51.Экономическая несостоятельность (банкротство): понятие, причины возникновения, система критериев, нормативно-правовое обеспечение.

Убытки - это ущерб, причиненный пред-ию или ФЛ по зависящим и не зависящим от них причинам. Убытки обусловлены следующими причинами:

нарушение режима экономии (отсутствует внутр. фин. контроль)

нарушение сроков договорных обяз-в;

недостатки в орг-ии произв. процесса;

стих. бедствия и др.

Убыточной м.б. вся произв.-хоз. деят-ть пред-ия, а также отдел. виды деят-ти: эксплуатация ЖКХ; ликвидация не полностью амортизирован. объектов ОС и т.д. Матем. выраж-е убыточ-ти -это превыш-е затрат и потерь над получен. дох-ми.

Убыточн. работа пред-ия м. привести его к эк. несостоят-ти (банкротству).

Согласно з-ну РБ «Об эк. несостоят-ти (банкротстве)» эк. несостоят-ть (банкротство) - это неплатежесп-ть, имеющая или приобретающая устойчивый х-р, признанная судом или правомерно объявленная должником.

Все дела о банкротстве рассм-ся хоз. судом РБ по месту нахож-ия должника.

Правом на подачу заявления в хоз. суд о банкротстве должника обладают:

кредиторы, в т.ч. представитель работников должника по обяз-вам, вытекающим из труд. и связанных с ними отнош-ях;

прокурор;

орган гос. упр-я по делам о банкротстве;

иные уполномоченные гос. органы (налоговые, КГК);

должник (сам на себя).

Должник в ряде случаев обязан на себя подать заявление в хоз. суд об объявлении себя банкротом.

Если должник не выполнит в таком случае свои обяз-ти (подать заявление в хоз. суд об объявлении себя банкротом), то наступает субсидиарная ответ-ть виновных в этом лиц.

Субсидиарная ответ-ть – это ответ-ть лиц, кот. наряду, с должником, отвечают перед кредитором за надлежащее исполнение обяз-в (гаранты, поручители, третьи лица, попечители и т.д.).

При рассм-ии хоз. судом дела о банкротстве ЮЛ примен-ся след. процедуры банкротства:

защитный период - это период, в теч. кот. проводится анализ фин. сост-я должника в целях определ-я наличия оснований для возбуждения конкурсн. пр-ва;

конкурсн. пр-во – это процедура банкротства, предусматривающ. удовлетворение max возможных треб-ий кредиторов в установл. очередности, защиту прав и закон. интересов должника и кредиторов в процессе санации или ликвидации.

В свою очередь конкурсн. пр-во включ. санацию и ликвидац. пр-во.

Санация - это процедура конкурсн. пр-ва, в ходе кот. может происходить переход права собст-ти, изменение договор. и иных обяз-в, реорг-ция, реструктуризация или оказание фин. поддержке должнику. Иными словами санация - это система мер по фин. оздоровлению и восстановлению платежесп-ти пред-ия.

Мир. соглаш-е - это соглаш-е между должником и конкурсными кредиторами, заключенное в письм. форме и на опред. условиях после погашения задолж-ти по требованиям кредиторов первой и второй очереди. Условиями мир. соглаш-я м.б.: отсрочки и (или) рассрочка исполнения обяз-в должника; исполнение обяз-в должника третьими лицами; перевод долга; обмен требований кредиторов на акции и др. способы.

52.Финансовые отношения в условиях банкротства.

После решения суда о признании хоз. субъекта банкротом суд образует ликвидац. комиссию во главе с доверенным лицом. Обяз-ти ликвидац. комиссии:

- известить кредитора и заинтересованные стороны о ликвидации пред-ия-банкрота

- сосредоточить все ден. ср-ва банкрота на одном счете и в одном банке

- составить отчет об имущ-ве пред-ия-банкрота, включая имущ-во, находящееся в залоге

- составить план ликвидации пред-ия-банкрота параллельно заканчивая текущие дела

- осущ-ть поэтапную ликвидацию собст-ти пред-ия-банкрота в пользу заинтересованных сторон

- предоставлять заинтересов. сторонам необход. информ-ию об имущ-ве банкрота и о ходе процесса ликвидации собст-ти

- подготовить отчет о проведении ликвидации и предоставить его в суд.

Содерж-е плана ликвидации пред-ия:

- анализ фин. сост-я пред-ия

- условия, порядок, очередность и пропорциональность удовлетворения претензий кредиторов

- учет интересов собственника пред-ия-банкрота и труд. коллектива

- перечень имущ-ва, подлежащего распродаже

- способ, место и время распродажи имущ-ва

- условия оплаты судеб. расходов, деят-ти экспертов, членов ликвидац. комиссии, доверенных лиц и т.д.

План ликвидации банкрота согласов-ся с кредиторами, представляющими не менее 2/3 суммы требований. Если план ликвидац. комиссии кредиторами не приним-ся, то в установленный срок они представляют свой вариант плана. При услов., когда пред-ие объявляет себя банкротом, такой план разраб-ся пред-ием банкротом.

Кредиторы имеют право действовать через своих представителей, кот. могут реализовать в суде интересы кредитора (получ. информ-ию о фин. полож-ии, сведения о состоянии имущ-ва, осущ-ть контроль за действиями доверен. лица и т.д.). На основании согласованного плана осущ-ся распродажа имущ-ва и в опред. очередности удовлетвор-ся претензии кредиторам. Законодательно определена след. очередность:

- погаш-ся долг лицам, получившим увечья либо наступление смерти по вине пред-ия-банкрота

- осущ-ся расчеты по оплате труда членам труд. коллектива

- внос-ся платежи в бюджет и целевые бюджетные фонды

- погашаются долгов. обяз-ва под залог имущ-ва

- погаш-ся обяз-ва по оплате др. субъектам хоз-ния

- погаш-ся обяз-ва по выпущен. пред-ием банкротом ЦБ и обяз-ва перед банком

- погаш-ся обяз-ва перед акционерами и участниками хоз. товариществ

- погаш-ся все остальные обяз-ва.

Распродажа имущ-ва осущ-ся поср-вом публичных торгов. Объявляются публичные торги путем печати ликвидац. комиссии за 10 дней, устанавлив-ся эк. обоснованные цены изначально и определ-ся результат торгов. Вырученные ср-ва в опред. очередности направляются в погашение обяз-в. Долговые обяз-ва, неудовлетворенные из-за недостатка имущ-ва счит-ся непогашенными. После окончания процесса ликвидации ликвидац. комиссия передает заключит. отчет на хранение в соотв. архив и извещает Минфин, Мин. по статистике и анализу для исключения такого пред-ия из гос. реестра. С этого момента пред-ие счит-ся ликвидированным, дело о банкротстве прекращается, бывший должник счит-ся свободным от долгов.

53.Чистые активы как критерий оценки состояния уставного фонда.

Величина ЧА орг-ии х-ет наличие активов, не обременных обяз-вами. Она практически соответствует размеру собств. капитала орг-ии и тем саамы х-ет уровень защищенности интересов кредиторов, банков и других заимодавцев.

Ст-ть ЧА явл-ся пок-лем, используемым для оценки степени ликвид-ти орг-ии. Его важно знать учредителям орг-ии, так как ЧА – это та часть имущ-ва, кот. окажется в их распоряж-ии после ликвидации фирмы (вначале удовлетвор-ся треб-я всех сторонних кредиторов).

ЧА пред-ия, непосредственно на счетах БУ не формир-ся, а носят только - лишь эк. смысл. Пок-ль ЧА исп-ся при оценке фин. полож-я пред-ия и х-ет степень ликвид-ти баланса.

В законодат. активах РБ пок-ль ЧА приним-ся в кач-ве критерия, х-щего сост-е уст. фонда (капитала).

Если по оконч-ии фин. года ст-ть ЧА пред-ия окаж-ся меньше размера уст. фонда, учредитель пред-ия обязан произ-ти в устан. порядке уменьш-е уст. фонда.

Если ст-ть ЧА станов-ся меньше размера, определ. з-вом, пред-ие м.б. ликвидировано по реш-ю суда.

Методика расчета ЧА определена приказом Минфина РБ от 20.01.2000 г. № 24 (с дополнениями и изменениями от 16.01.2001, от 22.04.2002 г., от 01.01.04 г.).

ЧА - это величина, определяемая путем вычитания из суммы имущ-ва орг-ии, принимаемого к расчету, суммы ее обяз-в, принимаемых к расчету.

Имущ-во (активы), принимаем к расчету ЧА, включ. в себя: ОС (строка баланса 110); немат. активы (120); доходные в немат. ценности (140); вложения во внеобор. активы (140); прочие внеобор. активы (150); запасы (210+220=230); дебит. задолж-ть (240+250-252); ден. ср-ва (270); фин. влож-я (260); прочие обор. активы (280).

Обяз-ва (пассивы), принимаемые к расчету ЧА, включ. в себя: целев. финанс-е и поступления (строка баланса 560); заемные ср-ва (710+720); кредит. задолж-ть (730); расчеты по дивидендам (530); резервы предстоящ. расходов и платежей (610); прочие пассивы (630-620+740).

51. Фин. Рынок и его роль в осущ-ии фин. Инв-ций.

Рынок ценных бумаг(фин. рынок) (security marker) является механизмом, содействующим обме­ну фин. активами путем сведения вместе покупателей и продавцов. Осн. рынком явл. вторичный рынок (secondary market), поскольку именно на нем происходит торговля ценными бумагами, выпущенными в обращение ранее. Одной из основных ф-ций такого рынка явл. установление курса ценных бумаг, т.е. опреде­ление такой рын. цены, к-рая отражает всю имеющуюся инфо о кон­кретных ценных бумагах. И чем быстрее уст-тся эта цена, тем эффективнее происходит размещение капитала на фондовом рынке. Первичный рынок обслуживает подготовку и размещение (эмиссию) новых выпусков ценных бумаг, т.е. продажу новых выпусков ценных бумаг их первым владельцам – первичным инвесторам. На вторичном рынке обращаются ранее размещенные на первичном рынке фондовые ценные бумаги. Вторичный рынок, который реализуется посредством деятельности специальных институтов рынка – фондовых бирж (security exchange), называет биржевым рынком. Вторичный рынок, функционирующий вне фондовых бирж, принято называть внебиржевым рынком (out of corner market).

55.Рынок ценных бумаг как инструмент перераспределения финансовых ресурсов.

В экономике рыночного типа широкое развитие получил такой механизм регулирования экон процессов, как рынок цен­ных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный ме­ханизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является час­тью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики.

Для раскрытия сущности рынка ценных бумаг необходимо рас­смотреть его место и роль в структуре финансового рынка, а также процесс движения капитала в различных его формах.

Как любой рынок, финансовый рынок складывается из спроса, предложения и уравновешивающей цены на определенные товары и услуги и сводит покупателей и продавцов. В экономической литера­туре финансовый рынок в широком смысле характеризуется как со­вокупность рыночных отношений, регулирующих движение финан­совых ресурсов. В узком смысле понятие финансового рынка сво­дится к рынку финансовых ресурсов, движение которых опосреду­ется ценными бумагами. Однако все существующие трактовки фи­нансового рынка делают акценты на главной его функции — пере­ливе избытка денежных ресурсов от одних субъектов к другим в различных отраслях и на разных рынках. Для более глубокого по­нимания сущности и определения структуры финансового рынка необходимо обратиться к истории его развития и формам капитала. Развивающийся реальный сектор экономики требует формиро­вания определенных финансовых отношений и институтов. Ис­пользование капитала в сфере производства (экономисты его назы­вают торгово-промышленным капиталом) в форме долговремен­ных производственных активов создает доход в денежной форме или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть от­дан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудного капитала в специализиро­ванных финансово-кредитных учреждениях и формированию рын-ка ссудных капиталов. Расширение рынка ссудных капиталов ве­дет, в свою очередь, к концентрации и повышению эффективности инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Происхо­дит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торгово-промышлен­ного капитала в форме основного (физического) капитала реаль­ных инвестиций. В результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как ссудного, так и реального производитель­ного капитала.

Кругооборот денежного и реального капиталов лежит в основе функционирования рынка капиталов и формирования финансового рынка. Генезис финансового капитала ведет к появлению еще одной формы капитала — фиктивного капитала. Под фиктивным капита­лом обычно понимают аккумулирование денежного капитала путем выпуска и размещения ценных бумаг. Денежные капиталы отдель­ных инвесторов объединяются, что подтверждается соответствующи­ми ценными бумагами, и затем направляются в производство (поз­днее и в другие сферы). У эмитента, который выпускает ценные бума­ги и мобилизует таким путем средства, происходит приращение ре­ального капитала (капитальной стоимости основных и оборотных фондов). Инвестор же увеличивает свой капитал фиктивно, удостове­ряя вложение капитала ценными бумагами, дающими право на полу­чение дохода. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, то есть становятся инвестиционным това­ром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимос­вязан с экономическими процессами, протекающими на рынках ре­ального и денежного капиталов, отражая их объединение, дробле­ние, перераспределение. Фиктивный капитал — самая подвижная форма капитала, наиболее чувствительно реагирующая на изменения на рынке ссудного и денежного капиталов. Вместе с тем самостоятель­ное движение фиктивного капитала приводит к значительным колеба­ниям рыночной стоимости ценных бумаг и делает их привлекатель­ным товаром для спекулянтов и инвесторов.

Следует отметить, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практичес­ки все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же вре­мя рынок ценных бумаг — самостоятельный рынок, на котором осу­ществляется обращение ценных бумаг.

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как со­вокупность экономических отношений по поводу выпуска и обра­щения ценных бумаг, а также формы и способы, этого обращения.

56. Ценные бумаги: их виды, движение и оценка доходности.

ЦБ - это док., удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осущ-е и передача кот. возможны только при его предъявлении.

В соотв. с определен пр-ками ЦБ классиф-ся след. образом:

в завис от типа использ – инвест-ые (акции, облиг), неинвест, кот обслуж расч и др (векселя, чеки);

в завис от типа происхож-я - первичные (акции, облигац, векселя, др.), вторичн. – ЦБ, выпускаем. на основе первичн. (варранты, депозитарные расписки);

в завис от порядка владения - предъявительские (не фиксируется имя владельца ЦБ), именные (на бланке ЦБ фиксируется имя ее владельца);

в завис от формы выпуска - эмиссионные, выпускающие обычно крупными сериями (акции, облигации), неэмиссионные, выпускающие поштучно или небольшими сериями.

в завис от формы собст-ти - гос. (гос. краткосрочные облигации - ГКО, гос. долгосрочные облигации - ГДО, гос. ЦБ, выпускаемые от имени правительства), муниципальные (местные); корпоративные (эмитентами выступают АО, пред-ия и орг-ии, инвестиц. компании и фонды);

в завис от х-ра обращаемости - рын (своб продаются и покупаются на рынке), нерыночные (на их обращение есть ограничения: их нельзя продать никому, кроме эмитента и через оговоренный срок);

в завис от уровня риска - безрисковые, малорисковые, рисковые;

в завис от вида дохода - процентные, дисконтные;

в завис от эк. сущ-ти - долговые (основанные на отнош займа и воплощающие обяз-ва эмитента выплатить % и погасить осн сумму долга в согласованные сроки), долевые (выражающие отнош-я собст-ти и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале фирмы).

Акция — ЦБ, свидет о внесении опред доли в акцион капитал компании и дающая право ее влад на получ-е дох (дивиденда) и участие в упр АО. Акц бывают простые (обыкн) и привилегир (преференц), именные и на предъявителя. Держателям прост акций не гарант фиксир дивиденд, его вел завис от суммы получ приб. Владелец прост акции обладает правом голоса на собрании акц. Привил акция такого права не дает, зато она обеспеч получ фиксир дох из приб компании. Если же последней недостат, то выплата дивид по привил акциям произв из резерв фонда. Кроме того, при ликв компании держатель привил акции в первоочередном порядке получает часть выручки от распродажи имущ.

Именная акция — это ЦБ, зарегистрир. в книгах компании на имя держателя. М.б. продана др. лицу только с разрешения владельца. Движ-е таких акций регистрир-ся в спец. книгах. В акциях на предъявителя имя их держателей не упомин-ся.

Облиг — ЦБ на предъявителя, удостоверяющая внесение опред ден суммы и дающая право ее влад на получ-е фиксир дохода в виде % на срок до погашения этой облиг. Сущ-ют след. разновидности облигаций: именные на предъявителя, процентные, беспроцентные (целевые), выигрышные, свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Выпускаются они гос-вом и АО.

Вексель — это письм долговое обяз-во, дающее его владельцу право по истечении срока требовать с должника уплаты обозначенной на векселе ден суммы. Различ простые и переводные векселя. Перевод. вексель (тратта) выпис и подпис кредитором (трассантом) и предст соб поручение должнику (трассату) об уплате в указ. срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту).

Опцион — письм соглаш, док, позволяющий индивиду покупать или продавать какие-либо ценности в теч опред времени по обусловленной цене. Обычно опционы выпис на срок от 30 дней до одного года.

Варрант — это опцион, дающий право на приобретение опред. кол-ва ЦБ по цене, зафиксированной в опционе. Обыкновенно варранты выпуск-ся вместе с эмиссией облигаций и привилегир. акций.

Казначейские обяз-ва гос-ва — вид размещаемых на добров основе среди насел гос. ЦБ, удостоверяющих внесение их держателями ден ср-в в бюджет и дающих право на получ-е фиксир дохода в теч. всего срока владения этими ЦБ.

Сущ-ют и т. н. конвертируемые ЦБ — это привил акции или облиг, кот мб превращены в обыкн акции.

Рынок ЦБ склад-ся из первичного и вторичного рынков. На пер рынке осущ-ся эмиссия гос облиг, а также акций и облиг, кот выпуск-ся разл акционер комп-ми как фин, так и нефин профиля. Вторичный рынок ЦБ предст соб нецентрализ или централиз (фонд биржа) куплю-продажу эмитированных ЦБ.

Рынок ЦБ непоср связан с кред рынком через взаимосвяз деят-ть фонд бирж и банков. Покупая и продавая значит массы ЦБ, варьируя нормой %, гос-во в сост оказ-ть действенное влияние на движ-е ден. массы, на сост-е потребит. спроса и спроса на ден. капитал и на ход эк. цикла.

Рынок ЦБ довольно жестко контрол-ся и регул-ся гос-вом. Цель такого контроля — обеспечить полное и правдивое оглашение всех факторов, касающихся выпуска ЦБ в своб продажу. До тех пор пока правительственная инстанция не убедится, что поступившая от продавца ЦБ документация полна, правдива и понятна, продажа ЦБ публике считается незаконной.

57 Кредитный рынок : понятие , функции , участники , мсточники формирования

Кредитный рынок это прежде всего механизм перераспределения капитала, который обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный. При его помощи временно свободные денежные средства могут быть отданы во временное пользование за определенную плату (процент). Кредит разрешает противоречия между необходимостью свободного перехода капитала из одной отрасли производства в другую и закрепленностью капитала в определенной форме, стимулирует развитие производственных сил и ускоряет формирование источников капитала.

Очевидно, что для устойчивого функционирования кредитного рынка необходима инфраструктура, которая обеспечивала бы нормальное взаимодействие между имеющими свободные денежные ресурсы и нуждающимися в них. Такая инфраструктура, состоящая из совокупности кредитно-финансовых учреждений, аккумулирующих свободные денежные средства и предоставляющая затем их в ссуду, представлена банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями. Банки концентрируют основную часть кредитных ресурсов, осуществляя в широком диапазоне банковские операции и предоставляя финансовые услуги. Функции банков достаточно широки и не ограничиваются только посредничеством между владельцами капитала и заемщиками.

В широком смысле слова, участниками кредитных отношений являются все, начиная от государства и заканчивая гражданами. При этом также все являются как кредиторами так и заемщиками. В самом деле, вкладывая деньги в банк гражданин является кредитором, так как предоставляет свои средства во временное пользование, а получая ссуду, например на приобретение автомобиля, земельного участка и т.д., является заемщиком. Государство, размещая ценные бумаги на рынке является заемщиком, а предоставляя кредит коммерческим банкам - кредитором. Таким образом круг участников кредитного рынка очень широк и включает в себя хозяйствующих субъектов, население и государство.

Увеличение масштабов накопления денежного капитала в условиях капитализма обусловило развитие кредитного рынка. Под влиянием спроса и предложения происходит движения ссудного капитала: капитал, накапливаемый в виде денежных средств, превращается непосредственно в ссудный капитал.

Кредитный рынок как экономическая категория выражает социально-экономические отношения, которые определяются законами капиталистического хозяйствования, формирующими в конечном итоге его сущность, т.е. связи и отношения как внутри самого рынка, так и во взаимодействии с другими экономическими категориями.

58. Валютный рынок : понятие классификация , функции , валютные операции

Валю́тный ры́нок — это вся совок конверсионных и кредитно-депозитных операций в ИВ, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка.

Валютные рынки можно классифицировать по следующим признакам:

1)По виду операций. Напр, сущ мировой рынок конверсионных опер (в нём можно выделить сегменты конверсионных опер типа евро/доллар или доллар/иена), а еще мир рынок кредитно-депозитных опер.

2)По террит признаку. Принято выделять след крупные рынки: европ, североамер, азиатский. В них выделяют крупные междунар валютно-фин центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о сущ нац вал рынков (напр, внутр вал рынок РБ), для кот свойственны те или иные вал ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчётов в иностранной валюте.

3)Как пересечение террит рынков и рынков по видам опер. Напр, правомерно говорить о сущ европ рынка долларовых депозитов или азиатского рынка конверсионных операций евро/японская иена.

Вал рынок выполняет опред ф-ции, по кот опред его назнач и экон роль. Осн его ф-циями явл:

• обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;

• создание субъектам вал отношений предпосылок для своеврем осуществления междунар платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развития внешней торговли;

• обеспечение прибыли участникам валютных отношений;

• формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;

• страхование валютных рисков;

• диверсификация валютных резервов.

Названные ф-ции реализуются через выполнение субъе рынка широкого круга вал опер. Под вал опер обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением вал ценностей между субъе вал рынка.

Эти операции классифицируются по нескольким критериям.

1. За сроку осуществления платежа по купле-продаже валюты:

• кассовые, или операц с немедл поставкой;

• срочные.

2. За механизмом осуществления операций:

• операции спот;

• форвардные операции;

• фьючерсные операции;

• опционные операции.

3. По целевому назначению:

• операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;

• операции с целью страхования от валютных рисков (операции хеджирования);

• операции с целью получения прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме осуществления:

• безналичные;

• наличные.