- •Державний вищий навчальний заклад
- •Міністерства освіти і науки, молоді та спорту україни
- •Фінансова діяльність суб’єктів господарювання
- •Л.Р. 4. Внутрішні джерела фінансування підприємств ……………….….32
- •Лабораторна робота 1. «практичне використання основних концепцій теорії фінансування»
- •1. Визначення доходності і ризику портфеля, якщо в ньому дві акції, згідно з теорією ризику інвестицій г. Марковіца.
- •2. Визначення очікуваного доходу за цінним папером згідно з моделлю Россо (арбітражного ціноутворення).
- •3. Оцінювання доцільності вкладення коштів в окремі акції, використовуючи правило прийняття рішень за сарм.
- •4. Визначення очікуваної доходності по кожному з портфелів цінних паперів згідно з правилом лінії ринку капіталу
- •Лабораторна робота 2. «Особливості фінансової діяльності суб’єктів господарювання різних організаційно-правових форм»
- •1. Аналіз формування стартового капіталу новоствореного підприємства та самостійне формування першого розділу пасиву наново створеного тов
- •2. Визначення оптимального способу фінансування збільшення обсягів основних засобів підприємства
- •Лабораторна робота 3. «формування та Аналіз власного капіталу підприємства»
- •1. Визначення балансового і капіталізованого курсів акцій
- •2. Визначення впливу збільшення статутного капіталу та курсу емісії на ринкову ціну акцій
- •3. Визначення суми санаційного прибутку підприємства
- •4. Аналіз власного капіталу підприємства
- •Лабораторна робота 4. «Внутрішні джерела фінансування підприємств»
- •1. Визначення чистого грошового потоку від операційної діяльності підприємства
- •2. Розрахунок незалежного чистого грошового потоку
- •Лабораторна робота 5. «Дивідендна політика підприємств»
- •1. Визначення ціни акції з нерівномірним темпом росту дивідендів
- •2. Розрахунок очікуваної ціни акцій після декількох років
- •3. Складення рахунків підприємства за акціонерним капіталом після виплати дивідендів
- •4. Оцінка впливу виплати дивідендів на пропорції в розподілі акціонерного капіталу
- •Лабораторна робота 6. «Фінансування підприємств за рахунок позичкового капіталу»
- •1. Визначення доходу від покупки дисконтних облігацій
- •2. Розрахунок доходу від придбання довгострокових облігацій з виплатою відсотків
- •3. Розрахунок ефективної ставки процента
- •4. Визначення параметрів фінансування інвестиційного проекту підприємства за рахунок облігацій
- •5. Аналіз ефективності використання факторингу
- •Лабораторна робота 7. «Управління структурою капіталу підприємства»
- •1. Визначення фінансових результатів діяльності підприємства за попередній період
- •2. Визначення точки беззбитковості підприємства
- •3. Визначення запасу фінансової міцності підприємства та розміру прибутку звітного періоду
- •4. Визначення обсягу реалізації, який дозволив би отримати бажаний рівень прибутку.
- •1. Визначення впливу на рентабельність власного капіталу фактору фінансового левериджу
- •2. Розрахунок середньозваженої вартості капіталу та визначення оптимальної його структури
- •Список рекомендованої літератури: нормативна
- •Основна
- •Додаткова
- •Додатки
- •Звіт про фінансові результати
- •Іі. Елементи операційних витрат
4. Оцінка впливу виплати дивідендів на пропорції в розподілі акціонерного капіталу
Вихідні дані.
Товариство N визначає спосіб виплати дивідендів своїм акціонерам. У даний час в обігу перебуває 10 000 звичайних акцій з ціною 11 дол. за одну акцію. Отже, вартість корпорації становить (10 000 * 11) = 110 000 дол.
Акціонерам запропоновано:
1) одержати регулярні дивіденди в грошовому виразі на суму 1 дол. на акцію;
2) 10-процентний дивіденд у вигляді акцій.
Фінансовий менеджер має у своєму розпорядженні таку інформацію:
5 тис. акцій належить холдингу, який бажає одержати дивіденди у вигляді акцій;
5 тис. акцій належить фізичним особам, які бажають одержати дивіденди в грошовій формі.
Необхідно визначити, як вплине виплата дивідендів на пропорції в розподілі акціонерного капіталу, якщо до цього вони складали 50% / 50%.
Розв’язок.
І. Встановлюється вплив виплати дивідендів на кількість акцій холдингу. Для цього заповнюється табл. 5.11.
Таблиця 5.11 – Визначення кількості акцій холдингу
Показник |
Розрахунок значення показника |
Кількість акцій, яку холдинг одержить у вигляді дивідендів, (штук) |
|
Загальна кількість акцій товариства в обігу після розподілу дивідендів |
|
Загальна кількість акцій холдингу після розподілу дивідендів |
|
ІІ. Визначається вартість всього товариства та 1 акції після грошових дивідендних виплат. Для цього заповнюється табл. 5.12.
Таблиця 5.12 – Визначення вартості товариства та його акцій
Показник |
Розрахунок значення показника |
Загальний розмір дивідендів, які одержать фізичні особи, (дол) |
|
Вартість товариства після розподілу дивідендів у грошовій формі |
|
Вартість 1 акції після грошових дивідендних виплат |
|
ІІІ. Проводиться порівняння часток в акціонерному капіталі товариства після виплати дивідендів. Результати розрахунку наводяться в табл. 5.13.
Таблиця 5.13 – Порівняння часток учасників в акціонерному капіталі товариства
|
Кількість акцій, штук |
Вартість однієї акції, дол. |
частка в акціонерному капіталі, % |
Холдингова компанія |
|
|
|
Фізичні особи |
|
|
|
За результатами розрахунків робиться висновок щодо впливу виплати дивідендів на пропорції в розподілі акціонерного капіталу між холдинговою компанією і фізичними особами.
Контрольні питання.
Сутність та основні завдання дивідендної політики.
Охарактеризуйте основні теорії дивідендної політики
Назвіть основні фактори впливу на дивідендну політику
Назвіть та охарактеризуйте основні форми виплати дивідендів
Характеристика основних методів нарахування дивідендів