6.10. Государственный долг

Государственный долг – неизбежное порождение дефицита бюджета, причины которого связаны со спадом производства, с ростом предельных издержек, необеспеченной эмиссией денег, возрастанием затрат по финансированию военно-промышленного комплекса, ростом объемов теневой экономики, непроизводственных расходов, потерь, хищений и т.п.

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

Внутренний долг представляет собой величину задолженности свои гражданам и предприятиям. Он существует в виде суммы выпущенных и непогашенных долговых обязательств.

Внешний долг – задолженность гражданам и организациям иностранных государств. Это наибо-лее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано рядом целевых обязательств, с одной стороны, а с другой – в его уплату приходится рассчитываться ценными товарами и платить боль-шие проценты. В некоторых развивающихся странах ежегодные обязательства выплат по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности.

В целом же последствия государственного долга приводят к существенному сокращению воз-можностей роста потребления для населения данной страны, а также увеличению налогов для оп-латы растущего долга и связанных с ним процентов.

При наличии значительного долга происходит перераспределение доходов различных слоев на-селения, а также утечка национального капитала за рубеж.

С появлением долга появляется обязанность управлять им. Под этим понимается совокуп-ность действий государства по погашению и регулированию суммы государственного кредита, а также по привлечению новых заемных средств. Погашение государственного долга и процентов по нему производится путем либо рефинансирования (выпуска новых займов для того, чтобы рассчитаться по облигациям старых), либо конверсии и консолидации.

Конверсия – изменение условий займа и размеров выплачиваемых процентов по нему или пре-вращение его в долгосрочные иностранные инвестиции. В этом случае иностранным кредиторам предлагается приобрести недвижимость, участвовать в совместном вложении капитала, приватиза-ции государственной собственности.

Консолидация – изменение условий займа, связанное с изменением сроков погашения, когда краткосрочные обязательства консолидируются в долгосрочные и среднесрочные. Такая консоли-дация возможна только при взаимном согласии правительств заемщика и кредитора.

- 34 -

Лекция 7.

7.1. Денежная масса и ее структура

7.2. Денежный рынок. Предложение денег. Денежный мультипликатор

7.3. Кривая предложения денег

7.4. Спрос на деньги

7.5. Равновесие на рынке денег

7.6. Влияние изменения спроса и предложения на равновесие рынка

7.7. Банк. Нормы обязательных резервов. Банковский мультипликатор

7.8. Кредитно-денежная политика

7.9. Политика дешевых и дорогих денег

7.10.Экономический рост: понятие, цели, основные характеристики

7.1. Денежная масса и ее структура

Денежная масса представляет собой совокупность наличных и безналичных платежных сред-ств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в стране в определенный момент.

Ликвиднсть – способность быстрого перевода актива в наличные деньги без потерь его стоимо-сти (с минимальными издержками). Деньги (монеты и бумажные деньги) являются наиболее лик-видными активами. Банковские депозиты до востребования также являются высоколиквидными активами, поскольку владелец может снять с них наличные деньги по первому требованию. Виды денег, включаемые в агрегат М1, - наиболее ликвидные активы в экономике.

Ликвидность отдельных компонентов денежной массы различна. Денежная масса обычно струк-турируется по степени ликвидности ее компонентов. По мере снижения ликвидности в состав ком-понентов денежной массы последовательно включаются активы, все в меньшей мере способные выполнять функцию средства платежа. Структура денежной массы характеризуется денежными агрегатами, расположенными по мере их укрупнения (каждый предыдущий агрегат включается в последующий). Состав и структура агрегатов денежной массы р разных странах различны и опре-деляются особенностями национального денежного рынка и характером проводимой денежной политики.

В России для измерения денежной массы используются следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 – это наличные деньги (бумажные и металлические) в обращении.

Денежный агрегат М1 – включает М0 плюс деньги не текущих счетах населения и на расчет-ных счетах предприятий, счетах до востребования в банках, дорожные чеки. Под деньгами в узком смысле подразумевается агрегат М1, с помощью которого производится большинство операций обмена.

Денежный агрегат М2 – ключает М1 плюс деньги на срочных и сберегательных счетах в ком-мерческих банках, депозиты в специализированных финансовых учреждениях и некоторые другие активы. Денежные средства, входящие в данный агрегат, не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому и использоваться для совершения сделок. Они выполняют главным об-разом функцию средства накопления. Денежный агрегат М2 – это деньги в широком смысле сло-ва. Он наиболее часто используется для макроэкономического анализа.

Денежный агрегат М3 – является наиболее крупным. Он включает агрегат М2 плюс крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом по обусловленной цене, депозитные сертификаты банков, государственные (казначейские) облигации, коммерческие бумаги и др.