26) Управление оборотным капиталом

Главная задача управления оборотным капиталом – обеспечить непрерывность производственного процесса и непрерывность хозяйственных операций, связанных с организацией денежного потока. В целом, длительность производственного процесса можно уложить в несколько этапов:

1. длительность заключения контракта;

2. расчётная стадия;

3. производственный цикл;

4. оплата произведённой продукции покупателем.

Стадии 2-4 составляют финансовый цикл – период, в течение которого происходит оборот средств; представляет собой длительность финансового цикла. Пример: Предприятие выпускает лако-краски. Цепочка событий (этапы):

1. заключение контракта (10.08);

2. оформление заказа и покупка химического сырья и материалов (была осуществлена 01.09);

3. расчёт с поставщиками (15.09);

4. передача материалов в производство (01.10);

5. передача готовой продукции на склад (10.10);

6. продажа готовой продукции в форме коммерческого кредита (15.10);

7. поступление денег от покупателя / погашение дебиторской задолженности (01.11).

Финансовый цикл составит 1,5 месяца (с 15.09 до 01.11).

Расчёт финансового цикла необходим для расчёта показателей эффективности использования оборотного капитала. В практике планирования и учёта оборотного капитала используются следующие группировки:

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства:

- оборотные производственные фонды;

- фонды обращения;

2. в зависимости от практики контроля за использованием оборотных средств:

- нормируемые оборотные средства;

- не нормируемые оборотные средства;

3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала:

- собственный капитал;

- заёмный капитал;

4. в зависимости от ликвидности (скорость превращения активов в денежные средства):

- абсолютно ликвидные средства (денежные средства, находящиеся в кассе, на расчётном счёте и краткосрочные финансовые обязательства);

- текущие оборотные средства (товары отгруженные, дебиторская задолженность за товары, дебиторская задолженность по векселям, полученным в счёт будущей оплаты, дебиторская задолженность по бюджету и прочая дебиторская задолженность);

- медленно реализуемые (долгосрочно ликвидные) оборотные активы (запасы, находящиеся на разных стациях производственно-коммерческого цикла (итог раздела 2 активов баланса);

5. в зависимости от рисков вложения в оборотные активы:

- оборотные активы с малым риском вложения;

- оборотный капитал с высоким риском вложения.

Расчёт степени рисков основывается на расчёте финансового рычага. Считается, для нормальной стабильной деятельности размер собственных оборотных средств должен составлять не менее 1/3 общей величины собственного капитала. Данная величина обычно применима к машиностроительным предприятиям.

27) Политика в области оборотного капиталла см выше

28) Показатели эффективности использования оборотного капиталла

1. оборачиваемость оборотного капитала (длительность одного оборота в днях) – показывает период времени, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота в производстве.

О_ок = С_ок / (РП / Д)

С_ок – стоимость оборотного капитала;

РП – объём реализованной продукции.

Чем меньше оборачиваемость капитала, тем меньше его требуется для организации непрерывного производства.

2. Коэффициент оборачиваемости (скорость оборота оборотных средств) – показывает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами за определённый период времени (объём реализации, приходящийся на 1 рубль оборотного капитала).

К_об = РП / С_ок

При росте К_об растёт число оборотов и, соответственно, объём реализации.

К_об показывает уровень производственного потребления оборотного капитала. Снижение К_об говорит об ухудшении финансового состояния и нерационального использования оборотного капитала.

3. Коэффициент загрузки (закрепления оборотных средств) – показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции.

К_з = 1 / К_об

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает вынужденное или добровольное увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого покупателю и отражает как быстро клиенты оплачивают свои долговые обязательства.

О_дз = РП / ДЗ

5. Период погашения дебиторской задолженности – число дней, в течение которых дебиторская задолженность целиком или частично остаётся непогашенной. Рост означает, что растёт просроченная задолженность.

ПП_дз = Д / ДЗ

Д – длительность производственного цикла.

6. Оборачиваемость кредиторской задолженности – показывает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставленной компании поставщиками.

О_кз = РП / КЗ

7. Период погашения кредиторской задолженности – показывает, в течение какого периода времени в среднем расплачивается компания со своими поставщиками. Показатель должен снижаться.

ПП_кз = Д / КЗ

Если О_дз меньше О_кз, это говорит об эффективном использовании оборотного капитала.

…

Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, экономией, что непосредственно влияет на рентабельность оборотного капитала.

R_ок = ЧП / С_ок

ЧП – чистая прибыль.

Положительная динамика этого показателя отражает финансовую устойчивость компании и говорит о высокой способности к самофинансированию.