- •1. Сущность, содержание и виды финансовых рисков
- •2. Способы снижения финансовых рисков
- •3. Методы оценки финансовых рисков
- •4. Особенности инвестиционного процесса в России
- •5. Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности
- •6. Классификация инвестиционных проектов
- •7. Характеристика инвестиционной деятельности
- •8. Инвестиционная политика предприятия
- •9. Особенности управления реальными инвестициями
- •10. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке
- •11. Особенности управления финансовыми инвестициями
- •12. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •13. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •1. Срока окупаемости инвестиций (рр).
- •2. Чистого дисконтированного дохода (npv)
- •4. Норма рентабельности инвестиций (внутренняя норма доходности, irr)
- •14. Дисконтированная стоимость: расчет и анализ
- •15. Понятие приведенной стоимости. Оценка финансовых вложений
- •16. Понятие финансовых ресурсов и капитала
- •17. Классификация капитала
- •18. Определение общей потребности в капитале
- •19. Политика формирования финансовой структуры капитала, последовательность ее разработки
- •20. Базовая концепция цены капитала. Цена основных источников капитала
- •21. Понятие средневзвешенной цены капитала и предельная цена капитала
- •22. Методы оптимизации финансовой структуры капитала
- •23. Проблемы выбора дивидендной политики
- •24. Типы дивидендной политики
- •25. Основные этапы формирования дивидендной политики
- •26. Порядок выплаты дивидендов
- •27. Дивидендная политика и регулирование курса акций
- •28. Финансовое прогнозирование на предприятии. Этапы финансового прогнозирования
- •29. Управление финансовым лизингом
- •30. Управление финансированием внеоборотных активов
- •31. Управление облигационным займом
- •32. Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации средств предприятия
- •33. Проблемы подхода к прогнозированию на основе метода пропорциональной показателей от объема реализации
- •34. Процедура эмиссии обыкновенных акций
- •35. Факторы, влияющие на принятие долгосрочных финансовых решений
- •36. Классификация затрат на предприятии
- •37. Запас финансовой прочности. Порог рентабельности
- •38. Эффект финансового левериджа
- •39. Циклы оборота средств предприятий
- •40. Основные принципы управления оборотными активами предприятия
- •41. Управление запасами тмц на предприятии
- •42. Управление дебиторской задолженностью и факты ее определяющие
- •43. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности
- •44. Управление потоками платежей и ликвидностью
- •45. Планирование потребности в оборотных средствах и выбор источника их финансирования
- •46. Кредиторская задолженность и управление ею
- •47. Связанный анализ и оценка дебиторской и кредиторской задолженности
- •48. Формы краткосрочного финансирования
- •49. Экономическая сущность денежного потока предприятия и классификация его видов
- •50. Разработка плана поступления и расходования денежных средств и платежного календаря
- •51. Управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия
- •52. Политика управления денежными активами и ее этапы
- •53. Обеспечение кредитоспособности предприятия как фактор устойчивого финансового положения
- •54. Заемные средства в обороте
- •55. Этапы формирования политики финансирования оборотных активов
- •56. Политика управления внеоборотными активами
- •57. Управление обновлением внеоборотных активов
- •58. Управление финансированием внеоборотных активов
- •59. Экономическая сущность и классификация активов предприятия
- •60. Системы и методы финансового планирования на предприятии
- •61. Анализ целесообразности взятия заемных средств
- •62. Основные принципы анализа финансового состояния предприятия
- •63. Математический аппарат финансовых вычислений
- •64. Эффективная годовая процентная ставка
31. Управление облигационным займом
Облигационный займ (ОЗ) – один из источников привлечения заемных средств предприятием. Его преимущества:
1. Эмиссия облигаций не ведет к утрате контроля над управлением предприятием
2. Облигации могут быть выпущены при относительно невысоких финансовых обязательствах по процентам.
3. Облигации имеет большую возможность распространения, чем акции предприятия, в силу меньшего уровня их риска для инвесторов.
Основной целью управления эмиссией облигаций предприятия является обеспечение привлечения необходимого объема заемных средств путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке ценных бумаг этого вида. Основные этапы управления облигационным займом:
1) Исследование возможностей эффективного размещения предполагаемой эмиссии облигаций предприятия. Для этого нужно провести анализ конъюнктуры фондового рынка, оценку инвестиционной привлекательности своих облигаций.
2) Определение целей привлечения облигационного займа. Основными целями могут быть:
- региональная диверсификация операционной деятельности предприятия, обеспечивающая увеличение объема реализации продукции
- реальное инвестирование, обеспечивающее быстрый возврат вложенного капитала за счет прироста чистого денежного потока
- иные стратегические цели, требующие быстрой аккумуляции заемного капитала, привлечение которого из других источников затруднено.
3) Оценка собственного кредитного рейтинга. Уровень кредитного рейтинга предприятия формирует на фондовом рынке соответствующий размер «кредитного спрэда», т.е. разницу в уровне доходности и ценах котировки между эмитируемой и гос. облигацией (эмитируемой на аналогичный период).
4) Определение объема эмиссии облигаций. Нужно исходить из раннее рассчитанной потребности предприятия в заемном капитале и возможностей его формирования из альтернативных источников. Но облигации должны выписываться на сумму не более 25% от размера их уставного фонда.
5) Определение условий эмиссии облигаций:
- Номинал облигации. Наибольший номинал облигации ориентирован на их размещение среди институционных инвесторов, а наименьший – на их продажу населению. С учетом эмиссии и номинала облигации устанавливается эмитируемое их количество.
- Вид облигации
- Период обращения облигации, конкретизирует срок обращения облигаций в рамках избранного их вида – краткосрочных или долгосрочных. Конкретный период эмиссии определяется целями привлечения ЗК из этого источника с учетом прогнозируемости условий экономического развития страны и конъюнктуры фондового рынка.
- Среднегодовой уровень доходности облигации (среднегодовая ставка процента по ней).
- Порядок выплаты процентного дохода. Это условие эмиссии характеризует периодичность выплаты процентов дохода инвесторам, а также адреса мест, даты начала и прекращения выплаты этого дохода.
- Порядок погашения облигации - это условие определяет дату начала и прекращения погашения облигации, а также адреса мест, в которых осуществляется это погашение.
- Условия досрочного выкупа облигаций.
- Другие специальные условия эмиссии облигации.
6) Оценка стоимости облигационного займа. Проводится на основе условий эмиссии и включает такие элементы расчета, как среднегодовая ставка процентов, ставка налога на прибыль, уровень эмиссии затрат по отношению к объему эмиссии. По результатам оценки стоимости ОЗ определяется сравнительная эффективность привлечения ЗК из этого источника в сопоставлении с другими альтернативными источниками его привлечения.
7) Определение эффективных форм андеррайтинга. Если к размещению эмиссии облигации привлекаются андеррайтеры, предприятию необходимо определить их состав, согласовать с ними цены первоначальной продажи облигации и размеры их комиссионного вознаграждения, сформировать график поступления средств ОЗ.
8) Формирование фонда погашения облигаций. Завершающим этапом управления ОЗ является определение размера постоянных отчислений, которые предприятие должно осуществлять для формирования выкупного фонда к моменту их погашения.
Отчисления в фонд погашения могут осуществляться как в денежной форме, так и выкуплены