96 Види державних цінних паперів.

Одним із пунктів класифікації держ позик є їх класифікація за правовим оформлення: а)держ позики, що надаються на підставі угод. Угодами оформляться, як правило кредити від урядів інших країн, міжнр організацій та фін інститутів; б)держ позики, забезпечені випуском ЦП. За допомогою ЦП мобілізуються кошти на фін ринку. Оформлення держ позик має здійснюватися 2 видами ЦП: 1)облігаціями; 2)казнач зобов (вексель). Облігація – це боргове зобовязання держави, за яким у встановлені терміни повертається борг і виплачується дохід у формі % чи виграшу. Вони мають бути знеособленими (на покриття бюджетного дефіциту) і цільовими (під конкретні проекти). Казначейські зобовязання (векселі) мають характер боргового зобовязання, спрямованого тільки на покриття бюджетного дефіциту. Виплата доходу здійснюється у формі %. Казначейськими зобовязаннями як правило офрмлюються короткострокові позики (іноді середньострокові – казначейськими нотами), облігаціями – середньо- та довгострокові.

97 Передумови використання держ позик. Однією з передумов покр-тя б-го деф-ту є держ позики.  Іикор-я держ позик вимагає: * наявності тимчасово віть них коштів у кредиторів д-ви; * довіри з боку кредиторів д-ви; * зацік-ті кред-рів (досяг-ся за рах висоніх гарантій повернення боргу і % ставки); * наявності реальних доходів від внкор-ня позичених коштів, які дають можливість повернути борги і сплатити %. Держ позики внмаг чіткої с-ми погашення держ боргу. Джерелами цього погашення м/б:  додаткові податкові надходження внаслідок зростання ВВП, інв-ня позич коштів. Це реальне джерело і економічно обгрунт-е;  Підвищення рівня опод-ня;  Скороч-я видатків;  Грошова емісія.  Нові позики - рефінансування боргу. Залуч-я держ позик повинно мати в основі два чин-и: 1мініміз-ю варт-і позики; 2встан-я стаб-ті держ ц/п на фін р-ку. Мінімізація вартості позики досягається:

по-перше, за рахунок процентної політики, по-друге, за рахунок умов випуску і по­гашення.

Процентна політика відображає при цьому два проти­лежних фактори: мінімізацію вартості позики і макскмізацію її привабливості. яка, в свою чергу, залежить від достатньо високого процента. На фінансовому ринку державні цінні папери мають нижчий %, який виступає свого роду індикатором цього р-ку.  стаб-ть держ ц/п досяг-я за рах-к оптиміз-ї насич-і ними фін р-ку. Ц/п, з одного боку, має бути достатньо для макс-ї надх-ь від держ позик, а з ін – не пов-ні мати місце їх надлишок, який може сприч-и пад-я кур-ї ціни.

98 Внутрішнє держ запозичення, його доцільність і напрями. Однією з ознак клас-ї держ позик є їх клас-я залеж-о від місця розм-я позик: *внутр-і; *зовн-і (над-ь ззовні – від урядів, юр і фіз осіб, ін кр-н, міжнар-х орг-ій, фін інститутів).  Внутр держ позики – позики, які над-я юр-ми та фіз особами даної кр-ни.  Внутр держ позики забезп-я випус-м держ ц/п: обліг-й та казнач-х зобовяз-ь. Обліг-я – борг-е зобовяз-я Д-и, за яким в устан-і терміни повер-ся борг і випл-ся дохід у формі %-ів чи виграшу. Вони м/б: знеособл-ми (На покр-я б-го деф-у); цільовими (під конкр-і проекти).  казнач-і зобовяз-я (векселі) мають х-р борг-го зобов-я, спрям тільки на покр-я б-го деф-у. Виплата дох-у зд-я у вигл-ді %-ів. Казнач-ми зобов-ми, як правило, оформ-ся короткостр-і позики (іноді сер стр-ві – казн-ми нотами), обліг-ми – сер та довгостр-ві.  За ознакою вл-ів позики поділ-я на ті, що реаліз-я тільки серед нас-я, юр осіб, та універс-і, кі призн-і для розміщ-я серед юр і фіз осіб.  Однією з особл-й держ кредиту є функц-я посер-ів, як пр, ощадних установ у перезарах-і частини внесків нас-я та держ позик. На відміну від тієї форми держ кред-у, коли фіз і юр особи куп-ь ц/п за рах-к вл-х тимчас-о вільн-х коштів, ощадні установи надають Д-і кредит за рах-к позичк-х засобів.  Внутр запоз-я від юр і фіз осіб даної кр-ни озн-ь лише перерозп-л коштів всередині кр-ни на користь Д-ви. Такий перерозп-л доцільний лише тоді, коли Д-ва може забезп-и більш еф-не викор-я коштів. Перерозп-л коштів від юр осіб є не просто не доцільним, це нонсенс, бо еф-ть функц-ня комерц-х стр-р завжди на порядок вища, ніж Д-ва. Єдиним варіа-м, який забезп-є еф-ть такого запоз-я – від фіз осіб. Воно озн-є, що розпорош-і кошти громад-н централіз-я у Д-ві. У розпорош-у вигляді вони не являють собою ніякої цінності.

99 Зовнішнє державне запозичення, його доцільність і напрями. Однією з ознак клас-ї держ позик є їх клас-я залеж-о від місця розм-я позик: *внутр-і; *зовн-і (над-ь ззовні – від урядів, юр і фіз осіб, ін кр-н, міжнар-х орг-ій, фін інститутів). Більш доцільним для кожн кр-ни є зовн-є запоз-я. Це надх-я дод-х коштів, які розш-ть фін-і можл-ті даної кр-ни.  зовн-є держ запоз-я може форм-я за такими напр-ми: *розм-я борг-х ц/п; *одерж-я позик у спец-х фін-кред інст-ів; *одерж-я позик у ін Д-в. За 1997-1999 роки з в У зовн борг збільш-я більш ніж на 40%. Це створює піск на курс над валюти, не слияе протидії інфляції, досягенкю вільної конвертовая ості фивні. Але, зрозуміло, що при структурній перебудові ек-кн, при переході економіки країни на якісно новий рівень економічнім відносин необхідні значні кошти. А кошти у значних розмірах м/надати лише потужні фін-кред інститут, такі як МВФ, Світовий банк, ЄС, СБРР. Ос-стю зовн запозичень І як наслідок, зовн боргу, України є те, що його ріст відбувався за умов, коли ВВП країни продовжував знижуватися. Але потрібно сказати, що щоб зовн запозичення були доцільними і ефехтивнііми, треба, щоб було розроблено концепцію одержання та використання боргових коштів, щоб було обгрунтовано їхнє.

100 Державний борг та його структура. Використання державою у своїй фінансовій політиці залучення коштів на кредитній основі призводить до формування державного боргу і необхідності чіткої системи управління ним. Дерд борг складає близько 50% нсмін ВВП. В Україні це досить високий пок-гаое, бо сам ВВП невисокий, обсяг ВВП на душу н-ня - теж.  Державшій борг — це сума заборгованості держави своїм кредиторам.

У шир розум-і: це сума заборг-і з усіх виді взобов-ь. У вузьк розумінні: це заборг-ть за держ запоз-ми.  Розрізн-ь: *внутр-й; *зовн-й: поточ-й, кап-й.  Внутрішній борг — це заб-сть за за позич-ми на внутр рішку у над валюті; Зовнішній борг - це заборг-сть за запозич-ми на зовн ршіку у іноз валюті; Поточний борг — це сума заборгованості, що підлягає гюгашенню в поточному' році разом з належними до сплати в цей період процентами з усіх випущених на даний момент позик.

Кап-й борг -— це сума боргу з усіх запоз-нь, які здійснені на даний момент, і сума %, що мають бути виплачені згідно з умовами випуску позик.

101 Дж-ла погаш-я внутрішнього держ боргу.

Наявність бюдж дефіцитів протягом тривалого часу веде до форм-ня держ боргу. Покриття боргу зд-ся за рах бюджету і видатки на обсл-ня держ боргу закл-ся у бюджет поточного року.  Внутрішній борг — це заб-сть за запозич-ми на внутр р-ку

у нац валюті.

Джерелами погашення внутр держ боргу є:  додаткові податкові надх-ня внасл зростання ВВП, інв-ня позич кощгів. Це реальне джерело і економічно обгрунтоване; Зб-ня доходів бюджету за рах введення нових податків, підв-ня ставок і розш-ня об'єкта опод-ня з діючих податків, всебічне використання неподаткових методів. Таке джерело є реальним, але економічно невиправданим: краще одразу підвищити рівень опод-ня, ніж при погашенні заборгованості які включає також і %, належні до сплати;  Скорочення видатків. Оцінка цього джерела аналог, т/т це реальне джерело, але екон підхід невиправданий;  Грошова емісія - нереальне і недоц-не джерело, екон-но невипр-не. Варт-ть грошей надає і сук вар-ть грошей не змін-ся, зб-ся лише к-ть грошей. Але це краще, ніж накопич-ти держ борг;  Нові позики - рефінансування боргу. Фінансово - це реальні гроші але найб невиважена фін пол-ка (найнебезпечніша), бо реальн борг не погашається, а збільшується.

102 Дж-ла погашення зовн-го державного боргу. Наявність бюдж дефіцитів протягом тривалого часу веде до форм-ня держ боргу. Покриття боргу зд-ся за рах б-ту і видатки на обсл-ня держ боргу закл-ся у бюджеті поточного року.  Зовнішній борг - це заборг-сть за запоз-ми на зовн ринку у іноз валюті.  Джерела покриття зовн держ боргу:

Основне джерело - це валютні надходж-я в країну, що в свою чергу визначається станом платіжного балансу. Його позитивне сальдо джерелом погашення м/вист-ти валютні резерви ЦБ та кредити МВФ, які видаються на вирівн-я сальдо платіжного балансу.  Зокрема, борг України США становить 14 млрд дол. (курс 5,95).

103 Видатки б-у на обслуговування держ боргу. При складанні бюджету обов'язково передб-ся видатки на обсл-ня держ боргу, т/т погашення боргу, термін якого припадає на даний рік, а також виплат % з усіх позик випущ-х на даний момент. 

Т ч у бюджет включаються видатки на даний момент.  Планування цих вид-ів заснов-ся на складенні платіж-о календаря, в якому з кожної позики розписуються терміни і сума погашення в окр роки і сума %.  Визначена заг сума обслуговування боргу в поточному році порів-ся з реал-ми джерелами його погашення. За відсутності реал джерел д-ва м/здійс-ти різні способи коригування своєї заборгованості (відстрочка, зм-ня ставок). Крім окр методів (уніфікація, консолід-я, відстрочка) м-викор-ся рестр-ія заборг-сті. Існує 2 крайніх способи врегулювання заборгованості, коли немає реальних джерел:

1) оголошення дефолту (неплатоспроможності)

2) анулювання боргів (відмова).

104 Завдання і способи управління держ боргом. Управління держ боргом полягає у заб-ні платоспроможності д-ви, т/т можл-ті погашення боргів. Це віднос-ся як до поточного, так і до капітального боргу. Щодо поточного боргу, необх заб-ти реальні джерела його погашення. Відпов-о, для капітал боргу важл встановити такі терміни його погашення, що будуть співвідноситися з наявністю належних для цього джерел. Очевидно, що для погашення зоб-нь за боргами необх, щоб д-ва була платоспроможною. Платоспроможність за внутр позиками заб-ся, як правило, за рах внутр джерел. Плат-сть за зовн боргом залеж, насамперед, від валют надх-нь.  При недост платосп-ті д-ви м-застос-сь способи коригування позикової пол-ки:

Конверсія державного боргу — це зміна дохідності позик. Вона відбувається внаслідок зміни ситуації на фінансовому ринку (наприклад, рівня облікової ставки центрального банку) чи погіршення фінансового стану держави, коли остання не в змозі виплачувати передбачений дохід.  Консолідація — це перенесення зобов'яз-ь по раніше випущеній позиці на нову позику з метою подовження терміну позики. Провод-ся у формі обміну облігацій попередньої (чи попередніх) позики на нові. В окрем випадках може застосовуватись і скорочення термінів позики.  Уніфікація являє собою об'єднання к-кох позик в одну. Вона спрощує управління державним боргом і може проводитись як окремо, так і в поєднанні з консолідацією. 

Обмін за регресивним співвідношенням обліг-й попередніх позик на нові проводиться з метою скороч-я державного боргу. Це вкрай небажаний спосіб, оскільки це не що інше, як часткова відмова держави від своїх боргів.

Відстрочка погашення означає перенесення термінів виплати заборгованості. При цьому у даний період виплата доходів не проводиться.

Анулювання боргів означає повну відмову держави від своєї заборгованості. Однак це не може розглядатись ях допустимий варіант. Авторитет держави, як і будь-якого боржника, залежить від визн-я нею своїх боргів і забезпечення їх повного погашення у встановлені терміни.

1 Сут-ть б-ту як ек-ї катег-ї.

2 Х-ні ознаки б-х відносин.

3 Роль і місце б-ту у перерозп-х відн-х у сус-ві.

4 Правове регламент-я б-х відносин.

5 Стр-ра б-ту як осн-го фін-го плану.

6 Пок-ки, що х-nь стан б-ту.

7 Б-й деф-т: визнач-я, прич вин-ня і наслідки.

8 Види б-го дефіциту за формою прояву.