Денежная база состоит из наличных денег в обращении, а также обязательных и необязательных (добровольных, избыточных) резервов коммерческих

банков в центральном эмиссионном банке.

Глава 2.

СОЗДАНИЕ И ОБРАЩЕНИЕ ДЕНЕГ

тральными банками и международными организациями функционируют только на государственном уровне.

СДР были выпущены Международным валютным фонд в результате соглашения Ямайской конференции, согласно ш торому СДР должны были стать главным резервным активо^ международной валютной системы, альтернативной золоту доллару. Однако эта цель встретила активное сопротивленж США, которые стремятся сохранить позиции доллара как ве дущего международного резервного и платежного средства. I настоящее время СДР играют весьма ограниченную роль.

2.1. Процесс создания денег

Деньги создаются в результате деятельности центрального эмиссионного банка. Процесс создания денег включает два этапа.

На первом этапе процесса создания денег центральный эмиссионный банк увеличивает свои активы посредством пре­доставления кредитов по основным направлениям, в том числе правительству, коммерческим банкам, зарубежным странам, отдельным предприятиям напрямую (если это предусмотрено действующим законодательством), а также посредством уве­личения официальных золотовалютных резервов.

Увеличение активов центрального эмиссионного банка оз­начает соответствующее одновременное возрастание его пас­сивов, то есть приводит к созданию денежной базы.

Авуары, выраженные в ЭКЮ. ЭКЮ («европейская валют ная единица») представляет собой счетную единицу, а таюк региональное платежное и резервное средство стран-члено! Европейского валютного союза. ЭКЮ выпускается под обес| печение 20% резервных активов в золоте и в долларах ^ принадлежавших соответствующим странам.

Доминирующим элементом в структуре официальных ме­ждународных ликвидных резервов является запас иностран< ных национальных валют.

Функции денег' (в марксисткой и современной трактовке)

По Марксу

В современной трактовке

1. Единица счета

2. Средство обращения (пла­ тежа)

3. Средство сбережения (на­ копления)

1. Мера стоимости.

2. Средство обращения.

3. Средство платежа.

4. Средство образования сокровищ.

5. Мировые деньги.

20

В целом под резервами коммерческих банков понимаются оперативно доступные активы на случай предъявления вне-

21

запных значительных платежных требований вкладчикам! банков. Резервы коммерческих банков в центральном банк! бывают обязательными и необязательными (добровольным^ избыточными).

Под обязательными резервами понимается минимальна норма вкладов (депозитов) коммерческих банков в централи ном банке, устанавливаемая в законодательном порядке.

Под необязательными (добровольными, избыточными резервами понимаются средства коммерческих банков, хра нящиеся в центральном банке на корреспондентских счета] сверх установленной нормы обязательных резервов. Коммер ческие банки могут по своему усмотрению изменять размерь необязательных резервов. В связи с этим в публикуемой ста тистике в определении денежной базы их не выделяют, счита в составе наличности в обращении. Так, Центральный Бан1 РФ дает следующее определение денежной базы:

Денежная база включает наличные деньги,

выпущенные Центральным банком Российской

Федерации (без учета наличности в хранилищах

Банка России), и обязательные резервы

коммерческих банков в Банке России.

Н а втором этапе процесса создания денег коммерчески банки используют кредиты, полученные в центральном эмис сионном банке, для кредитования своих клиентов — предпри ятий, организаций, населения, что приводит к созданию де нежной массы.

Денежная масса получается в результате

разрастания денежной базы в системе

коммерческих банков и состоит из наличности

в обращении и остатков денег на счетах клиентов.

22

Отношение между денежной массой и денежной базой на­зывается денежным мультипликатором.

Денежная масса Денежная база

Д енежный мультипликатор =

О тношение между кредитами коммерческих банков своим клиентам (экономике) и кредитами центрального банка ком­мерческим банкам, называется кредитным мультипликатором.

Кредитный

К редиты коммерческих банков

м ультипликатор Кредиты центрального банка коммерческих банкам

Р ост количества денег в обращении полностью предопре­деляется кредитной эмиссией центрального банка. Увеличе­ние активов центрального банка по любому направлению не­избежно приводит к возрастанию денежной базы и, через эффект мультипликатора, к увеличению денежной массы. Увеличение денежной массы воздействует на темпы инфля­ции.

Таким образом, увеличение активов центрального банка по любому направлению носит инфляционный характер. По структуре активов центрального банка можно судить об ис­точниках инфляции. Однако, увеличение кредитного мульти­пликатора может привести к возрастанию денежной массы и при стабильном уровне кредитов центрального банка — за счет дальнейшего разрастания денежной базы в банковской системе.

Кредиты коммерческих банков экономике новых денег не создают, поэтому увеличение кредитования коммерческими банками экономики по своей природе неинфляционно. Одна­ко у коммерческих банков есть возможность влиять на объем

23

наличности в обращении независимо от центрального банк — добровольные резервы. Добровольные резервы коммерч* ских банков в центральном банке и не приносят процентноГ дохода. Тем не менее коммерческие банки предпочитают и иметь. Добровольные резервы коммерческих банков в цег тральном банке характеризуют способность коммерчески банков выдавать новые кредиты своим клиентам. В условия связывания денежной массы, когда деньги становятся боле дефицитными, коммерческие банки сокращают свои добре вольные резервы. Деньги поступают в обращение в налично и безналичной формах, увеличивая объем платежных средст! в экономике.

вых металлов, чтобы не допустить их переплавку для после­дующей продажи в слитках. Поэтому реальная стоимость мо­неты значительно ниже номинальной.

Необходимо отличать агрегат М° от денежной базы. В со­став денежной базы входят обязательные резервы коммерче­ских банков в центральном банке. В состав агрегата М° обяза­тельные резервы коммерческих банков в центральном банке формально не входят.

Последовательно присоединяя к агрегату Мо менее лик­видные средства, получают агрегаты М^М¹, М², М³...

доМ".