Материалы к практическим занятиям вопросы для самопроверки

1. В чем заключается объективная необходимость государственного регулирования фондового рынка?

2. Что представляет собой система регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь?

3. Перечислите законодательные акты, определяющие основы функционирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

4. Какие функции выполняет Национальный банк на рынке ценных бумаг Республики Беларусь?

5. Перечислите основные функции Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь.

6. Какие функции выполняют Министерство финансов и Министерство экономики в сфере государственного регулирования фондового рынка Республики Беларусь?

7. Какие еще организации, кроме вышеперечисленных, входят в состав органов государственного регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь?

ТЕСТЫ

Выберите правильный ответ из указанных вариантов.

1. Доходы от операций с ценными бумагами облагаются:

а) налогом на доходы;

б) налогом на прибыль;

в) налогом на недвижимость.

2. К затратам по операциям с ценными бумагами, учитываемым при налогообложении, относят:

а) прямые расходы; б) косвенные расходы; в) прямые и косвенные расходы.

3. Освобождается от налогообложения прибыль, полученная от:

а) реализации акций; б) погашения акций; в) погашения ценных бумаг Национального банка.

4. Доходы от операций с ценными бумагами облагаются по ставке:

а) 15 %;

б) 40 %;

в) 24 %.

Верно ли данное утверждение (да/нет)?

1. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Республики Беларусь осуществляет Министерство финансов.

2. Регистрацию ценных бумаг коммерческих банков и небанковских кредитно-финансовых организаций проводит Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

3. В структуре органов государственного регулирования фондового рынка Республики Беларусь основным является Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

4. Основу правового обеспечения белорусского рынка ценных бумаг составляет Инвестиционный кодекс.

5. Функционирование фондового рынка, результативность выполняемых им функций во многом зависят от наличия эффективной правовой базы.

Лекция 14. Рынок государственных ценных бумаг. Операции центрального банка на рынке ценных бумаг

Вопросы для изучения

1. Основы функционирования рынка государственных ценных бумаг.

2. Способы первичного размещения ГКО и ГДО. Вторичный рынок государственных ценных бумаг.

3. Операции центрального банка на рынке ценных бумаг.

4. Порядок размещения государственных ценных бумаг среди физических лиц.

1. Основы функционирования рынка государственных ценных бумаг

Покрытие дефицита госбюджета может осуществляться несколькими способами: путем заимствований на свободном финансовом рынке (внутреннем и внешнем), в том числе посредством выпуска государственных ценных бумаг в качестве долговых обязательств государства, а также через кредитование правительства центральным банком страны, т.е. увеличение эмиссии денег.

Выпуск государственных ценных бумаг является экономически более целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с заимствованием средств в центральном банке и привлечением средств от эмиссии денег, поскольку покрытие дефицита бюджета через эмиссию приводит к поступлению в оборот не обеспеченных реальными активами платежных средств и связано с увеличением инфляции.

Рынок государственных ценных бумаг – часть рынка ценных бумаг, на котором эмитентом выступает государство.

Рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие основные функции:

• финансирование бюджетного дефицита;

• погашение ранее размещенных займов;

• обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;

• сглаживание неравномерностей поступления налоговых платежей;

• обеспечение комбанков ликвидными резервными активами;

• финансирование целевых программ, осуществляемых органами власти;

• поддержка социально значимых учреждений и организаций.

Правовой основой для выпуска государственных ценных бумаг в РБ является Закон от 27.05.1993 г. «О внутреннем государственном долге Республики Беларусь».

Основные положения закона:

• внутренний государственный долг может быть представлен в виде займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров;

• право привлечения заемных средств у физических и юридических лиц принадлежит только Министерству финансов;

• государственные долговые обязательства могут быть кратко- и долгосрочными;

• условия выпуска и обращения государственных долговых обязательств регулируются постановлениями Совета Министров;

• управление внутренним государственным долгом осуществляется Советом Министром или по его решению Министерством финансов;

• долги местных органов власти не входят в состав внутреннего государственного долга.

Первый закрытый аукцион по размещению государственных ценных бумаг состоялся 16 февраля 1994 г. Но только к 2001 г. были созданы полноценные условия для первичного размещения и вторичного обращения государственных ценных бумаг.

В соответствии с основными условиями выпуска ГЦБ от 13.02.2003 г. к государственным эмиссионным ценным бумагам относятся:

• ГКО со сроком обращения до 1 года;

• ГДО со сроком обращения один год и более.

Государственные ценные бумагами выпускаются:

• с дисконтным доходом – размещаются по стоимости ниже номинальной, а погашаются по номинальной;

• с процентным доходом – размещаются по номинальной стоимости или выше номинальной, а погашаются по номинальной стоимости с выплатой вознаграждения (процентного дохода). Вознаграждение выплачивается в течение срока обращения облигаций или при их погашении.

Расширились возможности по выплате процентного дохода инвесторам в течение срока обращения бумаг. В отличие от ГДО с купонным доходом, по которым проценты выплачивались только 1 раз в квартал, в соответствии с новыми условиями по ГКО и ГДО они могут начисляться периодически в течение срока обращения (ежемесячно, ежеквартально и т.д.) или при погашении бумаг, как это определит Министерство финансов.

ГЦБ являются именными и выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах.

Таким образом, ответственность по государственным ценным бумагам несет Правительство. Гарантиями выступают имущество и другие активы, находящиеся в республиканской собственности.

Кроме государственных ценных бумаг различают ценные бумаги государственных органов (ценные бумаги НБ РБ, муниципальные ценные бумаги). Ответственность по ним несет не государство в целом, а орган, их выпустивший. Гарантией выступает имущество эмитента.

Участник торгов может совершать сделки по купле-продаже облигаций НБ на вторичном рынке:

- от своего имени и за свой счет при условии наличия лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (дилерская деятельность), а также при осуществлении деятельности инвестиционного фонда;

- от своего имени и за счет клиента при условии наличия лицензии (брокерская деятельность);

- своего имени и в интересах клиента или клиентов фонда банковского управления, действуя в качестве доверительного управляющего при условии наличия лицензии (деятельность по доверительному управлению ценными бумагами).