3. Валютный рынок. Участники и особенности функционирования

Валютный рынок – организационная форма купли-продажи иностранной валюты, платежных документов и ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте.

Возникновение валютного рынка является вполне закономерным явлением. Для совершения международной коммерческой сделки обязательно необходим взаимный обмен разных национальных валют. Мировой опыт выработал эффективную практику таких обменов, связанную с системой валютных рынков, на которых ведется регулярная взаимная купля-продажа – национальных денежных единиц с целью их использования для обслуживания международных платежей.

Если первоначально сделки на валютном рынке носили вторичный характер, т.е. спрос на валютные ресурсы формировался в основном в связи с осуществлением расчетов по внешнеторговым контрактам, то в настоящее время масштабы операций, осуществляемые с целью получения прибыли значительно превышают масштабы валютных операций по обслуживанию международных экономических связей.

Объектами валютного рынка являются:

• иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, монеты) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах);

• ценные бумаги и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;

Субъектами валютного рынка являются:

• коммерческие банки, имеющие лицензию на проведение валютных операций;

• центральные банки;

• брокерские фирмы;

• валютные биржи;

• правительственные организации;

• экспортеры и импортеры.

Субъекты валютного рынка осуществляют следующие виды операций: передача покупательной способности, хеджирование (страхование открытых валютных позиций), спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов или процентных ставок), арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

Передача покупательной способности осуществляется в виде следующих типовых сделок:

• кассовые (спот) – подразумевается немедленная поставка валюты, чаще всего в течение 2-х рабочих дней после заключения сделки;

• срочные (форвард) – подразумевается поставка валюты через четко определенный промежуток времени;

• свопы предполагается одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения.

1. В зависимости от масштабов, характера и объектов валютного регулирования:

1. национальные (в рамках одной страны);

2. региональные (преимущественное использование доминирующей конвертируемой валюты в данном регионе);

3. мировые (осуществляются операции с резервными валютами, размещаются они в мировых финансовых центрах – Нью-Йорк, Лондон, Цюрих).

2. В зависимости от порядка валютного регулирования:

2.1 свободный (нет ограничений по проведению операций);

2.2 несвободный (устанавливается контроль над валютными операциями).

3. В зависимости от режима валютного курса:

1. валютный рынок с одним режимом (операции осуществляются на базе плавающих валютных курсов, устанавливающихся на основе спроса и предложения;

2. валютный рынок с двойным режимом.

4. В зависимости от механизма функционирования;

4.1 биржевой (операции совершаются на валютных биржах);

4.2 внебиржевой (является главным образом межбанковским, сделки совершаются круглосуточно дилерами и брокерами и использованием современных средств связи).

Валютная биржа является институтом валютного рынка, организующим регулярные торги иностранной валюты и ц/б в иностранной валюте. Целью деятельности которой является не получение максимальной прибыли, а организация торгов валютными ресурсами, проведение расчетов по ним и определение текущих курсов валют.

Торги на валютной бирже могут осуществляться:

1. на основе фиксинга;

2. механизм торгов может быть лотовым.

Торги на основе фиксинга предполагают подачу участниками торгов заявок курсовому маклеру на покупку или продажу валюты по курсу не ниже зафиксированного на предыдущих торгах и в сумме не менее установленного минимума. Отталкиваясь от начального курса (курс предыдущих торгов), курсовой маклер повышает или понижает его в зависимости от спроса и предложения валюты после того, как дилеры сообщат ему о принятых решениях в отношении объемов покупки и продажи валюты по последнему объявленному курсу. Текущий курс валюты фиксируется биржевым маклером в момент уравновешивания ее предложения и спроса. По этому курсу осуществляются расчеты по проведенным сделкам.

Лотовый механизм торгов предполагает: курсовому маклеру перед началом торговой сессии подаются заявки только на продажу валюты, при этом продажа каждого лота (лот – объем одинаковой валюты, выставленной на продажу) производится по принципу аукциона, а курс каждой валюты определяется как средневзвешенный по заключенным по этой валюте сделкам.

Валютный аукцион представляет собой публичные торги на основе конкурса покупателей, проводимые в установленные сроки и в определенном месте.

Валютный аукцион может быть открытым, когда сведения о количестве выставленных на продажу лотов, их величина и другая информация публикуются заранее в печати, и закрытые – проводятся заочно между участниками, подавшими заявки на участие.

Различают: «черный» (уличный) валютный рынок, на котором операции проводятся в обход действующего валютного законодательства; «серый» валютный рынок, на котором осуществляется купля-продажа банками развитых стран неконвертируемых валют.

Котировка – установление курсов национальной валюты, ц/б или цен товаров.

Прямая котировка – курс единицы иностранной валюты выражается в определенном количестве национальных денежных единиц.

Косвенная котировка – единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству иностранной валюты.

Кросс-курс – обменный курс двух валют устанавливается через третью.

С 2009 г. в Республике Беларусь используется механизм привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют, который предполагает расчет курса белорусского как среднего геометрического двусторонних курсов нашей национальной валюты к доллару США, евро и российскому рублю.

При данном механизме снижение курса белорусского рубля к одной из валют корзины может происходить при ее усилении на мировом рынке и будет компенсироваться укреплением нашей национальной валюты по отношению к другим иностранным валютам корзины. Привязка курса к корзине иностранных валют фактически означает бесполезность попыток получения выгоды за счет роста курса одной из иностранных валют, так как колебания могут происходить в обе стороны и быстро сменять друг друга.