11.2. Виды ссудного процента

Ссудный процент тесно связан с кредитом и ссудным капита­лом. Соответственно, ссудный процент всегда связан с кредит­ными операциями (вкладными² и ссудными), основанными на возвратном движении ссуженной стоимости (депозитные — на возвратном движении ссуженной стоимости от вкладчика к банку и обратно; ссудные операции — на возвратном движении ссу­женной стоимости от кредитора к заемщику и обратно), что на­глядно видно на рис. 11.2.1.

^рис. 11.2.1. Схема кредитных (ссудных и вкладных) операций банка

, Кейнс Док. М. — Общая теория занятости, процента и денег. — М.: 1949, С. 361—362. " Депозитных.

451

Как видно на рис. 11.2.1, и ссуды, и вклады имеют возвратный характер, что, собственно, и относит их к кредитным операциям. Однако, выдавая ссуду, банк является кредитором, а принимая вклад — заемщиком. Поэтому при выдаче банком ссуды заемщик уплачивает ему процент по ссуде (по ссудным операциям), а принимая во вклад средства, банк, по сути дела, становится за­емщиком и потому банк уплачивает своему кредитору — вклад­чику ссудный процент (по депозитным операциям).

Виды ссудного процента дифференцируются не только по видам кредитных операций (ссудные и депозитные), но и по целому ряду других признаков, среди которых следует назвать, в первую очередь, форму кредита, юридический статус креди­тора (и/или заемщика), сроки, на которые выданы ссуды и др. признаки.

В рамках форм кредита различают ссудный процент по бан­ковским кредитным операциям (как ссудным, так и депозитным); ссудный процент при коммерческом кредитовании (когда ссуд­ный процент учитывается в векселе); ссудный процент по потре­бительским ссудам, дифференцированный по объектам и субъек­там кредитования; ссудный процент по ипотечным ссудам, отражаемый в закладных на недвижимость; ссудный процент в системе государственного кредита, уплачиваемый по облигациям государственного займа и т. д.

В рамках юридического статуса кредитора (и/или заемщи­ка) различают, в первую очередь, ссудный процент центрального банка, который взыскивается им со своих заемщиков — коммер­ческих банков и правительства, как плата за предоставленные им ссуды. Уместно отметить, что величина ссудного процента цен­трального банка определяется его учетной ставкой (ставкой ре­финансирования или иначе — нормой ссудного процента цен­трального банка).

Ссудный процент коммерческих банков существует как в виде ссудного процента по ссудным операциям, так и в виде ссудного процента по депозитным операциям. Соответственно, ссудный процент коммерческих банков может как взыскиваться ими со своих заемщиков, так и уплачиваться банками своим кредиторам (вкладчикам). Если для предоставления крупной ссуды, напри­мер, по кредитной линии, банки образовали консорциум, то, со­ответственно, вид ссудного процента по такой ссуде будет кон­сорциальный (консорциумный), так как ссуда предоставляется консорциумом банков и ссудный процент (в виде процентной ставки) определяется этим же консорциумом.

452

В тех случаях, когда и кредитором, и заемщиком являются коммерческие банки, то ссудный процент приобретает вид меж­банковского ссудного процента, уплачиваемого банком-заемщиком банку-кредитору. Забегая вперед отметим, что вели­чина межбанковского ссудного процента (устанавливаемая на основе процентной ставки по межбанковским ссудам), как пра­вило, ниже процента по банковским ссудам, предоставляемым банками хозяйствующим субъектам.

В рамках юридического статуса кредитора следует выделять также ссудный процент небанковских кредитных учреждений, таких как, например, ломбарды, кредитные союзы и др.

По срокам выдаваемых ссуд прежде всего выделяют ссудный процент по срочным ссудам, т. е. по ссудам, срок возврата кото­рых еще не наступил. Когда же срок возврата ссуды наступил, а задолженность по ссуде еще не погашена, то рассматривается ссудный процент по просроченным ссудам, величина которого, как правило, значительно выше ссудного процента по срочным ссудам. В некоторых случаях банк, по просьбе заемщика (если найдет обоснованными объяснения заемщика о невозможности своевременного возврата ссуды), пролонгирует (продлевает) срок пользования ссудой. Ссудный процент по пролонгированной ссу­де, уплачиваемый заемщиком, будет выше ссудного процента по срочной ссуде, но ниже, чем по просроченной ссуде.

В зависимости от сроков предоставления ссуд различают ссудный процент по краткосрочным ссудам, по среднесрочным ссудам, срок пользования которых находится в пределах 3— 5 лет; ссудный процент по долгосрочным ссудам, срок поль­зования которых как правило, более 5 лет'.

11.3. Норма ссудного процента, ее виды, взаимосвязь и отличия от ссудного процента и нормы прибыли

Ссудный процент как плата за пользование ссудой имеет оп­ределенную величину, определяемую нормой ссудного процента или уровнем процентной ставки.

Норма ссудного процента представляет собой отношение суммы годового дохода кредитора, подученного от предостав­ленной им ссуды, к сумме ссуды (в процентах). Синонимом нормы ссудного процента (г)¹ является процентная став-

(Англ. rate — ставка).

453

ка . Из того, что в расчет нормы ссудного процента принимается годовой доход кредитора следует, что норма ссудного процента рассчитывается на год. Математически норма ссудного процента выражается следующей формулой:

(11.3.1)

где, Ai (от англ. Annual income — годовой доход) — годовой до­ход кредитора; L (англ. Loan — ссуда) — сумма ссуды.

Из формулы (11.3.1) видно, что норма ссудного процента рас­считывается на год и тесно взаимосвязана с судным процентом, так как годовой доход кредитора есть не что иное, как ссудный процент, уплачиваемый заемщиком кредитору за ссуду, срок пользования которой равняется одному году.

Из формулы 11.3.1 легко выводится формула расчета величи­ны самого ссудного процента. В частности, расчет ссудного про­цента как годового дохода кредитора, получаемого им в виде платы за пользование ссудой, производится по формуле 11.3.2:

(11.3.2)

Уместно отметить, что период времени, за который начисля­ется ссудный процент, в банковской практике называется перио­дом начисления процентов. Когда ссуда предоставлена на срок менее одного года², например, 180 дней, 30 дней или 5—10 дней, то формула 11.3.2 непригодна для расчета величины ссудного процента за соответствующий период и должна быть преобразо­вана. В частности, [r • t (дней)] / 360 = {Ai • 100) / L; где t — количество дней пользования ссудой. Отсюда:

(11.3.3)

Рассмотрим пример.

Если сумма ссуды на срок (t) 20 дней составляет 10 000 грн при годовой норме ссудного процента 18 %, то какова величина платы заемщика (ссудный процент) за пользование ссудой в те­чение 20 дней?

В странах СНГ чаще используется понятие «процентная ставка», чем «норма ссуд­ного процента» в любых словосочетаниях: учетная ставка (ставка рефинансирования), ставка по ссудам (срочным и просроченным), ставка по депозитам, по межбанковским ссудам и т. п.

' В Украине год условно содержит 360 дней, полугодие — 180 дней, квартал — 90 дней и месяц — 30 дней.

454

Ответ: величина платы заемщика (ссудный процент) за пользо­вание ссудой в размере 10000 грн в течение 20 дней составит ЮОгрн

Различные нормы ссудного процента, существующие в каж­дый конкретный момент времени на рынке ссудных капитапов, называются рыночными нормами или рыночными ставками ссудного процента. Среди рыночных ставок ссудного процента различают максимальную и минимальную процентные ставки. Максимальная процентная ставка (норма ссудного процента) применяется, чаще всего, как санкция к недобросовестным заем­щикам, например, по просроченным ссудам. Минимальная норма ссудного процента— это льгота, предоставляемая заемщику, чаще всего инсайдеру, при выдаче ссуды.

Следует отличать рыночную норму процента, существую­щую на рынке ссудных капиталов в каждый данный момент времени, от средней нормы процента, т. е. нормы ссудного про­цента, рассчитываемой в среднем за длительный период времени, например, за весь промышленный цикл, за год, месяц и т. д.

Уместно отметить, что на разных этапах развития экономики (фазах делового цикла) взаимосвязь нормы ссудного процента с нормой прибыли неодинакова. Самая низкая норма ссудного процента отмечается в первой фазе делового цикла — в фазе де­прессии (жесткого спада реального объема производства). При этом из-за спада объема производства и его застоя происходит сокращение действительного капитала, за счет чего возрастает объем ссудного капитала. Денежная масса превышает потреб­ность в ней экономики.

В низшей точке спада, получившей название дна делового цик­ла, уровень ссудного процента минимальный, также как и норма прибыли.

В начале промышленного подъема — в фазе расширения дело­вого цикла — уровень процентных ставок низкий, несмотря на значительное повышение нормы прибыли.

Это обусловлено тем, что рост объемов производства сопро­вождается увеличением спроса на товары и услуги, быстрым рос-

455

том товарных цен и соответствующим повышением нормы при­были. Однако, из-за того, что предприниматели в первую очередь используют собственный, а не заемный капитал, то спрос на ссудный капитал невысок и норма ссудного процента остается на низком уровне.

В высшей точке делового цикла спрос на ссуды резко возрас­тает, следовательно, резко возрастает и норма ссудного процента. Это обусловлено перепроизводством товаров, в связи с чем пред­ложение товаров резко превышает спрос на них. Соответственно, сокращается объем реализованных товаров и сумма выручки от реализации. Экономика вступает в кризисное состояние. При экономических кризисах, связанных с перепроизводством това­ров (пик делового цикла), сокращается реализация товаров, соот­ветственно, уменьшается выручка от реализации и резко снижа­ется норма прибыли. В то же время, из-за нехватки платежных средств у предпринимателей для расчетов по своим обязательст­вам перед кредиторами, резко возрастает спрос на ссуды при од­новременном «осторожничании» банков и др. кредиторов в пре­доставлении ссуд, что, в конечном итоге, приводит к резкому возрастанию нормы ссудного процента.

В высшей точке делового цикла резко возрастает норма ссуд­ного процента при одновременном снижении нормы прибыли.

Средняя норма ссудного процента имеет тенденцию к пони­жению, что обусловлено стремлением и средней нормы прибыли к понижению. Однако, несмотря на стремление средней нормы прибыли к понижению, оно не исключает возможного повыше­ния средней нормы процента в отдельные периоды. Понятно, что при таких условиях норма ссудного процента отклоняется от средней нормы прибыли в ту или другую сторону, что обуслов­лено объективными и субъективными причинами.

Среди объективных причин отклонения нормы ссудного про­цента от средней нормы прибыли¹ следует, назвать:

во-первых, стремление средней нормы прибыли к понижению, что обусловлено развитием научно-технического прогресса и, соответственно, ростом органического строения капитала в сто­рону снижения доли переменного капитала (у) и роста постоян­ного капитала (с), что, собственно, и приводит к снижению сред­ней нормы прибыли;

¹ Норма прибыли рассчитывается как отношение величины прибыли (т) к авансиро­ванному в кругооборот капиталу (с + v), где «с» — постоянный капитал, a «v» — пере­менный капитал.

456

во-вторых, стремление средней нормы процента к понижению обусловлено развитием кредитной системы страны, концентри­рующей непрерывно возрастающий объем ссудного капитала, опережающего рост объема действительного капитала, в резуль­тате чего предложение ссудного капитала возрастает быстрее, чем спрос на него, что, собственно, и приводит к падению сред­ней нормы процента;

в-третьих, характер проводимой НБУ в конкретный времен­ной период денежно-кредитной политики (экспансионной или рестрикционной¹), в результате которой средняя норма ссудного процента либо снижается (политика дешевых денег), либо растет (политика дорогих денег);

в-четвертых, существующие в :тране инфляционные колеба­ния, влияющие на покупательную способность денег и, соответ­ственно, отклоняюі ще среднюю норму процента в ту или другую сторону.

Среди субъективных причин отклонений средней нормы про­цента от средней нормы прибыли следует назвать:

во-первых, особенности конкретного коммерческого банка (уровень его регулятивного капитала, ликвидность банка, объемы привлечения средств и активных операций, кредитоспособность банка, прибыльность его активов и собственного капитала, нако­нец, имиджа или good will² банка);

во-вторых, кредитоспособность заемщика;

в-третьих, условия кредитования, предусмотренные кредитным договором, (размер, срок и обеспечение предоставляемой ссуды);

наконец, в-четвертых, уровень процентной ставки, уплачи­ваемой по привлеченным средствам.

Уместно отметить, что виды процентных ставок различаются по ряду признаков:

— по механизму установления процентных ставок — рыноч­ные (определяемые соотношением спроса и предложения на рынке ссудных капиталов) и нерыночные (устанавливаемые ад­министративно) процентные ставки;

Экспансионная политика— политика «дешевых» денег; рестрикционная полити­ка политика «дорогих» денег. Политика «дешевых» денег всегда связана с таким ис­пользованием инструментов денежно-кредитного регулирования, которое расширяет возможности коммерческих банков к кредитованию и способствует росту предложения ссудных капиталов, в результате чего средняя норма ссудного процента снижается. Ре­стрикционная политика, соответственно, предусматривает снижение предложения ссуд­ных ^капиталов, в результате чего средняя норма ссудного процента возрастает.

_ы Англ., буквально — кредитоспособный, т. е. надежный, высоколиквидный, имею­щий добрую репутацию.

457

• по характеру учета инфляции— реальные и номинальные процентные ставки (в том числе, процентные ставки ex ante и ex post;

• по механизму управлення процентными ставками — фик­сированные и плавающие процентные ставки;

• по влиянию на равновесие в экономической системе, на рынках денег и ссудных капиталов — равновесные и неравновес­ные процентные ставки;

• по характеру кредитных операций коммерческих банков — процентные ставки по ссудам (в том числе по сверхкраткосроч­ным, краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным); процент­ные ставки по депозитам (в том числе по текущим и срочным де­позитам);

• по видам кредитных учреждений:

По видам кредитных учреждений различаю^-: процентные став­ки Центрального банка (учетная ставка, или ставка рефинансиро­вания, или редисконтирования); процентные ставки коммерческих банков по ссудам (в том числе, на потребительские цели) и по де­позитам; процентные ставки небанковских кредитных учреждений (ломбардов, кредитных союзов, кредитных обществ и др. небан­ковских кредитных учреждений); межбанковские процентные ставки, в том числе межбанковские процентные ставки предложе­ния на евровалютном рынке (ЛИБОР, ПИБОР, СИБОР, ФИБОР — см. ниже) и спроса (ЛИБИД, КИБИД, МИБИД — см. ниже).

Следует иметь в виду, что между различными видами про­центных ставок существует тесная взаимосвязь. Поэтому одна и та же норма ссудного процента одновременно может рассматри­ваться и как рыночная, и как равновесная, и как учитывающая инфляцию и т. д.

По характеру учета инфляции различают номинальную и ре­альную нормы ссудного процента (процентные ставки). При ста­бильной экономике и устойчивых ценах реальная и номинальная процентные ставки совпадают. Однако при инфляции уровни но­минальной и реальной нормы ссудного процента существенно отличаются друг от друга, чего нельзя не учитывать кредитору при выдаче ссуд.

Реальная норма ссудного процента (г_р) представляет собой такой уровень процентной ставки, который мог бы быть при неизменных гиенах, или, другими словами, при стабильной нацио­нальной денежной единице.

Номинальная норма ссудного процента (г„) представляет собой (при фактических ценах) реальную норму ссудного про­цента плюс уровень инфляции (ИПЦ).

458

Из этого следует, что взаимосвязь между номинальной и ре­альной нормой ссудного процента может быть выражена в виде уравнения Фишера:

г_н = г_р + ИПЦ (11.3.4)

Из формулы 11.3.4 видно, что номинальная процентная ставка есть не что иное, как реальная процентная ставка с учетом уровня инфляции. Из формулы (11.3.4) также видно, что номинальная норма ссудного процента может изменяться по двум причинам — по причине изменения реальной нормы ссудного процента и по причине изменения уровня инфляции. Это дает возможность оп­ределить, на какую величину измениться номинальная процент­ная ставка при изменении уровня инфляции. Совершенно оче­видно, что увеличение уровня инфляции на 1 %, автоматически увеличивает номинальную норму ссудного процента также на 1 %. Эта взаимосвязь между уровнем инфляции и номинальной нормой ссудного процента называется эффектом Фишера. Со­ответственно, из уравнения Фишера (11.3.4), реальная процент­ная ставка равна:

г_р = г_н-ИПЦ (11.3.5)

Из того, что ИПЦ может быть ожидаемым и фактическим сле­дует, что реальная процентная ставка будет разной в зависимости от того, какой уровень инфляции учтен при определении реаль­ной процентной ставки.

Реальная процентная ставка, в которой учтены инфляционные ожидания кредитора и заемщика в момент подписания кредит­ного договора, называется реальной процентной ставкой ex ante.

Та же реальная процентная ставка, в которой учтены факти­ческие изменения в уровне инфляции, называется реальной про­центной ставкой ex post.

Следует отметить, что в расчете реальной процентной ставки используются именно ожидаемые, а не фактические темпы ин­фляции. Это обусловлено тем, что кредитные договоры по своей сути являются форвардными (срочными) контрактами, в кото­рых предусматривается какой-то срок, по прошествии которого заемщик должен возвратить ссуду и уплатить ссудный процент. А так как в момент подписания кредитного договора невозмож­но знать будущие темпы роста инфляции по истечении срока пользования ссудой, то и заемщик, и кредитор при расчете ре­альной процентной ставки исходят из ожидаемых темпов роста инфляции.

459

Уместно отметить, что при определении банком реальной процентной ставки, в первую очередь, учитывается базовая про­центная ставка¹, рассчитываемая на плановый период, исходя из расчетных значений прибыльности и себестоимости ссуд, пре­доставляемых банком первоклассным заемщикам под надежное обеспечение. В некоторых случаях реальная процентная ставка привязывается к базовой ставке уже в момент подписания кре­дитного договора. Например, если в момент подписания кредит­ного договора договорная ставка составляет 10 %, в то время как базовая ставка равна 8 %, то при снижении базовой ставки на 1 пункт, договорная процентная ставка автоматически снизится на 1 пункт и составит 9 %.

Уровень реальной (и, соответственно, базовой) процентной ставки зависит и от стоимости привлечения кредитных ресурсов, ожидаемого объема вложений средств в доходные активы, при­быльности ссудных операций и уровня кредитного риска креди­тора. Впоследствии реальная процентная ставка может изменять­ся, отклоняясь в ту или иную сторону от базовой ставки.

Существование инфляции и, соответственно, ее влияние на норму ссудного процента, предполагает необходимость управле­ния процентными ставками, в связи с чем различают такие виды процентных ставок как фиксированная {твердая) и плавающая {меняющаяся) процентные ставки. Твердая (фиксированная) про­центная ставка остается неизменной в течение всего срока поль­зования ссудой, что невыгодно кредитору при среднесрочных и, в особенности, при долгосрочных ссудах в условиях инфляцион­ного обесценения денег. В этих случаях устанавливаются пла­вающие (меняющиеся) процентные ставки, размер которых пе­риодически пересматривается через отдельные промежутки времени.

По влиянию нормы ссудного процента на рынки денег, ссуд­ных капиталов и экономическую систему в целом различают равновесную и неравновесную норму ссудного процента.

Экономическая система будет находится в макроэкономиче­ском равновесии тогда и только тогда, когда наступает равнове­сие на рынке денег и рынке товаров. Соответственно, равновес­ная норма ссудного процента отвечает такому уровню нацио­нального дохода, при котором достигается макроэкономическое

¹ По сути это, так называемые, ставки прайм-рейт (англ. prima rate), которые пред­ставляют собой самые низкие ставки, по которым предоставляются краткосрочные ссу­ды самым кредитоспособным и надежным клиентам с безупречной финансовой репута­цией.

460

равновесие в экономической системе, т. е. на рынке товаров и рынке денег отмечается равновесие (рис. 11.3.1).

Рис. 11.3.1. Равновесная норма ссудного процента

Как видно на рис. 11.3.1, только на пересечении кривых LM н IS¹ возникает единственная точка Е, в которой рынок денег и ры­нок товаров находятся в равновесии. Соответственно, уровень равновесия национального дохода составляет 20 млрд грн в год (Ye) при равновесной норме ссудного процента (при которой рынки денег и товаров находятся в равновесии) равной 10 %.

На рис. 11.3.1 также видно, что в точках А и D процентные ставки соответственно равны 11,5% и 7%, что удовлетворяет равновесию на рынках товаров. Однако на рынках денег точка А, например, являясь равновесной для рынка товаров, оказывается слишком высокой для рынка денег (так как норма ссудного про­цента в точке А превышает равновесную норму ссудного процен­та = 10 %), а точка D — слишком низкой (по той же причине) для этого рынка. Наоборот, точки С и В, будучи равновесными для рынка денег, оказываются неравновесными для рынка товаров,

Кривые LM и IS представляет собой графическую интерпретацию взаимной связи между уровнями нормы ссудного процента и национального дохода при равновесии на рынках денег (LM) и равновесии на рынках товаров (IS).

461

так как точка С — слишком низкая, а точка В — слишком высо­кая для рынка товаров.

По видам кредитных учреждений различают процентные ставки, устанавливаемые Центральным банком и коммерческими банками.

Центральный банк административно устанавливает офици­альную процентную ставку, которая принимается и объявляется им на длительный период, отличаясь от рыночных процентных ставок. Официальная процентная ставка Центрального банка на­зывается учетной процентной ставкой (ставкой редисконтиро-вания или рефинансирования). Учетной, процентная ставка назы­вается потому, что банк учитывает¹ ценные бумаги (векселя, тратты, акции, облигации, купоны к ним и т. п.), дисконтирован­ные коммерческими банками по частным (неофициальным) учет­ным ставкам, размер которых может меняться ежедневно в зави­симости от конъюнктуры вексельного учетного рынка и состояния ликвидности банка. Соответственно, учетная ставка Центрального банка, как кредитора в последней инстанции, при учете им дисконтированных коммерческими банками векселей, называется ставкой редисконтирования, так как Центральный банк повторно дисконтирует (т. е. редисконтирует) коммерче­ские векселя уже ранее продисконтированные коммерческими банками. Поэтому учетная ставка Центрального банка традици­онно считается базовой процентной ставкой монетарной системы и эффективным средством воздействия на уровень рыночных процентных ставок.

Ставкой рефинансирования учетная процентная ставка Цен­трального банка называется потому, что Центральный банк, учи­тывая ценные бумаги (облигации) правительства, приобретенные коммерческими банками в Центральном банке в порядке креди­тования правительства, повторно учитывает эти бумаги с целью предоставления правительству дополнительного источника средств на срок, превышающий срок погашения ранее выпущен­ных облигаций. Поэтому правительству нет необходимости изы­скивать средства для выкупа ранее эмитированных им облига­ций, срок погашения которых наступает. Достаточно выпустить новый пакет облигаций и разместив их с помощью Центрального

Учет ценных бумаг означает их покупку до наступления срока платежа но ним. Например, если номинальная стоимость векселя равна 10 тыс. грн, а коммерческий банк, покупая этот вексель за три месяца до наступления срока платежа по нему, уплачивает продавцу векселя 9,75 тыс. грн, то учетная ставка коммерческого банка составит 10% годовых [100-(10 000-9750)- 12- 100/10 000-3].

462

банка на фондовом рынке страны, погасить за счет полученных средств, ранее выпущенные облигации. Другими словами, по­вторно финансировать (рефинансировать) правительство, ис­пользуя в этих целях государственный кредит. Понятно, что учетная ставка Центрального банка, в отношениях государствен­ного кредита имеет название ставки рефинансирования.

Особое место на мировом рынке ссудных капиталов занимают межбанковские процентные ставки предложения, среди которых, прежде всего, следует назвать ставку LIBOR¹.

Это обусловлено тем, что Лондон был первым межбанковским центром в истории становления (конец 50-х годов прошлого сто­летия) мирового евровалютного рынка, представляющего собою только часть мирового рынка ссудных капиталов.

Объем операций еврорынка к началу 90-х годов прошлого столетия превысил 2000 млрд долларов. Из этой суммы на опера­ции, собственно, в долларах США приходилось около 80 %, в ев­ромарках — 10 % и в еврошвейцарских франках — 5 % всего объема евровалютных операций². Как отмечает д-р экон. наук, проф. Красавина Л. Н., % операций евровалютного рынка совер­шаются на межбанковском валютном рынке³.

Уместно отметить, что по мере развития евровалютного меж­банковского кредитного рынка возникли его новые центры (в Ев­ропе— Париж, Люксембург, Франкфурт на Майне и др.; в Азии — Сингапур, Токио и др.; в Африке — Кувейт, Ниссау и др.) и, соответственно, появились и новые межбанковские ставки предложения: ПИБОР (Париж), ЛЮКСИБОР (Люксембург), ФИ-БОР (Франкфурт на Майне), СИБОР (Сингапур), НИБОР (Нис­сау), КИБОР (Кувейт) и др.

Все межбанковские процентные ставки предложения являют­ся одним из важнейших показателей в структуре процентных ставок международного кредитного рынка. Межбанковские про­центные ставки предложения представляют собой шкалу кратко­срочных (день, неделя, месяц, 2 месяца, 3 месяца, 6 месяцев, 9 месяцев и 12 месяцев а, иногда, и 24 месяца) процентных ста­вок. Эти ставки используются банками, одновременно высту­пающими на евровалютном рынке с предложением средств (де-

Англ. London Interbank Offered Rate — лондонская межбанковская ставка предло­жения.

і,ч„„ чекова И. Я. — Валютные и финансовые операции. — М.: Финансы «ЮНИТИ», 1998, С. 147.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Краса­виной Л. Н. — К: Финансы и статистика, 1994, С. 385.

463

позитов) в разных евровалютах, чаще всего на сумму (лот), эквивалентную 5—10 млн долларов и больше. Эти ставки, как правило, применяются в качестве базовых при выдаче кратко­срочных банковских ссуд на условиях плавающей процентной ставки.

В связи с широким использованием, в основном, трехмесяч­ных евродолларовых депозитов, наиболее часто используется процентная ставка именно по 3-х месячным евродолларовым де­позитам¹ и в меньшей степени по 6-месячным.

Уместно отметить, что для межбанковских ставок предложе­ния не существует официальной фиксации. Поэтому каждый крупный банк в регионе устанавливает самостоятельно базовые межбанковские процентные ставки ежедневно (в начале² делово­го дня).

Это означает, что по каждому конкретному межбанковскому договору подробно оговаривается конкретное содержание ис­пользуемой процентной ставки (валюта, размер и срок пользова­ния ссудой, по какой шкале процентных ставок рассчитывается межбанковская процентная ставка предложения по данному до­говору и др.). При этом, межбанковские процентные ставки предложения, такие как ЛИБОР, ПИБОР, СИБОР, ФИБОР и т. п., будучи базисными ставками, постоянно меняющимися в каждом конкретном процентном периоде, определяют нижнюю (посто­янно меняющуюся) границу плавающей процентной ставки. В качестве постоянного элемента плавающей процентной ставки используют спрэд (Spread) как премию за банковские услуги.

Межбанковские процентные ставки предложения (ЛИБОР, ПИБОР, СИБОР и т. д.) представляют собой среднеарифметиче­скую (с округлением до 1/16 %) соответствующих (по валютам, лотам и срокам) ставок, фиксируемых в 11 часов каждого дело­вого дня по лондонскому времени по ряду ведущих банков соот-

Вместе с тем, Е. И. Мешкова отмечает, что « Чаще всего под термином «ставка ЛИБОР» понимается ставка по депозитам в фунтах стерлингов.» — Банковское дело / Под ред. Лаврушина О. И. — М.: Финансы и статистика, 1998, С. 560.

например, основные ставки ЛИБОР традиционно фиксируются ведущими лондон­скими банками самостоятельно на 11 часов утра. А так как межбанковские депозиты, как правило, возобновляются, то возникает необходимость регулировки процентной ставки на следующий период, в соответствии с изменившейся конъюнктурой кредитного рын­ка. Соответственно, при необходимости рассчитать межбанковскую процентную ставку на очередной процентный период, на который устанавливается процентная ставка (3— 6 месяцев или иные сроки) по конкретному депозитному межбанковскому договору, ис­пользуется предусмотренная договором процентная ставка ЛИБОР на 11 часов утра по лондонскому времени, зафиксированная за 2 дня до начала нового процентного периода.

464

ветствующего региона (Лондона, Парижа, Сингапура, Токио

и т. д.)-

Уровень процентных ставок по каждой валюте на мировом

межбанковском евровалютном рынке имеет тенденцию к вырав­ниванию, что объясняется развитием телекоммуникационной связи между региональными центрами еврорынка, хотя между региональными межбанковскими процентными ставками пред­ложения всегда сохраняются определенные различия.

Уместно отметить, что помимо межбанковских процентных ставок предложения, существуют и межбанковские процент­ные ставки спроса по краткосрочным ссудам. Например, ЛИ-БИД¹ — межбанковская процентная ставка спроса на еврорын­ке в Лондоне.

Ведущие банки мира, предоставляют ссуды в евровалюте пер­воклассным банкам в виде размещения в них депозитов по меж­банковским ставкам предложения.

В настоящее время в Украине внутренняя межбанковская процентная ставка представляет собой средневзвешенную ставку по межбанковским ссудам, взвешенную на основе еже­дневных средневзвешенных ставок². При этом следует иметь в виду, что национальные межбанковские процентные ставки в качестве своей базовой ставки используют, как правило, став­ку ЛИБОР.

Наконец, процентные ставки различаются по видам кредит­ных операций, среди которых следует назвать депозитную ставку и ставку кредитования.

Необходимо подчеркнуть, что оба вида этих процентных ста­вок связаны с кредитными операциями так как и привлечение средств, и предоставление ссуд связано с возвратным движением ссуженной стоимости, т. е. с кредитными отношениями, в кото­рые вступает банк либо с вкладчиком, либо с заемщиком. Тем не менее, процентные ставки по этим операциям имеют различия, обусловленные необходимостью банка быть доходным, так как банк за привлеченные средства должен уплачивать ссудный про­цент. Понятно, что уплата процента по вкладам требует своего источника покрытия, которым и становится ссудный процент, получаемый банком от заемщиков по ссудам. Соответственно, немаловажное значение приобретает процентная маржа как раз­ница между средней процентной ставкой по ссудам и по депози-

₂ Англ. — London Interbank Issuing Demand. " Бюллетень НБУ, 2001, № 1, С. 156.

³⁰⁴⁵² 465

там. Таким образом, соображения доходности лежат в основе существующих различий между процентными ставками по ссу­дам и по депозитам.

В рыночной экономике каждый коммерческий банк устанали-вает свою норму ссудного процента, на величину которого влия­ет целый ряд факторов, среди которых, в первую очередь, следу­ет назвать:

1. учетную ставку центрального банка;

1. соотношение между предложением и спросом на ссудный капитал;

2. издержки кредитора, связанные с привлечением средств;

2. степень риска кредитора (кредитный риск) при предостав­лении ссуды, в зависимости от ее размера, срока пользования, кредитоспособности заемщика;

3. расходы по оформлению ссуды;

3. ставки конкурирующих банков и небанковских кредитных учреждений;

4. уровень инфляционного обесценения денег;

5. налоговый режим;

4. норму прибыли, которая может быть получена кредитором при инвестировании средств (предназначенных для выдачи ссу­ды), в другие активы;

10) другие факторы (например, рестрикционная или экспанси- онная политика центрального банка, отсутствие доверия к кре­ дитной системе и т. п.).

Помимо индивидуальных процентных ставок по ссудам и де­позитам конкретных коммерческих банков, в Украине использу­ются и средневзвешенные ставки коммерческих банков по ссу­дам и по депозитам.

Средневзвешенная депозитная ставка коммерческих банков представляет собой среднюю норму ссудного процента по при­влеченным депозитам всех коммерческих банков Украины за конкретный период (как правило, год), взвешенную по объемам привлеченных средств и уровню индивидуальных процентных ставок коммерческих банков по депозитам (без учета межбанков­ских депозитов).

Средневзвешенная процентная ставка по ссудам, представляет собой среднюю норму ссудного процента по ссудам, выданным всеми коммерческими банками Украины за конкретный период, взвешенную по объемам предоставленных ссуд и уровню инди­видуальных процентных ставок по ссудам коммерческих банков (без учета межбанковских ссуд).

466