4. Методические указания по выполнению контрольной работы

Учебным планом по дисциплине «Экономика отрасли (строительства)» для студентов заочной формы обучения по специальностям 290300 «Промышленное и гражданское строительство» и 291500 «Экспертиза и управление недвижимостью» предусмотрено выполнение контрольной работы, включающая определение сметной стоимости объекта, оценку экономической эффективности инвестиций, расчет плановой себестоимости продукции строительной организации.

Данные для определения сметной стоимости объекта и оценки экономической эффективности инвестиций приведены в приложении…… Расчет плановой себестоимости может быть выполнен студентом на основании реальных показателей, полученных по месту работы, или по данным, приведенным в приложении…..

Контрольная работа должна иметь следующую структуру:

1. Титульный лист (Приложение 1).

2. Задание на контрольную работу (Приложение 2).

3. Содержание.

4. Введение.

5. Основная часть.

   1. Определение сметной стоимости объекта строительства.

   2. Оценка экономической эффективности инвестиций.

   3. Планирование себестоимости продукции строительной организации.

6. Заключение.

7. Список использованных источников.

В содержание приводятся заголовки контрольной работы и указываются страницы, с которых они начинаются. Заголовки одинаковых ступеней публикации (деления) необходимо располагать друг под другом. Заголовки каждой последующей ступени смещаются на 3-5 знаков вправо по отношению к заголовкам предыдущей ступени. Все заголовки начинаются с прописной буквы. В конце заголовка точка не ставится.

Во введении обосновывается выбор темы, определяемый ее актуальностью, формулируется проблема и круг вопросов для ее решения: определяется цель работы с ее расчленением на взаимосвязанный комплекс задач, приводятся определения и сущность основных показателей, подлежащих расчету.

Объем введения 1-2 страницы машинописного текста.

.

.

.

.

В разделе 5.1 определяется сметная стоимость объекта строительства. рассчитанная величина сметной стоимости (С_Р) используется в дальнейшем, в разделе 5.2 в качестве инвестиций для оценки экономической эффективности инвестиций. Следует определить также промежуточный показатель сметную себестоимость строительно-монтажных работ (С_СС) – этот показатель будет использован в разделе 5.3 для расчета плановой себестоимости СМР.

Расчеты проводятся по вариантам на основании укрупненных показателей и нормативов приведенных в приложениях …..

Номер варианта (приложение 3) соответствует порядковому номеру фамилии студента в списке группы.

4.1. Сметная стоимость объекта

Сметная стоимость объекта (С_Р) определяется по формуле:

(1)

где С_стр – сметная стоимость строительно-монтажных работ, тыс. руб.

Сметную стоимость строительно-монтажных работ находят по формуле:

( 2)

ПЗ – прямые затраты (включают: стоимость оплаты труда рабочих, стоимость материалов, деталей, конструкций; расходы по эксплуатации строительных машин и механизмов);

НР – накладные расходы, при составлении сметной документации на предпроектной стадии – допускается определять по укрупненным нормативам (приложение ) по видам строительства.

Сумма прямых затрат и накладных расходов составляет сметную себестоимость строительно-монтажных работ.

(3)

Этот показатель необходимо выделить для использования в расчетах плановой себестоимости в разделе 5.3

П_н – сметная прибыль или плановые накопления. В МДС 81-25.2001 «Методические указания по определению величины сметной прибыли в строительстве» установлены общеотраслевые нормативы сметной прибыли при строительстве и рекомендации в размере 65% к величине средств на оплату труда рабочих (строителей и механизаторов).

Обще отраслевые нормативы сметной прибыли целесообразно применять для планирования и укрупненного расчета инвестиций.

С_об – стоимость оборудования мебели, инвентаря;

С_пр.3 – прочие затраты.

Сметная стоимость объекта (без учета резерва средств на непредвиденные затраты и налога на добавленную стоимость) составит:

(4)

где С_смр – стоимость строительно-монтажных работ, тыс. руб.;

Д_об – доля стоимости оборудования в сметной стоимости объекта, %.; (приложение 5)

Д_пр.3 – доля прочих затрат в сметной стоимости объекта, % (приложение 5)

Сметная расчетная стоимость объекта составит:

(5)

С_рс – резерв средств на непредвиденные работы и затраты, применяют в размере не более 2% для объектов социальной сферы и не более 3% для объектов производственного назначения (от сметной стоимости объекта без резерва средств и НДС);

НДС – затраты связанные с уплатой налога на добавленную стоимость, определяют по итогу сметной стоимости с учетом резерва средств на непредвиденные работы. Ставку налога на добавленную стоимость принимать в соответствии с действующим законодательством на период выполнения контрольной работы.

Сметная расчетная стоимость объекта составляет объем инвестиций в строительство, оценка эффективности которых выполняется в разделе 5.2

В разделе 5.2 производится оценка экономической эффективности инвестиций в строительство условного объекта.

Ниже приводится основные принципы, методы оценки и показатели эффективности инвестиционных проектов.

4.2. Основные положения, принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Эффективность ИП – категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП целям и интересам его участников.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

- эффективность проекта в целом;

- эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источника финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как не посредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние» затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

- эффективность участия предприятий в проекте (Эффективность ИП для предприятий - участников);

- эффективность инвестирования в акции предприятия;

- эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям – участникам ИП, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

- отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

- бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

В настоящей работе определяется коммерческая эффективность проекта.

4.3. Денежные потоки инвестиционных проектов (ИП)

Эффективность инвестиционных проектов (ИП), инвестиций оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода устанавливается в задании на расчет эффективности ИП, например, на дату вложения средств в проектно-изыскательские работы. Для упрощения расчетов в данной работе рекомендуется принимать срок разработки и реализации проекта 5-6 лет.

Расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых производится расчет данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета определяются их номерами(0,1 …). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от определенного момента t₀ = 0, принимаемого за базовый. Обычно в качестве базового, принимается момент начала или конца нулевого шага.

Проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Денежный поток – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

- притоком, равным размерам денежных поступлений (или результатов стоимостном выражении) на этом шаге;

- оттоком, равным платежам на этом шаге.

- Сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток Ф(t) обычно состоит из (частных) потоков от отдельных видов деятельности:

- денежного потока от инвестиционной деятельности, Ф^и(t);

- денежного потока от операционной деятельности, Ф^о(t);

- денежного потока от финансовой деятельности, Ф^ф(t);

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

К оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты на увеличения оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

К притокам относятся продажа активов (возможно условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

К притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и вне реализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды.

К оттокам относятся производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к ИП, т.е. поступление не за счет осуществление проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств. Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участие в проекте.

Наряду с денежным потоком при оценке ИП оценивается также накопленный денежный поток – поток, характеристики которого: накопленный приток, накопленный отток и накопленное сальдо (накопленный эффект) определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги.

Денежные потоки могут выражаться в текущих ценах, в зависимости от того в каких ценах на каждом шаге выражаются их притоки и оттоки.

Текущими называют цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

В настоящей работе рассматриваются денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности. В качестве исходных данных дается: сальдо потока от операционной деятельности, т.е. ежегодный доход и объем инвестиций (объем капитальных вложений), т.е. сметная стоимость объекта, что относится к оттокам для денежного потока от инвестиций деятельности.

4.4. Показатели эффективности инвестиционных проектов

Основными универсальными количественными показателями эффективности являются:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- индекс доходности затрат и инвестиций срок окупаемости.

4.5. Чистый доход

Чистым доходом (другие названия – ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.

(6)

где - накопленный эффект (сальдо денежного патока на шаге «m»);

m – номер шага.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

4.6. Чистый дисконтированный доход

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход.

Чистый дисконтированный доход (другие названия – ЧДД, ЧТС, чистая текущая стоимость, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

(7)

где - коэффициент дисконтирования в m – м шаге.

= 1/(1+Е)^m (8)

где Е - норма дисконта или принятая норма эффективности капитала, выраженная в долях единицы.

Норма дисконта складывается из следующих составляющих:

Е =(r + i +p)^m (9)

где r – ставка дисконтирования;

i – годовой темп инфляции;

p – доля премии за риск.

Ставку дисконтирования «r» принимают равной:

• рентабельности производства, если инвестиции осуществлены за счет доходов предприятия;

• ставке дивидендов по акционерному капиталу, если инвестиции осуществлены за счет акционерного капитала;

• процентной ставке банка, если инвестиции осуществлены за счет кредита банка.

В общем можно сказать, что «r» - это норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Доля премии за риск колеблется, как правило, между

нулем и ставкой дисконтирования. Ставка реинвестирования (рефинансирования) Центрального Банка РФ учитывает темп инфляции и величину риска, поэтому является верхним пределом нормы эффективности проекта, если инвестиции осуществляются за счет кредита банка:

E_max = r + i + p (10)

В 2004 году ставка рефинансирования равна 19 %, т.е.E_max = 0,19. Нижним пределом нормы эффективности является среднегодовой темп инфляции, который в бюджете на 2004 год РФ составляет 8-10%, т.е. E_min = 0,08.

В настоящей работе для расчетов рекомендуется принимать ставку дисконтирования Е = 0,12/0,14 (т.е. среднегодовой темп инфляции с поправкой на указанные выше показатели) ЧД и ЧДД характеризует превышение суммарных денежных потоков над суммарными затратами для денежного проекта соответственно без учета ….. учетом неравномерности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Разность ЧД-ЧДД нередко называют дисконтом проекта. Если ЧДД>0, то вложение инвестиций являются эффективными. Если ЧДД<0, то инвестиции являются неэффективными.

4.7. Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности (другие названия – ВНД. внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return, IRR).

В наиболее распространенных случаях ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности