Оценка экономической эффективности проекта
Простые методы оценки включают расчет 3х показателей
1) Точка безубыточности
Точка безубыточности = Затраты постоянные / (Цена - Удельные переменные издержки) = FC / (P-AVC) = руб / (руб за шт - руб за шт) = шт
2) простая норма прибыли, показывает какая часть инвестиционных затрат возмещается ввиде прибыли в течении интервала планирования
R
OI
= R / I *100%
R
- средний за период показатель прибыли
3) простой срок окупаемости - период времени втечении которого инвестиционные затраты окупятся денежными поступлениями от реализации проекта.
PP = I / CF
- расчитывают значения кумулятивного или накопленного денежного потока
- определяют год когда кумулятивный поток принимает положительное значение
- находят часть затрат не возмещенных на конец периода предыдущему периоду когда поток принял положительное значение
- находят отношение не возмещенных затрат к денежному потоку на конец периода возмещения
РР= год предыдущий году полному возмещению затрат + отношение не возмещенных затрат на начало года возмещения к денежному потоку на конец года возмещения
Пример.
год |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
ДП |
-500 |
100 |
200 |
150 |
200 |
КДП |
-500 |
-400 |
-200 |
-50 |
150 |
PP=3+50/200=3,25 или 3 года и 3 месяца
Лекция 6 от 9 октября
Сложные методы оценки или методы основанные на дисконтировании.
FV - будущая стоимость
PV - текущая стоимость
FV=PV*(1+i)n =PV*множитель наращения
PV=FV / (1+i)n = FV*дисконтированный множитель
ДМ = 1/(1+i)n
3. Дисконтированный период окупаемости - число лет необходимых для возмещения вложений за счет дисконтированных денежных потоков поступлений. Лучшим считается проект у которого период окупаемости меньше.
4. Внутренняя норма доходности (IRR) - ставка дисконтирования уравнивающая приведенные затраты и потоки поступлений или приводящая NPV к 0.
К1- ставка дисконтирования, при которой NPV принимает минимальное положительное значение
К2 - ставка дисконтирования, при которой NPV принимает максимально отрицательное значение, но близкое к 0
IRR=.....
формула ...сс
5. Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) - ставка дисконтирования которая уравнивает приведенное значение денежных поступлений и затрат, причем наращение доходов осуществляется по ставке соответствующей цене источника финансирования, а дисконтирование затрат по ставке соответствующей норме реинвестиций.
N - срок реализации проекта
d - норма реинвестирования
Год |
ДПип а |
ДПип б |
ДДПип а |
КДДП а |
ДДП б |
КДДП б |
0 |
-10 |
-10 |
-10 |
-10 |
-10 |
-10 |
1 |
6,5 |
3,5 |
5,8 |
-4,2 |
3,1 |
-6,9 |
2 |
3 |
3,5 |
2,4 |
-1,8 |
2,8 |
-4,1 |
3 |
3 |
3,5 |
2,1 |
0,3 |
2,5 |
-1,6 |
4 |
1 |
3,5 |
0,6 |
0,9 |
2,2 |
0,6 |
Лекция ... от 30 октября
Точка Фишера (норам равноправности) при сравнении инвестиционных проектов.
Ставка дисконтирования, которая уравнивает NPV двух проектов. NPV обладает свойством аддитивности. NPVA+NPVB=NPVA+B. . NPVA-NPVB=0; NPVA-B.=0
ИП |
0 |
1 |
2 |
3 |
А |
-215 |
150 |
70 |
50 |
В |
-215 |
50 |
80 |
155 |
-215+150...................
.........................
Сравнение проектов с помощью обобщающего критериального показателя путем построения площадной диаграммы.
ИП |
NPV,ден.ед. |
PI |
IRR,% |
DPP,год |
||||||||
значение |
ранг |
ДПД |
значение |
ранг |
ДПД |
значение |
ранг |
ДПД |
значение |
ранг |
ДПД |
|
1 |
80 |
3 |
0,8 |
1,7 |
1 |
1 |
30 |
3 |
0,5 |
4,5 |
3 |
0,66 |
2 |
100 |
1 |
1 |
1,3 |
3 |
0,74 |
25 |
4 |
0,42 |
3 |
1 |
1 |
3 |
50 |
4 |
0,5 |
1,5 |
2 |
0,88 |
40 |
2 |
0,67 |
4 |
2 |
0,75 |
4 |
90 |
2 |
0,9 |
1,2 |
4 |
0,71 |
60 |
1 |
1 |
5 |
4 |
0,6 |
лучший проект считается по сумме рангов.
.................................
Лекция ... от 6 ноября
Учет риска при принятии инвестиционных решений.