
- •Джалал а.К. Конспект лекций
- •1.2. Финансовые ресурсы предприятий, их состав и характеристика
- •1.3. Финансовый механизм предприятий
- •1.4. Особенности организации финансов предприятий различных форм собственности
- •1.5. Управление финансами на предприятии
- •Лекция 2. Организация денежных расчетов на предприятиях
- •2.1 Экономическое содержание, принципы организации и классификация расчетов.
- •2.2 Характеристика форм безналичных расчетов
- •2.3 Содержание и организация наличных расчетов предприятия
- •2.1 Экономическое содержание, принципы организации и классификация расчетов.
- •Классификация расчетов
- •2.2. Характеристика форм безналичных расчетов
- •2.3. Содержание и организация наличных расчетов предприятия
- •Лекция 3. Денежные доходы и финансовые результаты деятельности предприятий
- •Методы планирования выручки от реализации
- •3.2. Формирование валового дохода предприятий
- •Затраты предприятия и их классификация
- •3.3. Прибыль предприятия: сущность, структура, факторы, влияющие на ее изменение
- •3.4. Расчет и оценка показателей рентабельности деятельности предприятия
- •Методы планирования прибыли и ее распределения
- •Точки безубыточности предприятия и эффект производственного рычага
- •Лекция 4. Кредитование предприятий
- •4.2. Классификация кредитов
- •4.3. Банковское кредитование предприятий
- •4.4. Небанковское кредитование предприятий
- •Кредитование предприятий за счет средств международных финансово-кредитных институтов
- •5.2. Принципы организации и классификация оборотных средств предприятий
- •Классификация оборотных средств предприятий
- •Источники формирования оборотных активов
- •5.3. Определение потребности предприятия в оборотных активах
- •5.4. Анализ эффективности использования оборотных активов (анализ деловой активности)
- •5.5. Управление запасами на предприятии
- •Лекция 6. Финансовое обеспечение восстановления основных средств предприятий
- •6.2. Износ и амортизация основных средств
- •6.3. Показатели состояния и эффективности использования основных средств
- •6.4. Сущность, состав, источники и порядок финансирования капитальных вложений
- •Лекция 7. Оценка финансового состояния предприятия
- •7.2. Методы анализа финансового состояния предприятия
- •7.3. Алгоритм определения финансовой устойчивости предприятия
- •7.4. Комплекс показателей финансового состояния предприятия
- •7.5. Финансовые коэффициенты, используемые в международной финансовой практике
- •Коэффициенты эффективности
- •Коэффициенты финансирования
- •Коэффициенты ликвидности
- •8.2. Сущность капитальных инвестиций и источники их финансирования
- •8.3. Оценка реальных инвестиционных проектов (капитальных инвестиций)
- •Определение срока окупаемости инвестиций.
- •Определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов.
- •8.4. Финансовые инвестиции и методика их оценки
- •Лекция 9. Финансовое планирование на предприятиях
- •9.2. Содержание и задачи финансового планирования
- •9.3. Принципы и методы финансового планирования
- •9.4. Порядок разработки финансового плана
- •Лекция 10. Финансовая санация и банкротство предприятий
- •10.2. Прогнозирование финансового банкротства предприятия
- •10.3. Процедура признания предприятия банкротом
- •10.4. Финансовая санация предприятия
- •Финансовые возможности проведения и источники санации предприятия
- •Финансовая санация без привлечения дополнительного финансового капитала
- •Финансовая санация с привлечением дополнительного финансового капитала
- •10.5 Основные направления избежания банкротства
- •Задания для самостоятельной работы
- •1.Денежный оборот--это...
- •2.Безналичные расчеты - это...
- •3.Платежное поручение — это...
- •4.Платежное требование — это ...
- •5.Аккредитив — это ...
- •6.Непокрытый аккредитив - это аккредитив...
- •7.Если покупатель (плательщик) заранее депонирует средства для расчета с поставщиком, тогда такой аккредитив следует считать...
- •8.Вексель — это...
- •9.Вексельная форма расчетов — это...
- •10.Модель проведения санации предприятия включает...
- •11.Переводной вексель — это...
- •74.Воспроизводство основных средств — это ...
- •75.Износ основных средств — это ...
- •76.Амортизация — это ...
- •77.Ускоренная амортизация — это...
- •78.Стоимость, которая амортизируется — это ...
- •80.Как определяется балансовая стоимость групп основных средств на начало отчетного периода?
- •Терминологический словарь
- •Рыночная цена – цена, складывающаяся на рынке (в том числе инвестиционном) в условиях свободного ценообразования под непосредственным воздействием спроса и предложения.
- •Джалал а.К. Конспект лекций
Коэффициенты ликвидности
1) коэффициент текущей ликвидности:
КТЛ = оборотные активы / краткосрочные обязательства (7.25)
2) коэффициент быстрой ликвидности:
КБЛ = быстрореализуемые активы / краткосрочные обязательства (7.26)
Где, быстрореализуемые активы - это краткосрочные активы за вычетом товарно-материальных запасов;
2) длительность оборота кредиторской задолженности:
длительность оборота кредиторской задолженности = кредиторская задолженность поставщикам / объем закупок в день (7.27)
4) длительность оборота денежных средств:
длительность оборота денежных средств =
= длительность оборота товарно-материального запаса + длительность оборота дебиторской задолженности -длительность оборота кредиторской задолженности (7.28)
Нормативно-правовая литература
1. Закон Украины «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности» от 16.07.99 г. №996.
2. Методичні рекомендації по аналізу фінансово-господарського стану підприємств та організацій: Лист Державної податкової адміністрації України від 27.01.98 р.
3. Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій: Затв. наказом Агентства з питань запобігання банкрутству від 23 лютого 1998 р. №22.
4. Методика проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану неплатоспроможних підприємств та орі анізацій: Заїв, наказом Агентства з питань запобігання банкрутству під 27 червня 1997 р.
Основная литература
1. Буряковский В.В., Карамзин В.Я., Каламбет СВ. Финансы предприятий. Учебное пособие. — Днепропетровск: «Пороги», 1998. —С. 217-232.
2. Горицкая Н.Г. Бухгалтерский учет и финансовый анализ: Практическое пособие. — К.: ООО Редакция газеты «Бухгалтерия. Налоги. Бизнес». 2001. — С. 260-270.
3. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Павч. посіб. — К.: МАУ11,2000.— 152с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. — М.: Финансы и статистка, 2001. — 560 с.
5.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 512 с.
6. Кононенко О. Читаем финансовую отчетность. — X.: Фактор, 2000. — 96с.
7. Курсом реформ —учет 2000. Учебно-практическое пособие. Часть П. — Днепропетровск: «Баланс-клуб», 2000. — С. 129-139.
8. Фінанси підприємств: Підручник/Керівник авт. кол. і наук, ред. проф. А.М. Поддєрьогін. 4-ге вид., перероб. та доп. — К.: КНЕУ, 2002. — С. 50-85.
9. Финансы: Учеб. пособие / Под ред. проф. АМ. Ковалевой. — 3-е изд.. пераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 1999.— С. 298-333.
10. Цал- Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз; Навч. посібник. — 2-е вид., перероб. і доп. — Київ: ЦУЛ. 2002. —360 с.
11. Шеремет А.Д.. Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 1995. — 176 с. 216
12. Шеремет А.Д.. Сайфулин Р.С. Финансы предприятий — М.: ИНФРА-М, 2000 —С. 194-303.
Дополнительная литература
1. Губина И., Чиркина Т. Заполняем финансовую отчетность // Бухгалтерия. — 2001. — №5. — С. 39-50, 83-96.
2. Павловський О.В. Удосконалення методів аналізу фінансового стану підприємств // Фінанси України. — 2001. — №11. — С. 54-61.
3. Юденко В.А. Аналіз фінансових результатів підприємства в умовах реформування бухгалтерського обліку // Фінанси України. — 2000. — №8. — С. 97-101.
Лекция 8. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
8.1. Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия
8.2. Сущность капитальных инвестиций и источники их финансирования
8.3. Оценка реальных инвестиционных проектов (капитальных инвестиций)
8.4. Финансовые инвестиции и методика их оценки
Одним их видов деятельности, которые может осуществлять предприятие является инвестиционная деятельность.
В экономической литературе довольно часто отождествляют понятия «инвестирование» и «инвестиционная деятельность». Инвестиционная деятельность является более широким понятием, чем инвестирование.
Инвестировании - это деятельность, связанная с реализацией вложений капитала (применением и размещением финансовых ресурсов).
Инвестиционная деятельность — это деятельность, которая включает в себя, кроме инвестирования еще и его сопровождение: контроль за вложением капитала, использованием и возвратом инвестиций, участие в принятии решений, влияние на принятие решений и др. (рис. 8.1).
Рис. 8.1. Составляющие инвестиционной деятельности
Прединвестиционная фаза включает:
разработку инвестиционной стратегии предприятия;
создание организационных структур, которые обеспечивают принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инвестиционной деятельности;
осуществление анализа разных аспектов инвестиционной деятельности предприятия;
формирование эффективных информационных систем, которые обеспечивают обоснование альтернативных вариантов инвестиционных решений;
формирование инвестиционных решений. Операции по реальному инвестированию включают:
приобретение основных средств и других необоротных активов;
новое строительство;
перепрофилирование основных средств;
реконструкцию основных средств;
обновление отдельных видов оборудования;
инвестирование в нематериальные активы;
инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.
Операции по финансовому инвестированию включают:
вложение капитала в уставные капиталы других предприятий;
вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов;
вложение капитала в доходные виды денежных инструментов.
Инвестиции предприятия представляют собой вложение кали тала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществлении которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Инвестиции предприятия классифицируются по следующим основным признакам:
По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.
Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.
финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.
По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.
Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).
По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде.
Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов, В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде.
Чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В экономической теории под этим термином понимается чистое капиталообразование в реальном секторе экономики В количественном выражении чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.
По степени зависимости от доходов разделяют производные и автономные инвестиции.
Производные инвестиции прямо коррелируют с динамикой объема чистого дохода (прибыли) через механизм его распределения на потребление и сбережение.
Автономные инвестиции характеризуют вложение капитала, инициированное действием факторов, не связанных с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, необходимостью осуществления природоохранных мероприятий и других.
По отношению к предприятию инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.
Внутренние инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных активов самого предприятия-инвестора.
Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.
По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.
Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По совместимости осуществления различают инвестиции независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие.
Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия.
Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.
Взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.
По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций:
Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.
Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционный прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментом инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.
Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.
По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:
Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение, расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.
Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.
Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.
По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды:
Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые инвестиции.
Срвднвликвидныв инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом низколиквидных инвестиций являются незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.
Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут), и могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).
По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.
Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.
Государственные инвестиции характеризуют вложения капитана государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, 1ак и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.
Первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.
Реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.
Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.
По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.
Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.
Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.
По региональной направленности инвестируемого капитала различают инвестиции на внутреннем и международном рынках.
Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложения капп тала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны
Инвестиции на международном рынке (или международные инвестиции) характеризуют вложения капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего ее рынка.
По отраслевой направленности инвестиции разделяются в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором. Такая форма классификации инвестиций связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в масштабах страны, а также оценкой инвестиционной привлекательности отдельных отраслей (сфер деятельности) в процессе реального и финансово! о инвестирования предприятия.