7.13 Определение потребности в основном и оборотном капитале предприятия

Предприятие начнет и будет эффективно работать только в том случае, если оно будет обеспечено в нужном (оптимальном) объеме капиталом - основным и оборотным.

Точность обоснования потребности в финансовых ресурсах, необходимых для формирования и воспроизводства основного капитала предприятия, обусловлена тем, что недостаточный их объем существенно удлиняет период создания и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность; замедляет темпы развития технико-технологической базы действующего предприятия, снижая его конкурентоспособность. В то же время, избыточный объем финансовых ресурсов, задействованных при формировании основного и оборотного капитала, приводит к последующему неэффективному использованию необоротных и оборотных активов предприятия, снижает рентабельность его деятельности.

Определение потребности в основном и оборотном капитале предприятия, т.е. в соответствующем объеме финансовых ресурсов, достигается различными методами, основ­ными из которых являются балансовый метод, метод аналогий и метод удельной капиталоемкости.

Балансовый метод определения общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную де­ятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала.

Расчет потребности в капитале для создания нового предприятия осуществляется в разрезе следующих видов активов:

- основных фондов;

- нематериальных активов;

- запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих опе­рационную деятельность;

- денежных активов;

- прочих видов активов.

Потребность в основных фондах рассчитывается по от­дельным их группам:

а) производственным зданиям и сооружениям;

б) машинам и оборудованию, используемым в производственном тех­нологическом процессе;

в) машинам, оборудованию, транспортным средствам, используемым во вспомогательном и обслуживающем производстве;

г) машинам и оборудованию, используемым в процессе управления операционной деятельностью.

Потребность в технологическом оборудовании определяется планируемым объемом производства продукции, требующей использования данного вида оборудования, и эксплуатационной производительностью оборудования. Потребность в помещениях производственного назначения определяется исходя из количества технологического оборудования и требований к его размещению и эксплуатации.

Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии осуществления операционного процесса.

Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов:

а) потребность в оборотном капитале, авансируемом в производственные запасы;

б) потребность в оборотном капитале, авансируемом в незавершенное производство;

в) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции.

Потребность в оборотном капитале, авансиру­емом в запасы товарно-материальных ценностей каждого вида, опреде­ляется путем умножения нормы однодневного их расхода на норму запаса в днях (см. п. 7.12). Как отмечалось ранее, нормы запасов товарно-материальных ценностей каждого вида устанав­ливаются предприятиями самостоятельно, исходя из отраслевых и других особенностей их хозяйственной деятельности (по новым пред­приятиям эти нормы включаются в состав показателей бизнес-плана).

Для усредненных расчетов в зарубежной практике при разработке бизнес-планов применяют следующие стандартные нормы запасов: по сырью и материалам - 3 месяца (90 дней); по готовой продукции - 1 месяц (30 дней); по товарам, реализуемым предприятиями тор­говли - 2 месяца (60 дней).

Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда; по авансовым и налоговым платежам; по марке­тинговой деятельности (расходы по рекламе); за коммунальные услуги и другие. В практике формирования денежных активов вновь создавае­мых предприятий потребность в них определяется в разрезе перечислен­ных видов платежей на предстоящие три месяца (что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функциониро­вания предприятия). В процессе последующей хозяйственной деятель­ности нормативы активов в денежной форме снижаются (особенно в условиях инфляции).

Потребность в прочих активах и, в частности, величина коммерческого кредита покупателям, определяющая уровень дебиторской задолженности предприятия, устанавливается методом пря­мого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей хозяйственной деятельности создаваемого предприятия.

Общая потребность в оборотном капитале может определяться как на основе их совокупного норматива (формула 7.48), так и другими способами.

В частности, общая потребность в оборотном капитале может определяться как отношение суммы годовых расходов предприятия на материальные и трудовые ресурсы, средств на кредитование покупателей и др. текущих затрат к планируемому коэффициенту оборачиваемости оборотных средств и рассчитываться по формуле

, (7.50)

где ∑ОбК – общая сумма необходимого оборотного капитала, грн.;

ОбК_кр – сумма капитала на кредитование покупателей, грн.;

З_м – годовые затраты на закупку материалов, грн.;

З_зп – годовые затраты на оплату труда, грн.;

З_а – годовая сумма арендной платы, грн.;

Н_к – среднегодовая сумма наличности в кассе предприятия, грн.;

k_об – коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Общую сумму капитала на кредитование покупателей при осуществлении продажи продукции полностью или частями на условиях использования ими предварительно определенного во времени коммерческого (товарного) кредита можно рассчитать по формуле

, (7.51)

где V_пр(ч) – полный объем или часть продукции в стоимостном выражении, которая будет реализовываться на условиях кредита в течение года, грн.;

t – срок предоставления кредита в днях (если t выражено в месяцах, то в знаменателе формулы 7.50 ставится число 12);

Н_дс – коэффициент, учитывающий налог на добавочную стоимость (при ставке этого налога 20 % Н_дс = 1,2).

По результатам проведенных расчетов определяется общая по­требность в необоротных и оборотных активах вновь создаваемого предприятия.

Расчет потребности в активах нового предприятия связан с вы­бором альтернативных решений:

а) арендой, строительством или при­обретением зданий (помещений);

б) арендой или приобретением ма­шин, механизмов и оборудования;

в) формированием большего или меньшего размера запасов товарно-материальных ценностей;

г) при­обретением готовых технологических решений (в форме нематери­альных активов) или их самостоятельной разработки;

д) формиро­ванием большего или меньшего уровня платежеспособности, а со­ответственно и размера денежных активов и т.п.

Поэтому расчет по­требности в активах нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах:

а) минимально необходимая сумма активов, позволяющая на­чать хозяйственную деятельность;

б) необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйствен­ную деятельность с достаточными размерами страховых запасов по ос­новным видам оборотных средств (материальным и денежным активам);

в) максимально необходимая сумма активов, позволяющая при­обрести в собственность все используемые основные фонды и не­обходимые нематериальные активы, а также создать достаточные раз­меры страховых запасов по всем видам оборотных активов, требуемым на первоначальном этапе деятельности.

Оптимальный объем капитала для создания нового предприятия определяется в диапазоне от минимально возможной до максимальной суммы активов.

При определении минимально необходимой общей суммы акти­вов нового предприятия следует учитывать требования действующего законодательства к формированию уставного фонда предприятий раз­личных отраслей материального производства и организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью). Общая сумма формируемых активов по этим предприятиям не может быть ниже минимального размера их уставного фонда, определенного законодательством.

Метод аналогий основан на установлении объема использу­емого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие-аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемой техно­логии, начальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

Метод удельной капиталоемкости является наиболее прос­тым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя «капитало­емкость продукции», который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реа­лизованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подот­раслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.

Расчет общей потребности в финансовых ресурсах для со­здания нового предприятия на основе показателя капиталоемкости продукции осуществляется по формуле

, (7.52)

где - общая потребность в финансовых ресурсах для создания нового предприятия, грн.;

К_П - показатель капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналоговый), грн./грн.;

ОП - планируемый среднегодовой объем производства продукции, грн.;

ПРк - предстартовые расходы и другие единовременные за­траты капитала, связанные с созданием нового пред­приятия, грн.

Объем основного капитала, дополнительно формируемого в связи с требованиями воспроизводства основных фондов, в случае простого воспроизводства зависит от восстановительной стоимости объектов, подлежащих замене; в случае расширенного воспроизводства, определяется как сумма капитальных затрат на компенсацию выбытия основных фондов, прирост производственного потенциала и создание задела новых фондов и мощностей; и т.п. Прирост производственных мощностей предприятия предполагает пересмотр величины частных и совокупного норматива оборотных средств и определение суммы дополнительного оборотного капитала.