20. Цели российский компаний, выходящих на рынок депозитарных расписок

многие российские предприятия, желающие получить дополнительный капитал при помощи выпуска акций, испытывают затруднения при их размещении среди российских инвесторов, а также то, что иностранные инвесторы, присутствующие на российском рынке, предпочитают заниматься краткосрочными финансовыми операциями, инвестиционная деятельность некоторых российских компаний сегодня обретает новое качество.

компании преследуют достижение следующих целей:

— привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;

— создание имиджа у иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускает всемирно известный и надежный банк;

— рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке: вследствие возрастания спроса на эти акции

— расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.

Плюсы для компании, на чьи акции выпускаются ДР:

1. Ожидание роста цены акции компании за счет большей величины спроса.

2. Улучшение имиджа компании.

3. Привлечение капитала при проведении IPO с одновременное реализацией программы депозитарных расписок.

4. Упрощает ситуацию со слияниями и поглощениями.

5. Механизм мотивации сотрудников зарубежных подразделений материнской компании.

6. Стабилизация курса акций.

Преимущества инвесторов:

1. Возможность диверсификации своего портфеля

2. Преодоление языкового барьера

3. Получение информации в знакомом для инвестора формате (МСФО,GAAF)

4. Получение доходов в стабильной валюте

5. Возможность совершения арбитражных сделок(спекуляция)

6. Инвестор централизованно получает от депозитария отчеты о начислении и уплате налогов.

Преимущества для компании:

1. Увеличение стоимости компании, повышение цены

2. Улучшение имиджа

3. Упрощение слияния и поглощения с иностранными компаниями

Расширение сферы действия АДР, с одной стороны, позволяет предприятиям получить доступ к зарубежным инвестициям, с другой стороны, это ведет к тому, что рынок российских акций все в большей степени становится зависимым от поведения иностранных инвесторов.

21. Первичное размещение акций (ipo)

IPO – (сокращение от английского «initial public offering»), сделанное впервые, публичное предложение инвесторам стать акционерами компании или публичная продажа акций – это сложный комплекс организационных, юридических и финансовых процедур, в котором задействованы множество посредников. IPO включает процедуру подготовки компании и осуществление публичного размещения акций.

IPO могут проводить только ОАО.

Главные цели компании в IPO – привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в максимальном объеме, создание и поддержание статуса публичной компании.

Главная цель потенциального инвестора – получение максимального дохода в будущем при минимальном риске, диверсификация инвестиционного портфеля.

Преимущества:

1. Привлечение достаточно больших объемов капитала.

2. Улучшение имиджа компании в результате IPO.

3. В дальнейшем стоимость привлечения капитала становится меньше.

4. Долгосрочный источник финансирования компании.

5. Компания обретает реальную рыночную стоимость.

6. IPO не предполагает ежегодных выплат дивидендов.

Минусы:

1. Риск потери контроля и размывания доли.

2. Большие временные и стоимостные затраты.

3. Проблема раскрытия информации.

4. Успех IPO зависит от конъюнктуры финансового рынка.

Команда, проводящая IPO:

1. Андеррайтер (инвестиционный банк) – главный. Н-р, Тройка дилог, Сбербанк.

2. Юристы

3. Аудиторы

4. Финансовые консультанты

5. Пиар-менеджер

6. Биржа

7. Сама компания(акционеры, топ-менеджеры, Финансовая, юридическая, инвестиционная службы компании)

Основной посредник между компанией и инвесторами - андеррайтер. Главная цель андеррайтера – проведение успешного IPO, результаты которого удовлетворили бы как самого эмитента, так и инвесторов, получивших новые акции.

Основные задачи андеррайтера – выбор схемы IPO, анализ эмитента, подготовка и осуществление всех юридических процедур, информационное сопровождение, привлечение инвесторов, организация работы других посредников, помогающих в процессе подготовки и проведения IPO. Ключевой момент в деятельности андеррайтера – определение цены предложения акций.

Три основные способа проведения IPO

· метод фиксированной цены (открытое предложение);

· метод аукциона;

· метод формирования книги заявок

Существуют также «гибридные» методы проведения IPO, при которых для продажи разных траншей акций используются определенные методы:

· аукцион / открытое предложение

· аукцион / формирование книги заявок;

· формирование книги заявок / открытое предложение — самый распространенный способ.

Крупнейшее IPO в РФ – Роснефть.

Первое IPO – 1996 год Вымпелком NYSE. Первое IPO в РФ – РБК.