15. Бизнес-планирование

Бизнес-план - это подробный, четко структурированный и тщательно подготовленный документ, описывающий, к чему стремится фирма, как она предполагает добиться поставленных целей и как будет выглядеть после их достижения. Это удобная, общепринятая форма ознакомления потенциальных инвесторов с проектом, в котором им предлагается принять участие.

Бизнес-план позволяет решать целый ряд задач, но основными из них являются следующие:

-обоснование экономической целесообразности направлений развития фирмы

(стратегий, концепций, проектов);

-расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности, в первую очередь объемов продаж, прибыли, доходов на капитал;

-определение намечаемого источника финансирования реализации выбранной стратегии; -подбор работников (команды), которые способны реализовать данный план.

Каждая задача плана может быть решена только во взаимосвязи с другими.

Бизнес-план выполняет четыре функции.

Первая функция связана с возможностью его использования для разработки стратегии бизнеса. Эта функция жизненно необходима в период создания предприятия, а также при выработке новых направлений деятельности.

Вторая функция - планирование. Она позволяет оценить возможности развития нового направления деятельности, контролировать процессы внутри фирмы.

Третья функция позволяет привлекать денежные средства - ссуды, кредиты. В современных условиях без кредитных ресурсов практически невозможно осуществить какой-либо значительный проект, однако получить кредит непросто.

Четвертая функция позволяет привлечь к реализации планов компании потенциальных партнеров, которые пожелают вложить в производство собственный капитал или имеющуюся у них технологию. Решение вопроса о предоставлении капитала, ресурсов или технологии возможно лишь при наличии бизнес-плана, отражающего курс развития компании на определенный период времени.

Типы бизнес-планов: Бизнес-план освоения технологии в производстве; Бизнес-план позиционирования на рынке; Бизнес-план, ориентированный на сбыт; Бизнес-план, основанный на вопросах производства; Бизнес-план, ориентированный на расширение за счет поглощения; Бизнес-план, посвященный отдельной "Проблеме" или "Решению проблем"; Бизнес-план по вопросам финансирования.

Структура бизнес-плана:

Бизнес-план состоит из следующих разделов: 1. Возможности фирмы (резюме). 2. Виды товаров (услуг).3. Рынки сбыта товаров (услуг).4. Конкуренция на рынках сбыта.5. План маркетинга.6. План производства.7. Организационный план.8. Правовое обеспечение деятельности фирмы.9. Оценка риска и страхования. 10. Финансовый план. 11. Стратегия финансирования.

16. Планирование производства и сбыта продукции

Производственная программа, производственная мощность предприятия

Произ-ая программа пред-ия представляет собой развернутый или комплексный план произ-ва и продажи продукции, характеризующий годовой объем, номенклатуру, качество и сроки выпуска требуемых рынком услуг и товаров.

В рын.условиях основу плана произ-ва на различных предприятиях составляют заключенные договора с потребителями, имеющийся портфель заказов и существующая потребность в товарах, а также действующие законы спроса и предложения на продукцию, работы и услуги.

Главная цель плановой работы на пред-ях – удовлетворение потребностей покупателей и получение максимальной прибыли.

Годовая произ.программа составляется, как правило, на основе долгоср.или стратег.плана.

Разработка произ.программы осуществляется, как правило, в 3 этапа:

1. составление годового произ.плана для всего пред-ия;

2. определение или уточнение на основе произ.программы приоритетных целей на плановый период;

3. распределение этого плана по отдельным структурным подразделениям пред-ия или исполнителям.

Конкретным выражением произ.возможностей каждого пред-ия служит его произ.мощность. Она характеризует максимально возможный годовой объем выпуска продукции, работ и услуг в запланированной номенклатуре при полном использовании всех имеющихся эконом.ресурсов и прогрессивной технологии.

Различают теоретическую, практическую, нормальную и плановую произ.мощности.

Теоретическая произ.мощность – объем хоз.операций, кот.может быть достигнут в идеальных условиях работы с минимально возможными отрицательными результатами. Практическая произ.мощность определяет наивысший уровень произ-ва, кот.достигается при сохранении приемлимой степени эффективности с учетом допустимых или неизбежных потерь рабочего времени. Нормальная – характеризует средний уровень хоз.деятельности, достаточный для удовлетворения спроса на производимые товары в течение ряда лет с учетом сезонных и циклических колебаний спроса. Плановая произ.мощность соответствует годовой нормальной произ.мощности пред-ия.

Планирование нового продукта

На основе выводов исследования рынка дается предварительная оценка замысла.Если он оценивается как перспективный,то на продукт составляется сертификация.После утверждения она передается в производственный или проектно-конструкторский отдел,кот изготавливает образцы и осуществляет предварительную проверку возможности массового произ-ва с учетом имеющихся ресурсов п/п. Если предварительная калькуляция издержек произ-ва показывает получение приемлемой нормы прибыли,то выпускается небольшое кол-во изделий для испытания с помощью потенциальных потребителей.Одновременно разрабатываются предварительные планы,опр бюджеты сбыта и рекламы.По итогам испытаний и оценкам специалистов опр жизнеспособность продукта.

План реализации продукции

Разработка плана продажи (реализации продукции) является завершающим этапом составления произ.программы пред-ия. В тоже время план продажи (сбыта продукции) служит основой для составления общехоз-ых и внутрифирменных смет затрат на произ-во и реализацию товаров.

В любом плане продаж, как правило, указывается количество продукции каждого вида, а также работ и услуг, которые будут реализованы в предстоящий период хоз.деятельности.

При неравномерном или нестабильном произ-ве, подверженном сезонным колебаниям, план продаж обычно составляется на каждый месяц. В годовой план сбыта продукции пред-ия включаются следующие виды товаров и работ: объем реализации продукции на внутреннем рынке, размер полуфабрикатов и комплектующих изделий собственного произ-ва, величина экспортных поставок товаров, нормативы запасов готовой продукции, количество работ и услуг произ-ого назначения и т.п. Объем продаж планируется в стоимостном выражении в рыночных ценах.

План продаж является основным стратегическим и оперативным документом как для зарубежных фирм, так и для всех отечественных пред-ий. Его создание и выполнение считается важным делом для большинства американских крупных компаний, оправдывающим существование спец. Подразделения в рамках отдела маркетинга, занятого разработкой плана продаж.

17. Финансовое планирование

Система фин.планов

Фин.планирование является важнейшей составной частью внутрифирменного планирования.

Разработка фин.планов является также одним из основных средств контактов с внешней средой: поставщиками, потребителями, дистрибьюторами, кредиторами, инвесторами. От их доверия зависят стоимость активов орг-ции и возможность ее эффект.дея-ти, поэтому фин.план должен быть хорошо продуман и серьезно обоснован.

Система фин.планов включает в себя след.элементы:

1.прогноз баланса; рогноз отчета о прибылях и убытках; рогноз фин.бюджетов;

2.прогноз ключевых фин.показателей;

3.письменное изложение результатов фин.планирования.

Как и всякий другой процесс, фин.планирование завершается практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.

Долгоср.и краткоср.фин. планирование

Целью долгоср.планирования является составление прогнозов баланса и отчета о прибылях и убытках. Основываясь на этих плановых документах орг-ция разрабатывает оперативные бюджеты.

Основой краткоср.фин.планирования является составление прогнозных фин.бюджетов. К осн.фин.бюджетам относятся бюджет наличности и бюджет дополнительных вложений капитала. Если первый из фин.бюджетов имеет своей целью обеспечить ликвидность фирмы, то второй уточняет запланированные денежные расходы с учетом изменений: строительство или приобретение дополнительных заводов, машин и оборудования и т.п.

Бюджет фирмы

Бюджет – это смета доходов и расходов фирмы.

Обычно создание бюджетов осуществляется в рамках оперативного планирования. Исходя из стратег.целей фирмы бюджеты решают задачи распределения редких эконом.ресурсов, находящихся в распоряжении орг-ции. Составление бюджетов включает в себя след.этапы:

1.установление общих целей развития фирмы;

2.конкретизацию общих целей и определение задач для каждого отдельного подразделения; подготовку отделами оперативных бюджетов(на год или полгода);

3. анализ подготовленных бюджетов высшим руководством и их корректировку;

4.подготовку итоговых бюджетов.

Основой для определения прогнозных статей расходов служат намеченные стратег.цели развития орг-ции и способы их достижения. Прогнозы доходной части бюджета разрабатываются путем учета всех возможных источников доходов: доходов от продаж, % от инвестиций, выплат за использование лицензий, правительственных субсидий и т.д. Выделяют несколько видов оперативных бюджетов: материальный, бюджет закупок, трудовой бюджет, бюджет админ.расходов. К осн.фин.бюджетам относятся бюджет наличности и бюджет доп.кап.вложений.

18. Информационное обеспечение планирования

Инф-ция использованная в прочесе план-ния делится на внутр. и внеш.. Инф-ция о внеш.среде может быть вторич. и первич.. А вторичная инф-ция –это данные собранные и опубликованные другими. Работа с такой информацией наз. кабинетными исследованиями или вторичным анализом. Вторич. инф-ция должна быть свежей,точной и достоверной и касается области деятельности пред-ия. Общее достоинство вторич. инф-ции, это то что она собирается достаточно быстро, она сравнительно не дорога, может быть несколко источников инф-ции в ней может содержатся инф-ция недоступная пред-ию. Недостатками вторич. инф-ции яв-ся то, что она может не подойти так как собирается для других целей, может быть устаревшей, кроме того в ней могут быть противоречия, неизвестна методология сбора и обработки, она может содержать не все результаты.

В отличии от этого первич. инф-ция – это данные специально собираемые для решения конкретной проблемы, их наз. первичным анализом или полевыми исследованиями. Достоинствами этого метода яв-ся то что собирается в соответствии с целями, известна методология сбора и контролируема, доступны все результаты, которые к тому же можно скрыть от конкурентов и кроме того можно определить надежность инф-ции. Недостатком яв-ся то, что сбор инф-ции может занять много времени, могут потребоваться большие затраты, не все виды инф-ции доступны.

Первич. анализ проводится работниками пред-ия или специализированными орг-ями. Для получения первич. исследований должка быть определена структура исследований, которая включает: опред. целей исследования; опред. объекта исследования; опред. исполнителя; перечень собираемой инф-ции; опред. методов сбора данных.

Источники и методы получения внутр. инф-ции включают следующие направления: маркетинг, финансы, производ. и опрац. деятельность, человеческие ресурсы, культура и образ пред-ия.

19. Организация планирования на предприятии

Орг-ция планов. работы зависит от размеров и хар-ра пред-ия. В зависимости от того на каком уровне организ. структуры возникает базовая идея, где рассматриваются планы и кто их исполняет, план-ние осущ. по одной из следующих схем: сверху вниз, т.е. централизовано; снизу вверх, т.е децентрилизовано; и интерактивно.

План-ние сверху вниз осущ. когда задачи каждого подразделения и ключевые моменты формируются на уровне пред-ия в целом и служат для оперативных подразделений руководящей линии. В этом случае плановый отдел наиболле мощный и играет более важную роль, а оперативное подразделение обладает меньшими правами в формировании плановой политики.

План-ние снизу вверх осущ. от планов на местах через планы подразделений к общему плану путем соглосований, объединений и корректировок. Такое план-ние означает, что плановый отдел пред-ия невелик, инф-ция накапливается главным образом в подразделениях. Цели, стратегии и производ. планы в основном формируются подразделениями. В прерогативу планового отдела входит только установление форм плановых док-тов и координация плановой деятельности подразделений. Однако даже при план-нии снизу вверх стратегические идеи могут быть выдвинуты руководством пред-ия.

Интерактивное план-ние представляет среднее между первыми двумя. В процессе происходящим с вверху вниз осущ. предварительное план-ние по главным целям и составление общего плана на уровне управления на пред-ие. На более низких уровнях –этот план конкретизируется и начинается обратный ход план-ния снизу вверх. При этом в план встраиваются наиболее эффективное решение и устраняются разногласия между частями единого объекта план-ния. Идеи при встречном план-нии формируются в процессе взаимодействия между высшим руководством, плановым отделом и их подразделений.

В процессе план-ния принимают участие высшее руководство, команда плановиков, руководители и специалисты подразделений, внутр. и внеш. консультанты. Идеальной яв-ся ситуация когда все работники орг-ции привлекаются к обсуждению и составлению планов. Обязанности между участниками планов. деят-ти распределяются следующим образом: высшее руководство яв-ся архитектором процесса план-ния, опред. его осн. фазы и последовательность. Они должны сделать процесс план-ния доступным и понятным каждому сотруднику. Руководство среднего и низшего звена, а также специалисты подразделений занимаются разработкой операт. планов. В их обязанности входит анализ внутр. и внеш. среды, они дают оценку альтернативных планов. Служба план-ния принимает участие во всех стадиях плана и осущ. координацию плановой деят-ти, также занимается разработкой стратегии пред-ия и поясняет подразделению осн. цели. Консультанты помагают советами по орг-ции и содержанию план-ния.

20. Прогнозирование работы предприятия

Прогноз - предположительная оценка будущего состояния предприятия. Предприятия используют прогнозы с целью предусмотрения возможных вариантов развития своего бизнеса, они прогнозируют будущие события или условия их возникновения. При прогнозировании используются как накопленный опыт прошлого, так и текущие допущения относительно развития событий в будущем.

Различают три основных вида прогноза: 1.Технологические прогнозы охватывают уровень развития НТП или технологическое развитие в сферах, непосредственно влияющих на производство, в котором осуществляется прогноз. Развитие НТП приводит к появлению новых товаров и услуг, а это, в свою очередь, создает конкуренцию существующим предприятиям. Грамотно сделанный прогноз позволит сэкономить финансовые ресурсы, предскажет развитие новых технологий. 2.Экономический прогноз позволяет предусмотреть будущее состояние экономики, процентные ставки и другие факторы, влияющие на развитие любого предприятия. От результатов экономического прогноза зависят такие решения как: расширение или сокращение производственных мощностей; заключение новых договоров; увольнение или наем рабочих и т.д. 3.Представление о реальном уровне спроса на продукцию предприятия на конкретный период в будущем дает прогноз объема продаж (спроса). Такой прогноз является основой для планирования и проведения экономических расчетов. В качестве базы для будущего прогноза используются такие показатели, как уровень спроса в предшествующем периоде, демографические изменения, изменения рыночных долей отраслевых организаций, динамику политической ситуации, интенсивность рекламы, конкурентов и др.

Методы прогнозирования бывают количественные и качественные. Количественные методы прогнозирования основываются на том, что тенденция развития событий в будущем связана с развитием ситуации в прошлом: метод экстраполяции (анализ временных рядов, трендов), при котором тенденции прошлого продлеваются в будущее развитие ситуации. Такой метод используется для оценки спроса на товары, объема сбыта, сезонности и др. Применение этого метода возможно лишь в ситуации, когда рыночная ситуация не изменяется слишком быстрыми темпами. Анализ корреляций, рассматривающий зависимость между различными рассматриваемыми факторами и другими переменными. Метод используется для рассмотрения влияния нескольких переменных на прогнозируемый параметр. Применение такого метода является достаточно сложным и дорогостоящим, однако в упрощенном виде его можно использовать и для практического бизнеса. Нормативный метод, базирующийся на оценке потребления товара в будущем в соответствии с его рациональными или нормативными уровнями. Здесь учитываются факторы изменения размера и состава целевого рынка. Качественные методы прогнозирования используются при недостатке исходной информации, либо сложности ее применения и основываются на мнении экспертов: оценки сбытовиков, работающих с потребителями и знающих их реакцию и поведение на рынке. Оценка ожидания потребителей, основанной на результатах опроса клиентов компании в отношении их потребностей в будущем. Метод экспертных оценок (метод «Дельфи»), представляющий анализ мнений специалистов из различных, но связанных областей деятельности. После заполнения анкет и ознакомления с мнением других экспертов специалисты делают новые оценки. Процедура может повторяться несколько раз для получения единого мнения по рассматриваемому вопросу.

Прогнозы в маркетинге различаются по срокам предсказания: оперативный (месяц, квартал, полугодие); краткосрочный (до года); среднесрочный (до 3-5 лет); долгосрочный (более 5 лет).

21. Инвестирование, виды инвестиций и их характеристика

Под инвестициями обычно понимают поток вложения средств, отвлеченных с определенной целью от непосредственного потребления. Инвестирование-это создание или пополнение запаса капитала, ресурса с помощью которого будет производиться большее количество экономических благ. Сущность инвестирования по П.Массе: инвестирование представляет собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестированных благ Решение об инвестировании предполагает:

• Наличие субъекта инвестирования, принимающего решение об инвестировании

• Наличие объекта инвестирования

• Издержки, связанные с отказом от удовлетворения потребности

• Величину ожидания результатов (с учетом риска их получения).

Различают финансовые (портфельные) инвестиции, капиталообразующие (реальные) ,инвестиции в нематериальные активы.Финансовые инвестиции-это денежные средства,вкладываемые в акции,облигации и другие ценные бумаги,выпущенные государством, муниципальными органами управления, корпоративными компаниями. Капиталообразующие направлены в основном на поддержание и развитие материального производства и сферы услуг,они включают кап. вложения, создание новых производственных мощностей ,затраты на кап. Ремонт, инвестиции на приобретение земли, инвестиции на пополнение оборотных средств. Инвестиции в нематериальные активы-это вложенные денежные средства в приобретение НТ разработок, патентов, лицензий, программных продуктов. Различают валовые и чистые инвестиции, валовые характеризуют общее увеличение запаса капитала, чистые=валовые –средства, идущие на возмещение изношенного капитала. Инвестиционный проект-любое мероприятие,направленное на достижение определенных целей и требующего для своей реализации расходов или использования кап. ресурсов.Задачи: 1.оценка реализуемости проекта,т.е.удовлетворение всем реально существующим ограничениям технич., технологического, экологического,финансового характера.2. оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его abs эффективности,т.е. проверка условий согласно которым сосокупные результаты по проекту более ценны,чем требуемые затраты.3. оценка преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативом, т.е. оценка сравнительной эффективности проекта.4. оценка наиболее эффективной совокупности проектов из заданного их множества, эта задача является оптимизационной и обобщает 3 предыдущие, дает возможность выбора наиболее эффективной программы инвестиций.

22. Порядок обоснования инвестиционного проекта и задачи, решаемые на основных фазах его разработки и реализации

При разработке проекта всегда существует временной фактор, под ним понимается продолжительность жизни проекта., 3 фазы: предъинвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная.Предъинвестиционная вкл экспресс-оценку инвестиционных возможностей проекта по общим данным,предварительные технико-экономические исследования проекта-это оценка замысла и изучение дополнительных данных,технико-экон.обоснование проекта,т.е обоснование его осуществления и эффективности на основании анализа всех доступных данных и фактов,заключение по оценке эффективности проекта и принятие решения об инвестировании.Экспресс-оценку возможностей проекта проводят в целях предварительного выявления реальности его осуществления и рентабельности. В зависимости от характера изучаемых условий исследуются либо общие возможности, либо возможности для конкретного проекта, либо то и другое. Исследование общих возможностей-это анализ данных о реализации проекта,его эк. и геогр. положении,характере занятости и дохода на душу населения,о природных ресурсах,возможностях. Исследование возможностей конкретных проектов-это выявление общих возможностей инвестирования и анализ общих данных проекта:о спросе на продукцию,сырьевых материалах,месторасположения строительной площадки,уровень технологий.Но решение об инвестирование проекта принимается после технико-эк. обоснования. На стадии предварит. технико-эк. исследования изучаются возможные эк. альтернативы(мощность предпр,рынка реализации продукции,мат. затрат, места размещения предпр, накладные расходов, сроков осущ проектов. По результатам предварит. технико-зк. исследования делают вывод:1.инвестирование является настолько перспективным,что решение о нем может быть принято на основе информации,полученной на стадии предварит технико-эк обоснования,все аспекты проекта имеют большое значение с точки зрения его выполнимости и определяют необходимость проведения тщательного изучения путем проведения вспомогательного исследования,2.информации достаточно чтобы считать проект жизнеспособным,3.концепция проекта оправдывает необходимость проведения детального анализа и разработки технико-эк. обоснования. Оно служит основой принятия решения об его инвестировании,если данные полученные на стадии предвар технико-эк исследования свидетельствуют о недостаточной рентабельности проекта следует провести корректировку его параметров,если проект снова не рентабельный, то проект отклоняется. В результате технико-эк исследования для проекта будут определены общие инвестиционные издержки,структура капитала,производственные издержки,источники финансирования,эти показатели явл базой для определения срока окупаемости затрат,коммерческой прибыльности.Инвестиционная фаза-строительство объектов,входящих в проект,монтаж оборудования,узконаладочные работы,производство опытных образцов,выход на проектную мощность, кроме того формируются активы предпр,закл контракты на поставку сырья,набор рабочих.Эксплуатацион фаза,она существенно влияет на инвестиционную эффективность, осущ сертификация продукции, создание центров ремонта,дилерской сети,текущий мониторинг.

23. Показатели эффективности инвестиционного проекта и методы их количественной оценки

1)показатели общест(эк)эффективности - обществу в целом,2)коммерческой эффективности - к реальному или абстрактному юр или физ лицу, осущ проект в целом за свой счет,3)пок-ли эффективности участия п/п (предприятия) в проекте к этому п/п, 4)пок-ли бюджетной эффективности к бюджетам всех уровней.

Для оценки эффективности проекта использ след осн критерии - ЧД, ЧДД, внутр норма доходности, индексы доходности.

ЧД-наложенный эффект за расчетный период (ЧД= ), ЧДД - накопленный эффект за расчетный период, опр как сумма текущих эффектов за весь расчетный период,приведенный к начальному шагу. Если ЧДД +, то проект эффективен. .

Внутренняя норма доходности - та норма, при которой вел-на ЧДД=0, в значении ВНД отражается эк. неравномерность разновременных затрат, результатов и эффектов, выгодность более позднего осуществления затрат и более раннее получение полезных результатов, min допустимую отдачу на вложенный капитал. Если разница м/у ВНД и Е больше, то риск участия в реализации проекта меньше. ИД-отношение суммы приведенных эффектов к вел-не кап влож ((ЧД/накопленный объем капвложений)+1). Если ЧДД+,то ИД>1,проект эффективен, ИД-относительный пок-ль, характ уровень дохода на единицу затрат. При всех равных значения ЧДД ИД дает основание выбрать проект,имеющ наиб зн-е. Проект эффективен,если ЧДД≥0 , ВНД≥Е , ИД≥1 , срок окупаемости ≤нормативн времени ( ).Если имеется совокупность альтернативных проектов и каждый имеет + ЧДД,то критерием отбора лучшего из них явл наиб зн-е ЧДД. Также различают следующие показатели эффективности инвестиционного проекта: 1) простой срок окупаемости – продолжительность наименьшенго периода, по истечении которого накопленный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным; 2) срок окупаемости с учетом дисконтирования – продолжительность наименьшего периода, по истечение которого накопленный дисконтированный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным; Таким образом, срок окупаемости инвестиций - это период времени, за который вложенные средства окупятся доходами, полученными от реализации проекта. Более точно под сроком окупаемости понимается продолжительность периода времени, в течение которого сумма дисконтированных будущих доходов будет равна сумме денег, вложенных в начальный период времени

Индекс доходности ИД=∑(Rt-З^x_t)^*(1+Е)-t/∑Kt^*(1+E)-t

24. Норма дисконта при расчете общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Дисконтирование-процесс приведения разновременных денежных потоков к единому моменту времени.Его необходимо использ-ть,потому что:1)на деньги,полученные сегодня м. получить доход в будущем 2)покупательная способность денег в течение времени снижается из-за инфляции 3)естественное желание человека в потреблении сегодня,а не завтра.

В величине поправки на риск учит-ся 3 типа риска: 1)Страновой риск(величина поправки опред-ся экспертно), риск ненадежности участников (обычно поправка не превышает 5%, опред-ся экспертно), риск неполучения предусмотренных проектом доходов обуслов-й технич., технологич организац. решениями проекта, а также случ-ми колебаниями объемов пр-ва и цен на прод-ю и рес-сы(от 3-5 до 13-15%).

Норма дисконта, где отсутствует фондовый рынок опр-ся:: E=E ,где R-среднерыночная доходность инвестиций в пакет акций -коэф-т надежности в стране, Норма дисконтирования DFn=1/(1+E_n)ⁿ Е -норма дисконта по ,безрисковым вложениям учитывающие уровень инфляции В случае,если в реализации проекта принимают участие несколько инвесторов: Е= ,где -норма дисконта,устанавливаемая i-ым участником реализациипроекта -доля капитала i-го участника в общем капитале проекта,

n-число участников

25. Неопределенность и ее учет при расчете эффективности инвестиционного проекта

Неопределенностью наз-ся неполнота и неточность нфор-ции об условиях реализации проекта. Проект считается абсолютно устойчивым, если он эффективен при всех сценариях его реализации, достаточно устойчивым,если он оказывается неэффективным только при тех сценариях,кот-рые имеют относительно малую степень возможности.

Основными элементами обеспечения устойчивости явл-ся:

А)резервирование.В проектах д. предусматриваться резервы производственных мощностей,запасы сырья,резервы фин.сред-в на непредвиденные инвестиционные и текущие расходы

Б)страхование,но все его виды сопряжены с доп.затратами,кот-ые отрицательно влияют на привлекательность проекта

В)диверсификация закупок и сбыта.Такого рода мероприятия снижают риски,связанные со срывом реализации проекта из-за возможного отказа контрагента от закупки продукции или нарушения поставщиком графика поставок

Г)изменение состава участников проекта

Методы оценки эфф-ти и устойчивости проекта:

1)Укрупненная оценка устойчивости ивестиц.проекта

Она проводится по пок-лям эфф-ти только одного базового сценария реализации проекта.При форм-ии базового сценария реком-ся эакладывать меры по обеспечению устойчивости проекта и использ-ть умеренно пессимипессимистические прогнозы его тех.-экспл. и экон. параметров.Следует предусмотреть: -резервы ср-в на непредв. расходы; -увеличение сроков выполнения отдельных видов строит-монт. работ; -уменьшение V про-ва и реализации продукции; -уменьшение стоимости единицы выпукаемой продукции

При соблюдеии этих требований проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом,если он имеет положительноезнач-е интегральных пок-лей,при этом норма дисконта д.б. увеличена на величину ставки премии за риск.На каждом шаге периода эксплуатации накопленное сальдо реальных денег д.составлять не менее 5% суммы чистых операционных издержек.

2)Метод вариации параметров

В этом случае реком-ся проводить проверку реализуемости и оценку эфф-ти проекта при изменении след. параметров: -инвест.затрат; -V произ-ва продукции; -издержек произ-ва и сбыта; -% на кредит

Реком-ся рассмат-ть сценарии, в кот-ых задаются :1.увеличение инвестиций,если а)работы выполняются российск.подрядчиками и обор-е российск.поставки на 20%, б)работы и обор-е иностран.фирм на 10%. 2.увеличение продол-ти строительства и освоение проектной мощности на 20%. 3. уменьшение V произ-ва на 15%. 4.увеличение на 40% задержек платежей за продукцию. 5.увеличение % за кредит на 40% от его проектного знач-я по рублевым и на 20% по валютным займам

3) Расчет границ и уровней безубыточности

Пок-лями границ безубыточности явл-ся:объмы произ-ва,цены на производ.продукцию и иные.

Граница безубыточности параметра проекта опр-ся как такой коэф-т К к знач-ю параметра, при кот-ром чистая прибыль участника становится нулевой.

Уровень безубыточности ,где -выручка от продаж, -условно постоян.издержки,независящие от V продаж, -условно переменные издержки.Проект считается устойчивым на стадии оценки эфф-ти проекта,если К не превышает 0,7-0,8.Когда уровень безубыточности опр-ся для участника проекта с учетом схемы финанс-я его платежей для погашения займов и % по ним К д. Не превышать 1, а после завершения расчетов по кредиту 0,6

26. Источники финансирования инвестиционных проектов

1.собственные средства финансирования п/п (прибыль,накопления,амортизац отчисления,суммы выплачиваемые страх органами в виде возмещения за ущерб),а также виды активов(основной капитал,зем уч-ки) и привлеченные ср-ва(ср-ва от продажи акций,ср-ва выделенные вышестоящими Co на безвозмездной основе)

2.Ассигнования из федерального,регионального и местных бюджетов,фондов поддержки предпринимательства,представленных на безвозмездной основе.

3.иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале п/п,а также в форме прямых вложений международных организаций.

4.различные формы заемных средств, в т. ч кредиты предоставляемые гос-ом на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы.

Первые 3 группы источников образуют собственный капитал фирмы,осущ реализацию проекта,суммы предоставляемые по этим источникам из вне не подлежат возврату.,4-ая группв источников образует заемный капилал,эти ср-ва необходимо вернуть на определенных заранее условиях. Лизинг-способ финансирования проекта,при кот по договору финансовой аренды лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленную дог-ом имущ-во у опр продавца и предоставить это имущ-во арендатору за плата во взаимное пользование. лизинг можно классифицировать как передачу во времонное пользование имущества на условиях срочности,платности,возврата или приобретения по истечению срока. Акционерное инвестирование-вложение ден ср-в в акции и получение доп ресурсов от конкретных проектов. Ипотека-это вид залога недвижимого имущ-ва(земли,зданий) с цель получения ссуды

27. Организационно-экономический механизм реализации проекта

Эта форма ваимодействия уч-ов проекта при его реализации,в общем случае он включает:1)нормативные док-ты,на основе кот. осущ взаимодействие уч-ов,2).обязательства, принимаемые уч-ми в связи с проведением ими совместных действий по реализации проекта,гарантии таких об-в и санкции за их разрешение,3) условия финансирования инвестиций, а также меры по взаимной финансовой, организациооной и иной поддержке. Сюда же входят меры гос.поддержки проекта и/или его участников в различных формах (разрешение на реализацию проекта или включение его в федералиные программы, бюдж. финансорование, налоговые льготы),4)особые условия оборота прод-и и ресурсов м/у уч-ми(использование бартерного обмена или специальных цен для взаимных расчетов, товарное кредитование, безвозмездная передача ОС в постоянное или временное пользование и т.п.),5)система управления реализации проекта, обеспеч должную синхронизацию деят-ти уч-ов, защиту интересов каждого из них и своевременную корректировку их в целях успешного завершения проекта,6)осн особенности учетной политики уч-ов,7)меры по взаимной фин,орг,и иной поддержке.

При экспертизе проекта, оценке его реализуемости и эффективности информация об организационно-экономическом механизме его реали­зации играет важную роль. Во-первых, без нее нельзя быть уверенным в том, что проект реализуется вообще, а не сорвется из-за прихоти любого участника. Во-вторых, не зная учетной политики уч-ка,условий его взаимоотношений с сотоварищами по проекту нельзя правильно опред ни рез-ты его работы, ни затраты,а именно это является самым главным,что обуславливает выгодность проекта и распределения прибыли м/у инвесторами. В-третьих выгодность проекта участники оценивают на ос­нове связанных с этим денежных поступлений и расходов, которые во многом определяются взаимоотношениями участников и другими элементами организационно-экономического ме­ханизма.

В ходе разработки проекта обычно сопоставляется несколько его вариантов. При этом разные варианты проекта могут различаться не только техническими параметрами, но и организационно-экономичес­ким механизмом, и в частности учетной политикой.