3.3. Сводный баланс денежно-кредитной системы страны

При рассмотрении сводного баланса денежно-кредитной сис­темы страны, введем для простоты изложения и облегчения по­нимания сути вопроса некоторые допущения. Во-первых, будем иметь в виду, что в балансе центрального банка имеются и дру­гие статьи в пассиве и активе, которые мы в данном случае опус­каем. Вторым допущением будет рассмотрение не множества ба­лансов существующих в стране коммерческих банков, а одного сводного баланса всех коммерческих банков, функционирующих в стране. Принимая эти допущения, рассмотрим баланс денежной массы страны, как совокупность балансов всех банков кредитной системы страны в виде совокупности пассивов и, соответственно, сбалансированной совокупности активов, учитываемых в бухгал­терских балансах всех банков (как центрального, так и всех ком­мерческих банков).

Рассмотрим баланс центрального банка страны.

Баланс центрального банка страны (по укрупненной группи­ровке) имеет вид:

ИНАцб + КРКцб + КРР = НО + Р = КДБ (3.3.1)

В пассиве баланса центрального банка страны отражается в первую очередь¹ масса наличных денег (денежных билетов и би­лонной монеты) в обращении (НО), которая в некоторых странах (Англия, Россия, Украина,) выделяется в отдельный денежный

С учетом принятых допущений.

124

агрегат — МО, как масса наличных денег вне банков. Кроме того, в пассиве баланса центрального банка страны учитываются и де­позиты коммерческих банков, находящиеся на их корреспон­дентских счетах в центральном банке в виде обязательных резер­вов (Р). Сумма наличных в обращении, учитываемая в балансе центрального банка, и обязательных резервов коммерческих бан­ков, представляет собой кредитно-денежную базу (КДБ), или кредитно-денежную основу (КДО). Понятно, что центральный банк размещает эту массу наличных денег по различным направ­лениям, отражаемым в активе его баланса.

В активе баланса центрального банка страны, первую очередь, следует назвать вложения в иностранные активы (ИНАцб, т. е. Иностранные Активы центрального банка). Во-вторых, цен­тральный банк, как банкир правительства, кредитуя казначейст­во, предоставляет последнему ссуды (КРКцб, — Кредиты Казна­чейству центрального банка) и, наконец, как банк банков, центральный банк кредитует и коммерческие банки, предостав­ляя им ссуды в порядке рефинансирования и, соответственно, создавая кредитные вложения (КРР — от КРедиты Рефинанси­рования) центрального банка в коммерческие банки. Понятно, что сумма этих вложений центрального банка в коммерческие банки, найдет свое отражение не только в активе баланса цен­трального банка, но и в пассиве балансов всех тех коммерческих банков¹, которые получили в центральном банке ссуды рефинан­сирования. Следует отметить, что ссуды рефинансирования представляются коммерческим банкам для поддержания их лик­видности.

Рассмотрим сводный баланс коммерческих банков.

Сводный баланс коммерческих банков будет иметь вид:

ИНАкб + КРКкб + КРП + Р = Дл + М_п + СДР + СКР + КРР (3.3.2)

Как видно из уравнения 3.3.2, в пассиве баланса коммерче­ских банков (правая часть уравнения) отражаются все виды депо­зитов , включая высоколиквидные чековые депозиты и счета до востребования (Дл), все виды высоколиквидных депозитов, оп­ределяемые как «почти деньги» (М„); все виды срочных депози­тов, входящие в состав средств денежного рынка (СДР) и средств кредитного рынка (СКР), и кредиты рефинансирования (КРР).

С учетом принятых допущений в сводном балансе коммерческих банков страны. По характеру открываемых счетов и инструментов управления средствами на этих счетах.

125

В активе баланса коммерческих банков отражается размеще­ние банками привлеченных ими средств. В первую очередь, в си­лу существующего в настоящее время во всех странах порядка частичного резервирования, коммерческие банки обязаны соз­дать необходимую сумму обязательных резервов (Р) и хранить их на своем корреспондентском счете в центральном банке. Так как коммерческие банки привлекают иностранную валюту на счета своих клиентов, то соответственно в банках формируются вло­жения в иностранные активы (ИНАкб), коммерческие банки пре­доставляют ссуды и правительству, кредитуя казначейство. Сле­довательно, в числе их активов отражается кредитование казначейства (КРКкб). Наконец, коммерческие банки, в силу спе­цифики своей деятельности, кредитуют и коммерческие пред­приятия и физических лиц, предоставляя им ссуды (КРП -КРедиты Предприятиям и физическим лицам).

Схематично взаимосвязь между балансом центрального банка и сводным балансом коммерческих банков представлена на рис. 3.3.1.

Как видно на рис. 3.3.1, взаимосвязь между балансом цен­трального и балансами коммерческих банков выражается, во-первых, в том, что коммерческие банки направляют в централь­ный банк сформированные ими (от суммы привлеченных во вклады средств) обязательные резервы (Р), которые хранят на своих счетах в центральном банке. Соответственно, в централь­ном банке формируется фонд обязательных резервов. Во-вторых, взаимосвязь между балансом центрального и балансами коммер­ческих банков проявляется в том, что центральный банк как банк банков является кредитором в последней инстанции и потому

¹ Уполномоченные.

126

кредитует банки (как своих клиентов), предоставляя им ссуды рефинансирования (КРР) при возникшей у них потребности в до­полнительных средствах.

Суммируя активы и пассивы баланса центрального и балансов коммерческих банков получим сводный баланс денежно-кредитной системы страны:

ИНАцб + ИНАкб + КРКцб + КРКкб + КРП + Р + КРР = = НО + Дл + М_п + СДР + СКР + Р + КРР,

который после суммирования денежных источников по сферам их использования и приведения подобных примет вид:

ИНА + КРК + КРП = НО + Дл + М„ + СДР + СКР (3.3.3)

Уравнение сводного баланса денежно-кредитной системы страны (3.3.3) состоит из компонентов денежного предложения и их источников. При этом банковские пассивы, являющиеся бан­ковскими обязательствами и отражающие компоненты денежно­го предложения (правая часть уравнения) расположены по уров­ню убывания их ликвидности, а источники денежного предло­жения (левая часть уравнения) расположены по секторам их раз­мещения: в иностранные активы (ИНА), в бюджет (КРК), отече­ственным юридическим и физическим лицам (КРП).

Уравнение 3.3.3 в виде агрегированного уравнения 3.3.У, на­глядно иллюстрирует какие группы активов денежного предло­жения входят в каждый из денежных агрегатов и какая взаимо­связь между денежными агрегатами.

Из уравнения (3.3.3') наглядно видно, что денежное предло­жение (правая часть уравнения), в зависимости от широты охвата активов, может быть измерено различными денежными агрега­тами, тесно взаимосвязанными друг с другом. При этом, каждый

Следует обратить внимание на то, что денежное предложение отражается в пас­сивной части сводного баланса страны. Однако, денежное предложение (вся денежная масса, например, по МЗ), состоит из активов. Это обусловлено тем, что в денежной мас­се учитываются наличные вне банков и депозиты разного уровня ликвидности, которые, Днако, представляют собой активы клиентов банков.

127

последующий денежный агрегат тесно связан с предыдущим, яв­ляющимся по отношению к нему его составной частью. Соответ­ственно, каждый денежный агрегат отражает определенный уро­вень ликвидности денежных активов и широту денежного предложения.