Вопрос 41.(45)Понятие экономической эффективности, особенности ее расчета в дорожной отрасли. Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Эффективность - результативность процесса, операции, проекта, определяемая как отношение эффекта, результата к затратам, обусловившим его получение.

Оценка необходимости вложения средств в строительство осуществляется двумя этапами:

1.Определяется целесообразность замены или реконструкции объектов (сравниваются существующие и проектные условия)

2.Выбирается оптимальный вариант (сравниваются варианты проектируемых условий)

Строительство или реконструкция сооружения целесообразно, если действующая а/д или мост по каким-либо параметрам не обеспечивает требуемые объемы перевозок и затраты на их ремонт и содержание превышают стоимость нового строительства или реконструкции. Сравнение экономического эффекта определяется при выборе вариантов трассы, конструкции дорожной одежды, расположения мостовых переходов и развязок, обоснование ширины проезжей части и количества полос движения, выборе вариантов искусственных сооружений. При этом сравниваемые варианты должны обслуживать одинаковые транспортные связи, объемы перевозок и должны иметь одинаковые потребительские свойства, т.к. осуществление работ в разных вариантах различно по стоимости, этапности вложения денег, продолжительности, техническим решениям при расчетах необходима сопоставимость затрат и эффектов приведенных их к одной временной точке. При этом показателем сравнительного экономического эффекта является минимум дисконтированных затрат.

Дисконтирование денежных потоков – это приведение их разновременных значений к их ценности на определенный момент времени (к году окончания строительства).

Дисконтированные затраты – это условно сопоставимая величина, которая используется только для расчета экономической эффективности.

Экономическая эффективность за весь период жизненного цикла объекта рассчитывается по формуле:

, где

t_C – срок сравнения вариантов

t – год осуществления затрат

С_t – текущие затраты

K_t – единовременные затраты

– коэффициент дисконтированных затрат

E_НП – норма дисконта (рентабельность капитала, доходы капитала) = 8, 10, 12, 14, 16, 18, 20%

Вложенные инвестиции считаются целесообразными, если Э_инв ≥0.

После обоснования целесообразности инвестиций производится выбор наилучшего варианта за срок сравнения вариантов, началом срока сравнения является базовый год. Конец выбирается так, чтобы по его истечении различия между вариантами были не существенны. При сравнении вариантов срок службы которых одинаков, единовременные затраты вкладываются 1раз в начале строительства, а эксплуатационные расходы не меняются, по годам сравнения ведется по минимуму годовых дисконтированных затрат.

– нормативный коэффициент экономической эффективности

= 0,12 –для а/д в освоенной местности; 0,08 – в неосвоенной местности; 0,14 – при реконструкции.

величина обратно пропорциональная нормативному сроку окупаемости дороги:

ода

Средства окупаемости в том случае, если Т_ф≤Т_Н, Е_ф≥Е_Н

При небольшом количестве вариантов (2-3) их удобно сравнивать попарно: ;

С – текущие затраты, К – единовременные затраты; 1 – существующие условия; 2 – проектные условия.

В наиболее общих случаях, когда единовременные затраты осуществляются многократно и не совпадают по времени, а текущие затраты переменны, выбор варианта осуществляется по минимуму дисконтированных затрат за срок сравнения вариантов.

В качестве основных показателей оценивающих эффективность инвестиционных проектов используются: 1.Чистый доход 2.Чистый дисконтированный доход 3.Срок окупаемости 4.Внутренняя норма доходности 5.Индексы доходности затрат и инвестиций.

1.Чистый доход – это экономический эффект за расчетный период.

2.Чистый дисконтированный доход – накопленный дисконтный эффект за расчетный период.

Разность между ЧД и ЧДД называют дисконтом проекта, если проект эффективен, то ЧДД имеет положительное значение, если нет, то инвестор несет убытки.

3.Срок окупаемости – это продолжительность периода от начального момента (года окончания стр-ва) до момента окупаемости. Момент окупаемости – это период когда ЧДД становится и остается положительным (Т_Н=8,3года)

4.Внутренняя норма доходности (внутренняя рентабельность %) – это такое положительное число коэффициента внутренней доходности, что при дисконте Е_внд=Е_НП, ЧДД=0. Проекты у которых Е_ВНД˃Е_внд - эффективны

5.Индексы доходности характеризуют «отдачу» проекта на вложенные в него средства. ИД=1/К*ЧДД.

К – капиталовложения.

Проект считается эффективным, если ИД˃1.