9. Внебиржевой рынок: принципы функционирования.

Внебиржевой рынок неорганизованный рынок ценных бумаг, на котором обращяются ценные бумаги вне биржи, их котировка осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка).

Внебиржевая сделка — это сделка с финансовым инструментом, заключённая сторонами напрямую, а не через биржу.

Принципы:

Внебиржевой рынок характеризуется следующими особенностями:

1) большим числом и разнообразием участников рынка;

2) отсутствием единого курса у одинаковых ценных бумаг;

3) различным местом и временем заключения сделок;

4) отсутствием единого центра, организующего торговлю и вырабатывающего ее методологию;

Представляет собой широко разветвленную телекоммуникационную сеть, объединяющую участников торговых операций и обеспечивающую предоставление им необходимой информации для заключения сделок.

Он существует только в виртуальной электронной системе.

На внебиржевом рынке организатор не несёт ответственность в случае неисполнения обязательств одним из участников.

Внебиржевой рынок организован дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Как правило внебиржевые сделки заключаются с отсроченными расчётами. Такие сделки обозначаются T+N1+N2, где N1 и N2 соответственно дата поставки ценных бумаг и дата оплаты (Напр. T+5+7 — поставка через 5 рабочих дней, оплата через 7 рабочих дней).

Внебиржевой рынок ценных бумаг является основным рынком облигаций всех видов.

На внебиржевом рынке, как правило, осуществляется торговля ценными бумагами эмитентов, не прошедших процедуру листинга на бирже из-за недостаточности капитала, короткого срока работы на рынке и т. п.

Крупнейшей в мире внебиржевой системой торговли ценными бумагами является Автоматизированная система котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ), которая была создана в США в 1971 г. В настоящее время в системе NASDAQ осуществляется торговля более 5000 акций компаний. В России – РТС.

Внебиржевой рынок включает в себя “уличный” рынок, а также «третий» и «четвертый» внебиржевые рынки ценных бумаг.

"Уличный рынок" — это рынок, на котором продаются все облигации и не включенные в биржевой список акций. Цены на нем устанавливаются в ходе переговоров между продавцами и покупателями. Когда возникает серия заявок, проводится аукцион.

Третичный рынок — это рынок, на котором происходит внебиржевая торговля зарегистрированными на бирже ценными бумагами. Возник потому, что на биржевом рынке институционным инвесторам было невыгодно торговать через достаточно большие комиссионные, минимальная ставка которых фиксирована и фиксированное время проведения торгов.

Четвертый рынок— это рынок, на котором укладываются соглашения покупки-продажи любых ценных бумаг и даже целых портфелей институционными инвесторами направления, минуя биржи и брокеров.

Преимущества:

На данном рынке институциональные инвесторы через брокерские компании приобретают котирующиеся на бирже ценные бумаги при значительно меньших затратах на оплату посреднических услуг.

Торговля на нем может осуществляться в любое время, т.е. за пределами временных рамок проведения биржевой сессии.