30. Снижение себестоимости продукции как фактор эффективного функционирования предприятия в рыночных условиях. Источники и факторы снижения себестоимости.

Успех в конкурентной борьбе и устойчивое фи­нансовое состояние предприятия в значительной мере обусловлены возможностью обеспечения уровня издержек не выше среднеотраслевого. Экономическое значение снижения издержек (себестоимости) заключается в том, что оно: 1) является важнейшим источником роста прибыли, увеличения средств, направляемых на расширение, техническое перевоору­жение производства, разработку и внедрение новых видов продукции, на социальное обеспечение трудового коллектива и удовлетворение интересов собственника предприятия; 2) обеспечивает возможность уменьшения цен на изделие, что позволяет занять большую долю на рынке, увеличить общую массу прибыли за счет роста объема продаж; 3) уменьшает потребность в оборотных средствах, что позволяет увели­чить расходы на другие нужды предприятия. Источники снижения себестоимости продукции – ресурсы формирующие данный эффект (результат), т.е. затраты, за счет экономии которых снижаются издержки предприятия. Резервы снижения себестоимости – неиспользованные источники, а факторы – механизмы, активизирующие источники. Основные источники снижения себестоимости продукции: снижение расходов материалов, рост производительности труда, снижение расходов по управлению и обслуживанию производства, ликвидация непроизводительных расходов и потерь. Снижение издержек может достигаться в результате экономии одновременно всех затрат. Но, экономия живого труда (заработной платы) обычно сопровождается увеличением затрат прошлого труда (амортизации), вы­званного ростом объема применяемых основных фондов. Возможность замещения труда капиталом и капитала трудом характеризуется предельной нормой технологического замещения факторов производства. Экономия материальных затрат на основе комплексного и рационального их использования (через снижение норм расходов и цен на ресурсы) является источником снижения издержек, размер которого в процентах (DС_нц) можно определить по фор­муле:

где I_РМ- индекс норм расхода материальных ресурсов; I_ц- индекс цен на материальные ресурсы; УВ_м- удельный вес материальных ресурсов в себестоимости продукции.

Если темпы роста производительности труда опережают темпы роста средней заработной платы, то издержки снижаются, а размер изменение себестоимости (в процентах) за счет экономии живого труда (DС_пт) определяется по формуле:

где I_ЗП - индекс средней заработной платы; I_ПТ- индекс производительности труда (выработка); УВ_зп- удельный вес заработной платы с отчислениями на социальные нужды в себестоимости продукции. Важнейшим источником снижения себестоимости продукции являются условно-постоянные расходы. С увеличением объема производства эти расходы растут в мень­шей степени или не растут вообще. В результате уменьшается их величина, приходя­щаяся на единицу продукции. Размер снижения издержек (в процентах) за счет условно-постоянных расходов (DС_УПР) определяется по формуле:

где I_УПР- индекс изменения расходов по управлению и обслуживанию производства; I_ВП- индекс изменения объемов производства; УВ_УПР- удельный вес условно-постоянных расходов в себестоимости продукции. Многочисленные факторы снижения себестоимости классифициру­ются по различным признакам.

По степени зависимости от деятельности предприятия выделяют: 1) внутрипроизводственные (зависящие, внутренние) – повышение технического уровня производства: улучшение организации производства и труда: изменение объема и структуры продукции; улучшение использования природных ресурсов; 2) внепроизводственные (независящие, внешние) – обусловленные механизмом государственного регулирования экономики: изменение норм амортизации, ставок платы за ресурсы, нормативов отчислений на социальную защиту населения, тарифов на грузоперевозки и электроэнергию, цен на сырье и материалы, состава и ставок налогов и отчислений, включаемых в себестоимость продукции, и т.п.

По экономическому содержанию основными факторами, оказывающими влияние на снижение себестоимости являются:

1) технические (повышение технического уровня производства, автоматизация производства, внедрение новой и совершенствование применяемой техники и технологии; модернизация и улучшение эксплуатации действующего оборудования; применение новых видов и замена потребляемого сырья, материалов, топлива и энергии, улучшение их использования; повышение качества продукции, улучшение ее характеристик.);

2) технологические (снижение трудоемкости продукции, сокращение расхода мате­риалов, увеличение выпуска продукции и повышение ее качества, уменьшение непро­изводительных потерь за счет использования в производственном процессе новых тех­нологий);

3) организационные (совершенствование управления, организации производства и труда; рационализация управления производством; улучшение организации и обслуживания производства, материально-технического обеспечения; улучшение организации труда и использования рабочего времени; ликвидация излишних затрат и потерь, в том числе потери от брака);

4) изменение объема и структуры продукции, структуры производства (относительное сокращение условно-постоянных расходов как следствие изменения объема производства, в том числе амортизационных отчислений);

5) ввод и освоение новых предприятии (повышают затраты на изго­товление продукции в начальный период – факторами снижения из­держек являются сокращение срока освоения проектных показателей: досрочный выход предприятия на проектные производственную мощность, издержки, производительность труда и т.д.)

6) специфические отраслевые факторы (в отраслях добывающей промышленности – состав и качество сырья, продук­тивность месторождения, способы добычи природного сырья)

31. Понятие и виды инвестиций. Цель и объекты инвестирования. Значение инвестиций для развития предприятия. Основные направления инвестиционной политики государства на современном этапе.

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь дает следующее определение инвестиций. Инвестиции – любое имущество и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного результата. По экономической сути реализованные инвестиции представляют собой разовые, единовременные затраты, направленные на создание производственных ресурсов предприятия (основных фондов и оборотных средств, обучение и повышение квали­фикации персонала), на увеличение его реального капитала. Инвестиции – вложения в активы предприятия. В качестве инвестиций может использоваться следующее имущество и права: • денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; • движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и дру­гие материальные ценности); • имущественные права, вытекающие из авторского права, права промышленной собственности, товарные знаки и знаки обслуживания, «ноу-хау» и другие интеллектуальные ценности; • права пользования землей или другими природными ресурсами; • другие ценности. Исходя из особенностей объектов инвестирования инвестиции классифицируются по экономической сути на реальные, финансовые, интеллектуальные. В процессе инвестиционной деятельности финансовые инвестиции, как вложения в акции используются акционерным обществом для приобретения основных фондов, то есть трансформируются в реальные. Реальные инвестиции в основные фонды называются капитальными вложениями. По цели инвестирования различают инвестиции: 1) обязательные необходимые для продолжения деятельности предприятия (экология, безопасность и т.п.); 2) направленные на снижение издержек – связанные с поддержанием конкурентноспособности, совершенствование технологии, повышение качества товаров и услуг; 3) направленные на расширение и обновление предприятия – связаны с заменой и модернизацией устаревших и строительством новых основных фондов; 4) по освоению новых услуг и рынков – связаны с развитием сервисных сетей, диверсификацией производства; 5) по покупке нематериальных активов через договор комплексной предпринимательской лицензии (франчайзинг), предусматривающий передачу за вознаграждение прав на пользование объектами интеллектуальной собственности. 6) по приобретению финансовых активов – направлены на образование финансовых альянсов, объединений, финансово-промышленных групп, либо на поглощение других предприятий для расширения рынков сбыта, получения новых источников финансовых ресурсов и сужение круга конкурентов и другие цели. По связи с процессом воспроизводства различают нетто-инвестиции (начальные инвестиции необходимые при создании предприятия и расширении производства), реинвестиции (на восстановление и замену активов, диверсификацию и выживание предприятия) и брутто-инвестиции (сумма нетто-инвестиций и реинвестиций). По источнику инвестиции могут быть собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, международные. По участию предприятия в процессе инвестирования прямые и непрямые (опосредованно через специальные фонды). По периоду осуществления: кратко и долгосрочные инвестиции. По периодичности получения доходов: нерегулярные и регулярные, т.е. аннуитет – инвестиции приносящие доход через регулярные промежутки времени, например в страховые и пенсионные фонды. По степени риска различают инвестиции безрисковые и рискованные с различной степенью риска, в том числе венчурные. По связи с инвестиционным циклом различают: предпроизводственные (для осуществления НИОКР) и капитальные инвестиции (на создание производственных фондов).

32. Капитальные вложения (КВ) – инвестиции в активы предприятия. Структура КВ и ее влияние на эффективность инвестиций. Внутренние и внешние источники финансирования КВ на предприятии. Методика определения эффективности реализованных КВ.

Капитальные вложения (КВ) – реальные инвестиции. В результате КВ изменяется объем, состав и структура основных фондов предприятия, осуществляется их расширенное воспроизводство в формах новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение. На современном этапе экономического развития преимущественно используются ре­конструкция и техническое перевооружение, новое строительство оправдано при освоении принципиально новых видов продукции, производство которых не может быть организовано на действующих предприятиях, а также для ликвидации и сокращения безработицы. Независимо от того в какой форме осуществляется расширенное воспроизводство основных фондов, капитальные вложения включают следующие элементы: 1) затраты на строительно-монтажные работы (затраты, связанные с возведением зданий, сооружений, подведением инженерных коммуникаций, монтажом обо­рудования); 2) затраты на оборудование; 3) прочие капитальные вложения (затраты на проектно-изыскательские работы, на содержание дирекции строящегося предприятия и подготовку персонала). Различают следующие виды структур капитальных вложений: технологическая структура (процентное соотношение отдельных элементов капитальных вложений); воспроизводственная структура (процентное соотношение капитальных вло­жений по формам расширенного воспроизводства); отраслевая структура (процентное соотношение капитальных вло­жений по отраслям промышленности или видам производимой продукции). Повышение эффективности КВ достигается на всех стадиях инвестиционного цикла капитальных вложений: планирование – проектирование – строительное производство – освоение вновь введенных проектных мощностей. На стадии планирования повышение эффективности КВ достигается в результате такого их распределения, чтобы одна и та же их величина да­вала наибольшую отдачу, наибольший эффект. Это обеспечивается следующими пу­тями:1. Совершенствование всех видов структур капитальных вложений. 2. Концентрация капитальных вложений на пусковых объектах, подлежащих вводу в действие в планируемом периоде, и сокращение числа одновременно веду­щихся строек. 3. Комплексный подход к финансированию инвестиций с учетом технологиче­ской последовательности строящегося объекта, правильного сопряжения вводов ос­новных и вспомогательных цехов, комбинация последовательного и па­раллельного методов финансирования и выполнения строительных работ. 4. Сопряжение капитальных затрат в основное производство и объекты со­циальной инфраструктуры. 5. Обязательное выделение капитальных вложений на охрану окружающей среды. 6. Экономическое обоснование необходимости, экономической целесообраз­ности выбора наилучшего варианта строительства. Повышение эффективности на стадии проектирования достигается за счет со­кращения сроков проектирования (применения типовых проектов позволяет существенно сократить объем проектной документации, затраты труда проектировщиков и сроки проектирования) и улучшения качества проектов (использование перспективных достижений науки и техники, вариантного и конкурсного проектирования). Основными направлениями ускорения освоения проектных показа­телей являются: сдача объектов «под ключ» строительными организациями; обеспечение комплексного ввода в эксплуатацию объектов основного и вспо­могательного производства, производственной и социальной инфраструктуры; своевременная подготовка персонала и создание необходимых запасов сырья, материалов, топлива и др. для вновь строящихся предприятий; организация своевременного освоения запроектированной технологии произ­водства продукции в экспериментальных и производственных условиях.

33. Методика обоснования целесообразности инвестирования средств в развитие и совершенствование предприятия статичным методом (без учета времени). Условия выбора оптимального варианта инвестирования.

Экономический смысл оценки экономической эффективности инвестиций – сопоставить инвестиционные затраты (И) и результат от их осуществления. В зависимости от учета фактора времени различают статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций. Экономическую эффективность принято подразделять на абсолютную (общую) и сравнительную (альтернативную), что соответствует экономической (распределительной) и технологической (инженерной) эффектив­ности в зарубежных публикациях. Статичным называется такой метод оценки эффективности инвестиций, при кото­ром фактор времени не учитывается. Основными показателями абсолютной эффективности этого метода являются простая норма прибыли (ПНП) и срок окупаемости инвестиций (Т_ок). Простая норма прибыли - это годовой процент прибыли, который принесут инве­стиции при реализации проекта. Рассчитывается по формуле: ПНП = (ЧП_ср/ИЗ) * 100%, где: ЧП_ср – годовая или среднегодовая чистая прибыль по ИП, руб.; ИЗ – инвестиционные затраты, руб. Для оценки целесообразности реализации ИП простая нор­ма прибыли сопоставляется с банковским процентом (%Б). Из двух проектов лучшим является тот, у которого ПНП больше банковского процента и стремится к максимуму: %Б < ПНП → mах. Срок окупаемости - период времени, в течение которого инвестиционные затраты окупятся за счёт чистой прибыли. Показатель рассчитывается по формуле: Ток = ИЗ/ЧП_ср. Срок окупае­мости сопоставляется со сроком жизни проекта – периодом времени, в те­чение которого проект приносит прибыль. Если срок окупаемости меньше срока жиз­ни проекта, то такой проект целесообразно инвестировать. Контрольный год - календарный год, в котором проект начинает приносить прибыль сверх инвестиционных затрат. Он наступает после полной окупаемости инве­стиций за счет чистой прибыли, т.е. после истечения срока окупаемости. Контрольный год, как правило определяется от момента начала инвестирования, учиты­вается не только срок окупаемости, но и продолжительность строительства. Из двух проектов с одинаковым сроком окупаемости и простой нормой прибыли лучшим явля­ется тот, у которого контрольный год наступает раньше. Сравнительная эффективность в статичном методе оценки ИП рассчитывается через показатели: коэффициент сравнительной эффективности (как отношение экономии от снижения себестоимости к объему дополнительных инвестиций); срок окупаемости дополнительных капитальных затрат (обратный показатель); приведенные затраты; годовой экономический эффект от внедрения оптимального варианта вложений. Приведенные затраты - это сумма текущих затрат и приведенных капиталь­ных вложений по проекту. Показатель рассчитывается по формуле:

ПЗ = С + К_пр · КВ, где ПЗ — приведенные затраты, руб.; С - текущие издержки, себестоимость продукции по проекту, руб.; КВ — капитальные вложения (инвестиции) по проекту, руб.; К_пр — коэффициент приведения, доли единицы. В качестве коэффициента приведения используется ставка банковского процента в долях единицы. Произведение К_ср * КВ пред­ставляет собой альтернативную стоимость капитала, или неявные издержки инвестора, обусловленные тем, что деньги не лежат в банке, а инвестированы в проект. Приведенные затраты представляют собой сумму яв­ных и неявных издержек, по экономической сути они являются экономическими издержками. Поэтому из нескольких ИП лучшим является тот, у которого приве­денные затраты минимальны. Отсутствие сопоставимости неравноценных денежных средств, авансированных в разные временные периоды, – серьезный недостаток при использовании статических методов расчета эффективности ИП. Рассмотренные выше показатели статичного метода позволяют достоверно оце­нивать инвестиционные проекты, которые реализуются в короткий период времени. Если же инвестиционные затраты, будущие доходы распределены по годам, то воз­никает необходимость учета фактора времени посредством метода дисконтирования.

34. Методика обоснования целесообразности реализации инвестиционного проекта методом дисконтирования (с учетом фактора времени). Внутренняя норма прибыльности (ВНП) для проекта и методика ее определения.

При выборе наиболее выгодного варианта осуществления ИП текущие издержки можно признать величиной, существенно не изменяющейся, в то время как капитальные затраты отличаются по вариантам, а внутри вариантов - структурой распределения по годам авансирования. Различная временная характеристика затрат не позволяет оценить эффективность инвестиций путем суммирования текущих и единовременных затрат. Разновременные показатели приводятся к сопоставимому виду путем дисконтирования. Дисконтирование - это приведение будущих доходов и расходов к моменту на­чала инвестирования (нулевой год). Экономическое содержание процесса дисконтирования заключается в обратном расчете сложных процентов. Вложив деньги (Дd) в банк под процент r, через время t можно получить доход в размере Д_t:

Дt =Дdt*(1+r)t

При дисконтировании инвестор ищет ответ на вопрос: какую сумму следует вложить сейчас, чтобы через время t доход в размере Д_t?

Дdt = Дt / (1+r)t

Дисконтированная величина потока в момент стоящий от базового на t интервалов определяется путем умножения величины потока на коэффициент дисконтирования (Кd):

где r – ставка дисконта; t –номер года. В качестве ставки дисконта возможно использование: средние ставки по долгосрочным кредитам; средние депозитные ставки; ставку рефинансирования Национального банка РБ; альтернативную норму доходности по другим видам инвестиций (государственные ценные бумаги, акции и т.д.); средневзвешенную стоимость капитала; индивидуальную норма доходности с учетом риска и инфляции; норму доходности по текущей деятельности. Ставка дисконта является наиболее сложным нормативом в экономике и должна отражать стоимость привлекаемых в проект инвестиций. Стоимость денег, как и любого товара, определяется их редкостью и полезностью. Наибольшее распространение получил подход, в котором ставка определяется как сумма базовой (безрисковой) ставки и премии за риск. В качестве безрисковой составляющей ставки могут использоваться: для заемного капитала - процентная ставка по кредиту или требуемая отдача по корпоративным облигациям, которые требуют выплат фиксированного процента; для собственного капитала - банковский процент по депозитам с учетом инфляции Средневзвешенная ставка должна учитывать изменения объемов финансирования и их структуры в течение жизненного цикла ИП, и определяться по мнению специалистов ,как средневзвешенная по доле кредита и собственных средств в инвестиционном капитале по формуле

где СВСК - средневзвешенная стоимость инвестированного капитала; В_кр – удельный вес каждого источника средств в сумме инвестиций; С_кр - процентная ставка по привлеченным кредитам; С_а - выплачиваемый процент по привилегированным акциям;

С_ск - доходность на собственный капитал; СН_пр - ставка налога. Премия за риск индивидуальна для каждого проекта и определяется экспертным путем, методами кумулятивного построения, основанными на суммарном увеличении ставки для компенсации возможных потерь от всевозможных рисков, связанных с бизнесом, либо математическими моделями САРМ, которые требуют наличия развитого рынка акций, большого количества ценных бумаг для сравнения и не применяется в наших условиях.

На основе метода дисконтирования определяются чистая текущая стоимость проекта (ЧТС) (Net Present Value, NPV), индекс рентабельности (ИР) (Profitability Index PI), внутренняя норма рентабельности (Евн) (Internal Rate of Return IRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиций (ДТок) (Discounted Payback Period DPP), рассчитываемые по формулам:

ЕВН = r, для которой
DРР=min n , при котором

где Pt - годовой доход в t-ом году; ICt - сумма инвестиций в t-ом году; r – ставка дисконтирования; T - количество лет, в течение которых ожидается получение дохода.

Решения об инвестировании в той или иной проект принимается в соответствии с ниже приведенной таблицей.

ЧТС	>0	<0	=0
IR	>1	<1	=1
Евн	>депозитная ставка	< депозитная ставка	= депозитная ставка
проект	принять	отвергнуть	ни прибыльный, ни убыточный
Если проект принять, то ...	благосостояние инвестора увеличится	инвестор понесет убытки	ценность предприятия не изменится