Макроэкономическое равновесие на рынке денег: условия достижения.

Равновесие рынка денег – ситуация, когда величина спроса на деньги равна величине предложения денег, т.е. когда экономические агенты желают хранить в виде кассовых остатков ровно столько денег, сколько их имеется в экономике.

Предположим, что предложение денег задаётся ЦБ и фиксировано на некотором уровне М'. Уровень цен также рассматривается как стабильный. В этом случае предложение денег будет фиксировано на уровне (М/Р)' и на графике представлено вертикальной прямой MS. Спрос на деньги (кривая MD) является убывающей функцией процентной ставки для заданного уровня дохода. В точке равновесия (E) спрос на деньги равен их предложению.

Гибкая процентная ставка удерживает денежный рынок в равновесии. Экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от изменения процентной ставки. Например, если процентная ставка i 1 окажется выше равновесной, то предложение денег превысит спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от неё, обратив в другие виды финансовых активов (акции, облигации). Высокая процентная ставка соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешёвые облигации в расчёте на доход от повышения их курса в будущем. Банки и другие финансовые учреждения при превышении предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры активов и понижение банками процентных ставок равновесие на рынке восстановится.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности. Модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина.

В своей книге “Общая теория занятости, процентов и денег” Кейнс развил теорию спроса на деньги, что подчёркивало важность процентных ставок. Его теория спроса на деньги, которую назвали теорией предпочтения ликвидности, вызывает вопрос: почему индивиды накапливают деньги? Он принял 3 мотива, лежащих в основе спроса на деньги: (1) операционный или трансакционный мотив; (2) мотив предосторожности; (3) спекулятивный мотив.

Операционный мотив. И в подходе Фишера, и в классическом кембриджском подходе предполагается, что индивиды накапливают деньги для проведения текущих операций. Кейнс отмечал, что этот компонент определяется объёмом деловых операций граждан. Он, как и классические экономисты, считал, что эти операции пропорциональны доходу.

Мотив предосторожности. Кейнс пошел дальше классического анализа, осознавая, что кроме накопления денег для осуществления разного рода текущих операций, лица накапливают дополнительные деньги как жизненный амортизатор на неожиданные потребности. Денежные остатки, накапливаемые с осмотрительности, удобны, потому что оказываются под рукой, если придётся оплачивать неожиданный счёт за ремонт автомобиля или госпитализации. Кейнс считал, что величина таких денежных остатков определяется объёмом операций, которые люди надеются осуществлять в будущем, и эти операции пропорциональны доходу.

Спекулятивный мотив. Кейнс согласился с классическими экономистами, что деньги выступают способом накопления богатства, и назвал мотив накопления денег спекулятивным мотивом. Однако Кейнс выследил факторы, влияющие на решения относительно того, сколько денег накапливается как средство богатства. Кейнс разделил активы, которые могут использоваться как средство накопления богатства на 2 группы: деньги и облигации. Он тогда поставил вопрос: почему индивиды должны решать, как накапливать свое богатство – в форме денег или облигаций? Если ожидается рост процентных ставок, то курс облигации падает и, следовательно, доход от прироста капитала будет отрицательный, т.е. имеет место потеря капитала. В этом случае все хотят накапливать богатство в форме денег, поскольку их ожидаемый доход выше, т.е. нулевой доход превышает отрицательный доход на облигации.

Модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина подробно анализирует преимущества и недостатки накопления наличных денег. Главное их преимущество состоит в удобстве: человек избавляется от необходимости ходить в банк при каждой покупке. Однако при этом он терпит убытки, теряя проценты, которые мог бы получить, положив соответствующую сумму на сберегательный счет. Пусть: Y – сумма, которую человек потратит за год. Вопрос: какова оптимальная величина среднего количества денег на руках? Рассмотрим несколько вариантов.

Вариант 1. В начале года снимаем со счета Y и расходуем их постепенно в течение года (Рис. 1). Среднее Y/2.

Вариант 2. Двукратное посещение банка в год. В начале года берем из банка Y/2, расходуем полгода, а потом опять берем Y/2 на оставшиеся полгода (Рис. 2). Среднее Y/4. В результате мы получаем проценты по вкладам от Y/2 на полгода, но вынуждены посетить банк 2 раза.

Общий вид: N – число посещений банка, Y/N – сумма, снимаемая со счёта каждый раз, Y/(2N) – среднегодовое значение суммы денег на руках (Рис. 3).

Какое оптимальное значение N? (F – издержки связанные с посещением банка 1 раз; i – ставка процента; N* - оптимальное значение N) (Рис 4).