20

АКЦІЇ

1. Визначити балансову та ринкову вартість активів, якщо балансова оцінка власного капіталу становить 25 млн.грн., ринкова оцінка власного капіталу – 32 млн.грн, зобов’язання – 17 млн.грн.

Розв’язок

БВА = БОВК + З = 25 +17 = 42 млн.грн.

РВА = РОВК + З = 32 +17 = 49 млн.грн.

2. Визначити балансову та ринкову вартість активів, якщо балансова оцінка власного капіталу становить 76 млн.грн., ринкова оцінка власного капіталу – 83 млн.грн, зобов’язання – 19 млн.грн.

Розв’язок

БВА = БОВК + З = 76 + 19 = 95 млн.грн.

РВА = РОВК + З = 83 + 19 = 102 млн.грн.

3. Визначити балансову та ринкову вартість активів, якщо балансова оцінка власного капіталу становить 54 млн.грн., ринкова оцінка власного капіталу – 67 млн.грн, зобов’язання – 23 млн.грн.

Розв’язок

БВА = БОВК + З = 54 + 23 = 77 млн.грн.

РВА = РОВК + З = 67 + 23 = 90 млн.грн.

4. Кількість розміщених акцій корпорації становить 40 000 штук. Акції продаються на ринку за ціною 60 грн. Провадиться підписка на акції нової емісії. Кількість акцій нової емісії – 20 000 штук. Кожному акціонеру пропонується на дві акції попередньої емісії придбати одну акцію нової емісії за підписною ціною 51 грн. Визначити величину переважного права у відсотках та грошових одиницях, ринку капіталізацію після підписки, та ринкову ціну акції після підписки.

Розв’язок

1) Величина переважного права у % (В₂):

В₂ = Д/(1 + k₁/k₂ )

Д = (Ц₁ - Ц_П)*100%/ Ц₁

k₁ – кількість розміщених акцій, k₂ – кількість акцій нової емісії, Ц₁ – ринкова ціна акції до підписки, Ц_П – підписна ціна на акції, Д – дисконт

2) Величина переважного права у грошовому вираженні (В₁):

В₁ = В₂*Ц₁

Величина переважного права у % (В₂):

Д = (60-51) *100% /60= 15%

В₂ = 0,15/(1+40 000/20 000)=0,05 або 5%

Величина переважного права у грошовому вираженні (В₁):

В₁ = В₂*Ц₁ = 0,05*60 =3 грн.

Ринкова капіталізація після підписки (К₂):

К₂ = k₁*Ц₁ + k₂*Ц_П = 40 000*60+20 000*51 =2 400 000 + 1 020 00 = 3 420 000 грн.

Ринкова ціна акції після підписки (Ц₂):

Ц₂ = k₂/(k₁ + k₂) = 3 420 000 / 60 000 = 57 грн.

5. Кількість розміщених акцій корпорації становить 30 000 штук. Акції продаються на ринку за ціною 40 грн. Провадиться підписка на акції нової емісії. Кількість акцій нової емісії – 10 000 штук. Кожному акціонеру пропонується на три акції попередньої емісії придбати одну акцію нової емісії за підписною ціною 36 грн. Визначити величину переважного права у відсотках та грошових одиницях, ринку капіталізацію після підписки, та ринкову ціну акції після підписки.

Розв’язок

1) Величина переважного права у % (в2):

В₂ = Д/(1 + k₁/k₂ )

Д = (Ц₁ - Ц_П)*100%/ Ц₁

k₁ – кількість розміщених акцій, k₂ – кількість акцій нової емісії, Ц₁ – ринкова ціна акції до підписки, Ц_П – підписна ціна на акції, Д – дисконт

2) Величина переважного права у грошовому вираженні (в1):

В₁ = В₂*Ц₁

Величина переважного права у % (В₂):

Д = (40-36) *100% /40= 10%

В₂ = 0,1/(1+30 000/10 000)=0,025 або 2,5%

Величина переважного права у грошовому вираженні (В₁):

В₁ = В₂*Ц₁ = 0,025*40 =1 грн.

Ринкова капіталізація після підписки (К₂):

К₂ = k₁*Ц₁ + k₂*Ц_П = 30 000*40+10 000*36 =1 200 000 + 360 00 = 1 560 000 грн.

Ринкова ціна акції після підписки (Ц₂):

Ц₂ = k₂/(k₁ + k₂) = 1 560 000 / 40 000 = 39 грн.

Облігації (частина 1)

1. Визначити конверсійну ціну облігації та конверсійну премію, при номіналі облігації 100 грн. та конверсійному коефіцієнті – 5. Ринкова ціна на момент розміщення – 17 грн.

Розв’язок

Кц = Номінал Облігації / Конверсійний коефіцієнт =100/5=20 грн.

Конверсійна премія = ((20-17)/17)*100%=17,65%

2. Визначити конверсійну ціну облігації, при її номіналі 1000 грн. та конверсійному коефіцієнті – 10. Ринкова ціна на момент розміщення – 95 грн.

Розв’язок

Кц = Номінал Облігації / Конверсійний коефіцієнт =1000/10=100 грн.

Конверсійна премія = ((100-95)/95)*100%=5,26%

3. Визначити конверсійну ціну облігації, при її номіналі 100 грн та конверсійному коефіцієнті – 4. Ринкова ціна на момент розміщення – 21 грн.

Розв’язок

Кц = Номінал Облігації / Конверсійний коефіцієнт =100/4=25 грн.

Конверсійна премія = ((25-21)/21)*100%=19,05%

4. Річний купон при номіналі облігації 100 грн. дорівнює 9% або 9 грн. Визначити поточну дохідність облігації. Якою буде поточна ціна облігації, якщо ціна облігації на ринку: підвищиться до 104 грн.; знизиться до 92 грн.?

Розв’язок

1. Ринкова ціна облігації дорівнює її номінальній вартості. Тоді:

Поточна дохідність = 9/100*100%=9% річних

2. Ціна підвищилась до 104 грн

Поточна дохідність=9/104*100%=8,65% річних

3. Ціна знизилась до 92 грн.

Поточна дохідність=9/92*100%=9,78% річних.

5. Річний купон при номіналі облігації 100 грн. дорівнює 14% або 14 грн. Визначити поточну дохідність облігації. Якою буде поточна ціна облігації, якщо ціна облігації на ринку: підвищиться до 112 грн.; знизиться до 89 грн.?

Розв’язок

1. Ринкова ціна облігації дорівнює її номінальній вартості. Тоді:

Поточна дохідність = 14/100*100%=14% річних

2. Ціна підвищилась до 112 грн

Поточна дохідність=14/112*100%=12,5% річних

3. Ціна знизилась до 89 грн.

Поточна дохідність=14/89*100%=15,7% річних.

6. Річний купон при номіналі облігації 100 грн. дорівнює 11% або 11 грн. Визначити поточну дохідність облігації. Якою буде поточна ціна облігації, якщо ціна облігації на ринку: підвищиться до 109 грн.; знизиться до 96 грн.?

Розв’язок

1. Ринкова ціна облігації дорівнює її номінальній вартості. Тоді:

Поточна дохідність = 11/100*100%=11% річних

2. Ціна підвищилась до 109 грн

Поточна дохідність=11/109*100%=10,1% річних

3. Ціна знизилась до 96 грн.

Поточна дохідність=11/96*100%=11,5% річних.