, прово­ дячи стимулюючу кредитно-грошову політику, Центральний банк збільшує пропозицію грошей в економіці, то це зрушує криву

Розділ 2

Рис. 2.10. Стимулююча бюджетно-податкова політика

Рис. 2.11. Стимулююча кредитно-грошова політика

LM* вправо (рис. 2.11). У закритій економіці наслідком подій, що відбуваються, стало б зниження ставки відсотка, що, у свою чергу, сприяло б і зростанню внутрішніх інвестицій, сукупного попиту і доходу. У закритій же економіці зниження ставки відсотку викличе відтік капіталу із країни. Інвестори будуть пред'являти підвищений попит на іноземну валюту, що приведе до зниження курсу національних грошей. З метою недопущення цього, Цент­ральний банк почне активно продавати іноземну валюту, сприя-

Варіативність сучасних макроекономічних політик

ючи скороченню пропозиції грошей в економіці і фіксації ва­лютного курсу на необхідному рівні. У результаті крива LM* по­вернеться у попереднє положення і очікуваних змін у сукупному попиті і доході не відбудеться.

Таким чином, при фіксованому валютному курсі стимулю­юча кредитно-грошова політика не ефективна: вона приводить лише до скорочення валютних резервів, залишаючи без змін су­купний попит і доход.

1. Протекціоністська торговельна політика. Заходи держави, націлені на обмеження імпорту, приводять до зростання чистого експорту і, відповідно, зрушенню кривої IS* вправо (рис. 2.12). Це привело б до зростання курсу валюти. Однак для протидії даній тенденції Центральний банк збільшує пропозицію грошей, внаслідок чого крива LM* зміщується вправо, повертаючи курс валюти до попереднього рівня і сприяючи зростанню доходу.

Рис. 2.12. Протекціоністська торговельна політика

Таким чином, при фіксованому валютному курсі протекціо­ністська торговельна політика ефективна: зростання чистого ек­спорту, що досягається за рахунок обмеження імпорту, збільшує сукупний попит і доход.

ВПРАВИ

Вправа 1. Для кожного положення, що наводиться далі, знайдіть відповідний термін або поняття.

1. Систематизований запис усіх міжнародних операцій ре­зидентів країни з нерезидентами за певний відтинок часу.

Розділ 2

2. Е кономіка країни, яка здійснює експортно-імпортні опе­ рації на ринкових засадах.

3. Грошова одиниця, яка використовується для здійснення розрахунків за міжнародними угодами.

4. Спеціальні міжнародні грошові одиниці, які виконують певну сукупність функцій світових грошей.

5. Ціна однієї валюти, виражена в одиницях іншої.

6. Вираження одиниці іноземної валюти через певну кількість національної валюти.

7. Вираження одиниці національної валюти через певну кількість іноземної.

8. Дії уряду, націлені на зниження курсу національної валю­ ти відносно курсів інших валют.

9. Дії уряду, націлені на підвищення курсу національної ва­ люти відносно курсів інших валют.

10. Втручання Центрального банку країни в операції на відкритому ринку з метою впливу на валютний курс посеред­ ництвом купівлі-продажу іноземної валюти.

11. Валютний курс, який формується на валютному ринку за відсутністю валютної політики з боку держави.

12. Курс валюти, який підтримується Центральним банком країни за допомогою здійснення валютних інтервенцій.

13. Модель установлення рівноваги на товарному, грошово­ му та зовнішньому ринках.

14. Економіка, яка функціонує під впливом світової ставки відсотка, проте сама не здатна суттєво впливати на неї.

15. Відсутність обмежень на переміщення капіталу в міжна­ родному просторі.

16. Переміщення вітчизняного капіталу за межі країни внас­ лідок перевищення світової ставки відсотку над внутрішньою.

17. Укладення іноземного капіталу у національну економіку внаслідок перевищення внутрішньої ставки відсотка над світовою.

18. Країна, яка своєю політикою здатна впливати на ситуа­ цію у світовій економіці.

19. Реакція капіталу на зміну відсоткової ставки, яка вира­ жається у зростанні або зниженні масштабів переливу капіталь­ них благ між країнами світу.

20. Економіка країни, яка не має економічних зв'язків із зовнішнім світом.

Терміни та поняття:

Відкрита економіка Пряме котирування валюти

Варіативність сучасних макроекономічних політик

Велика відкрита економіка

Мала відкрита

Абсолютна мобільність капіталу

Відтік капіталу

Ступінь міжнародної мобільності капіталу

Приплив капіталу

Модель Менделла—Флемінга

Закрита економіка

Фіксований валютний курс

Валюта

Платіжний баланс

Вільний валютний курс

Валютна інтервенція

Обернене котирування валюти

Валютний курс

Ревальвація

Протекціонізм

Колективна валюта

Девальвація

Вправа 2. Знайдіть єдино правильну відповідь.

1. Складова частина платіжного балансу країни — рахунок поточних операцій не містить:

а) транспортні послуги іноземним державам;

б) товарний експорт;

в) чисті доходи від інвестицій;

г) зміни в активах країни за кордоном.

2. Якщо кажуть, що країна девальвувала свою валюту, то мається на увазі:

а) що країна відмовилась від золотого стандарту;

б) у країні дефіцит торговельного балансу;

в) внутрішня купівельна спроможність одиниці валюти зни­ зилась;

г) уряд підвищив ціну, за якою він буде купувати золото.

3. Якщо при режимі фіксованих валютних курсів рівень інфляції в Україні виявиться вищим ніж: в інших країнах, то:

а) український експорт та імпорт зростуть;

б) український експорт знизиться, а імпорт зросте;

в) український експорт та імпорт знизяться;

г) український експорт зросте, а імпорт знизиться.

Розділ 2

4. Які з нижчеперелічених заходів збільшують пропозицію іно­ земної валюти в обмін на вітчизняну:

а) імпорт капіталу;

б) експорт товарів та послуг;

в) імпорт послуг;

г) експорт капіталу.

5. Якщо країна з високим рівнем інфляції для того, щоб стри­ мати інфляцію, проводить рестриктивну грошову політику, це при­ зводить:

а) до підвищення конкурентоспроможності продукції цієї країни;

б) підвищення обмінного курсу цієї країни;

в) збільшення експорту;

г) зниження обмінного курсу країни.

6. Сальдо платіжного балансу країни повинно бути:

а) позитивним, якщо експорт товарів перевищує імпорт;

б) зведеним до нуля;

в) позитивним, якщо на рахунку руху капіталів зафіксовано перевищення припливу капіталів над відтоком;

г) дефіцитним, якщо на рахунку поточних операцій сальдо негативне.

7. За гнучкого валютного курсу гривні до долара США збільшення пропозиції гривні призведе:

а) до збільшення імпорту українських товарів;

б) зростання активного сальдо торгівельного балансу України;

в) зменшить ціну гривні, виражену в доларах;

г) збільшить ціну долара, виражену в гривнях.

8. Величина, яка показує на скільки одиниць зміняться імпортні витрати при зміні доходу на одну одиницю:

а) гранична схильність до споживання;

б) гранична схильність до заощаджень;

в) гранична схильність до експорту;

г) вірна відповідь відсутня.

9. Модель Менделла—Флемінга, побудована у системі координат (Y—e), показує, що крива IS* унаслідок підвищення обмінного курсу:

а) переміщуватиметься вліво;

б) переміщуватиметься вправо;

в) стане крутішою;

г) буде стабільною;

д) усі твердження неправильні.

Варіативність сучасних макроекономічних політик

10. Модель Менделла—Флемінга досліджує:

а) причини коливань сукупного доходу (Y);

б) взаємодію між товарними і грошовими ринками під впли­ вом грошово-кредитної і бюджетно-податкової політики;

в) вплив валютного курсу на умови макроекономічної рівно­ ваги;

г) усе зазначене;

д) нічого із зазначеного.

//. У невеликій відкритій економіці з плаваючим обмінним кур­сом фіскальна експансія буде неефективна з точки зору реального випуску, оскільки:

а) грошова політика нейтралізує зростання випуску;

б) обмінний курс залишається незмінним;

в) скорочення чистого експорту нейтралізує ефект розши­ рення сукупного попиту за рахунок зростання урядових витрат;

г) обмінний курс зростає, і випуск скорочується.

12. Уведення обмежень на імпорт у невеликій відкритій еко­ номіці з плаваючим обмінним курсом призведе:

а) до збільшення чистого експорту при скороченні внутріш­ нього споживання, але збереженні обсягу випуску;

б) зростання обмінного курсу і скорочення обсягів не тільки імпорту, але й експорту;

в) зниження інвестицій та скорочення випуску;

г) усе зазначене не є вірним.

13. За плаваючого валютного курсу і високої мобільності капі­ талу грошова політика:

а) ефективна, так як збільшує чистий експорт, зайнятість і доход;

б) неефективна, оскільки знижує можливості експорту;

в) ефективна внаслідок припливу капіталу, що починається відразу після зростання внутрішньої ставки відсотка;

г) не приводить до змін рівноважного доходу.

14. Протекціоністська торгова політика за гнучким курсом валюти неефективна внаслідок:

а) зсуву кривої IS ліворуч;

б) зниження валютного курсу;

в) зростання чистого експорту;

г) зниження імпорту і погіршення торгового балансу.

75. Стимулююча бюджетно-податкова політика за фіксова­ним курсом валюти

а) сприяє зростанню виробництва і доходу;

Розділ 2

б) стримує приплив капіталу у національну економіку;

в) знижує пропозицію грошей;

г) не приводить до яких-небудь серйозних змін у масштабах економіки.

Вправа 3. Визначте, яке з положень правильне, а яке помилкове.

1. При гнучкому валютному курсі стимулююча бюджетно- податкова політика ефективна;

2. Рівноважний доход зростає на величину, більшу у по­ рівнянні з величиною зміни будь-якого компонента сукупних витрат;

3. При фіксованому валютному курсі стимулююча бюджет­ но-податкова політика неефективна;

4. Якщо фактичний доход менший від рівноважного рівня, то фірми виробляють обсяг продукції менший, ніж той, який хочуть придбати економічні суб'єкти;

5. При гнучкому валютному курсі стимулююча грошово-кре­ дитна політика неефективна;

6. За умови фіксованого валютного курсу протекціоністська торговельна політика ефективна;

7. При гнучкому валютному курсі протекціоністська торго­ вельна політика ефективна;

8. Витрати на імпорт будуть змінювати числове значення мультиплікатора автономних витрат;

9. При фіксованому валютному курсі стимулююча кредит­ но-грошова політика ефективна;

10. Підвищення попиту на іноземну валюту знизить курс національної валюти.

_{ОСОБЛИВОСТІ НАЦІОНАЛЬНИХ}

_{СТРАТЕГІЙ КРАЇН ЛІДЕРІВ}