Вопрос 61. Инновации на рынке долговых финансовых инструментов

Долговые финансовые инструменты - это ценные бумаги, предусматривающие получение дохода по ним в форме процента и возврат основной суммы долга в установленный срок. К долговым инструментам фондового рынка относятся облигации и векселя.

Секьюритизация – одно из направлений развития рынка долговых инструменто.

Украинские банки также требуют внедрения инноваций на рынке финансовых инструментов. С ростом кредитования населения украинскими банки стали испытывать дефицит средств.

Преимущества секьюритизации состоит в том, что она дает возможность привлечь значительные суммы по сравнению с другими видами финансовых инструментов, вместе с тем она остается на сегодня недоступна для большинства украинских банков (за исключением первой десятки) и нерегулируемой с точки зрения законодательной базы.

Секьюритизация, приобретя широкое распространение на Западе, имеет перспективы развития и в Украине, но при условии законодательного регулирования.

Вопрос 62. Акция: понятие и виды

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Обычно акция является именной ценной бумагой.

Различают акции следующих видов:

1. Простая акция: одна акция дает право одного голоса на общем собрании акционеров. Размер получаемого по ней дивиденда (дохода) зависит от результатов работы общества за год и ничем другим не гарантирован.

В мировой практике существуют учредительские акции как разновидность обыкновенных акций. Их выпуск направлен на то, чтобы ряд акционеров не мог потерять права управления компанией даже при выпуске большого количества акций — они дают права на большее количество голосов, первоочередное право на получение акций в случае дополнительного выпуска (дивиденды по ним могут не выплачиваться ради сохранения большего права голоса).

2. Привилегированная акция: у владельца нет права голоса на общем собрании акционеров. Привилегии состоят в возможности получения по ней гарантированного дохода, вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности общества, и в праве первоочередной выплаты стоимости акций по их рыночному курсу при ликвидации общества. Гарантированный доход может выступать в двух формах. При первой дивиденд выплачивается в виде фиксированного процента, а сама акция выступает в роли конвертируемой облигации. Вторая предполагает выплату владельцу акции сверхдиваденда, если величина дивиденда по простой акции превышает установленную ставку дивиденда по привилегированной.

Привилегированные акции делятся на:

- Простые привилегированные акции. Такие акции обладают рядом привилегий в обмен на право голоса. У них установлена определенная величина дохода при выпуске и размещении таких ценных бумаг. Они имеют четкий размер имущества, остававшийся после ликвидации Общества. Имеют преимущество при ликвидационных выплатах перед обыкновенными акциями.

- Кумулятивные (накапливающие). Имеют те же привилегии, что и простые привилегированные акции. В отличие от простых привилегированных акций они накапливают задолженности по выплате дивидендов и имеют четко определенный срок накопления дивидендов. Однако они не получают право голоса при невыплате дивидендов.

3. Именная акция: данные о владельце регистрируются в учетной книге акционерного общества. Акционером признается только тот владелец, о котором в книге имеется соответствующая запись с указанием времени и количества приобретенных акций. Именные акции могут быть как простыми, так и привилегированными. Этот вид бумаг широко применяется, скажем, в Японии, Великобритании. Его несомненным достоинством является возможность контролировать процесс движения акционерного капитала и концентрацию бумаг в руках отдельных акционеров. Недостатком — усложнение процесса обращения. Этого недостатка лишены акции на предъявителя — противоположность именных.

4. Акция на предъявителя: может быть простой и привилегированной. Но, в отличие от предыдущей, допускает свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости регистрации где-либо нового владельца.