5. Технико-экономическое обоснование инвестиций

• ТЭО проекта пре­ дусматривает.

— проведение полномасштабного маркетингового исследования (спрос и пред­ ложение, сегментация рынка, цены, эластичность спроса, основные конкуренты, маркетинговая стратегия, программа удержания продукции на рынке)

• подготовку программы выпуска продукции;

• подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предваритель­ ного обоснования инвестиционных возможностей;

• подготовку исходно-разрешительной документации;

• разработку технических решений, в том числе: генерального плана; техно­ логических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования; загрузка действующих производственных мощностей; предложения по модернизации произ­ водства; закупка зарубежных технологий; расширение производств; производст­ венный процесс, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);

• градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные реше­ ния;

• инженерное обеспечение;

• мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обо­ роне;

• описание организации строительства;

• данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве;

• описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

• сметно-финансовую документацию, в том числе: оценку издержек производства; расчет капитальных издержек; расчет годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале; проекти­ руемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет); предпо­ лагаемые потребности в иностранной валюте; условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;

• оценку риска, связанного с осуществлением проекта;

• планирование сроков осуществления проекта;

• оценку коммерческой эффективности проекта;

• анализ бюджетной и (или) экономической эффективности использовании бюджетных инвестиций);

• условия прекращения реализации проекта.

Подготовленное ТЭО проходит вневедомственную, экологическую и другие экспертизы.

Затем следует утверждение ТЭО и принятие инвестиционного решения (решения о вложении средств в инвестиционный проект).

6. Организация подрядных отношений в строительстве

7. Структура и этапы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта

Еще на прединвестиционной стадии проекта состав­ляется достаточно объемный комплект расчетно-ана литических документов, уточняются и детализируют­ся принятые на предпроектной стадии технические, планировочные, природоохранные и иные решения, определяются финансовая и коммерческая эффектив­ность, социальные последствия и безопасность объек­та проектирования. Вместе с тем предпринимателю (инвестору и др.) необходим компактный итоговый документ, который позволил бы ему не только при­нять обоснованное решение, но и направить его дей­ствия на эффективную реализацию проекта.

С этой целью в зарубежной, а теперь и в отече­ственной практике составляется бизнес-план — ос­новной документ, позволяющий обосновывать и оце­нивать возможности инвестиционного проекта, опре­делять доходы и расходы, рассчитывать поток реальных денег, анализировать безубыточность, оку­паемость и другие показатели. Это специальный ин­струмент управления проектом, форма изложения технико-экономического обоснования, широко исполь­зуемая в практике инвестиционного проектирования.

Многочисленные определения понятия «бизнес-план инвестиционного проекта»¹ можно свести к следующему: бизнес-план инвестиционного проекта — основ­ной документ, в котором в краткой форме в обще­принятой последовательности разделов излагаются глав­ные характеристики проекта, позволяющие обосновать и оценить возможности проекта и убедить инвестора в эффективности предполагаемых инвестиций.

Основная задача бизнес-плана — дать целостную системную оценку перспектив проекта. Бизнес-план необходим инвестору — для определения целесообраз­ности вложения капитала, предпринимателю — для выработки программы действия и руководства в про­цессе реализации проекта, государственным органам — для регулирования и контроля кредитных взаимоот­ношений.

Подготовка инвестиционного проекта является сложной процедурой, состоящей из следующих эта­пов.

1. Идентификация (формулировка) инвестиционно­ го проекта.

На данном этапе руководство предприятия, про­анализировав его текущее финансовое состояние и положение на рынке, выделяет первоочередные зада­чи и наиболее перспективное направление развития. В случае, если таких направлений несколько, осуще­ствляется параллельная разработка нескольких про­ектов, и на завершающей стадии разработки выбира­ются наиболее приемлемые из них, то есть такие проекты, которые обеспечивают максимальный финан­совый результат, оцениваемый по критериям финан­совой эффективности.

2. Сбор исходной информации для разработки проекта.

Необходимо сознавать, что от степени достоверно­сти исходной информации и умения правильно ин­терпретировать данные, появляющиеся в процессе про­ектного анализа, зависит успех реализации проекта. Ниже приведен перечень данных, требуемых для разработки инвестиционного проекта в общем случае. Понятно, что для каждого инвестиционного проекта может потребоваться дополнительная информация, отражающая его специфику.

Данные о предприятии.

Финансовая информация.

Данные о персонале.

Юридические документы.

Информация о нематериальных активах.

Экономические данные: макроэкономические

данные, региональные и местные экономические

показатели и условия, информация по отрасли,

рыночная информация.

• Технические данные.

3. Разработка технической части проекта.

Техническая часть проекта должна включать в себя организационную структуру и физический план вы­пуска конкретной продукции (работ, услуг), определе­ние соответствующих инвестиционных издержек, а так­же издержек, возникающих на этапе эксплуатации.

Основными задачами, решаемыми при разработке технической части проекта, являются:

• определение технологии, подходящей с точки зрения целей проекта;

• анализ внешних и внутренних факторов производства;

• проверка соответствия необходимых ресурсов и ресурсов, имеющихся в наличии либо потенциально доступных:

• определение себестоимости производимой продукции (работ, услуг).

4. Маркетинговый анализ.

Основные элементы маркетингового анализа в рам­ках разработки инвестиционного проекта: анализ рын­ка, анализ конкурентной среды; разработка марке­тингового плана продукта; обеспечение достоверности информации, используемой для предыдущих разде­лов.

5. Коммерческий анализ.

6. Финансовый анализ.

7. Бюджетный, региональный и отраслевой ана­ лиз.

8. Институциональный анализ.

9. Экологический анализ.

10. Анализ рисков.

11. Проработка юридических вопросов, связанных с реализацией проекта.

12. Экспертиза проекта.

Окончательно инвестиционный проект оформляет­ся в виде бизнес-плана. В бизнес-плане, как правило, отражаются все перечисленные выше вопросы. В то же время структура бизнес-плана не предполагает повторение перечисленных разделов. Более того, сле­дует однозначно уяснить, что нет строгих стандартов бизнес-планирования, которым надлежит следовать во всех случаях жизни. Бизнес-план инвестиционного проекта в первую очередь должен удовлетворять тре­бованиям того субъекта инвестиционной деятельнос­ти, от решения которого зависит дальнейшая судьба проекта.

В состав бизнес-плана инвестиционного проекта, как правило, входят следующие пункты.

1. Общие предпосылки и история проекта:

• данные об организаторах проекта — имена, ад­ реса, форма собственности, финансовые возможности;

• предпосылки для создания проекта;

• цель проекта; общие черты маркетинговой стратегии проекта;

• месторасположение проекта (ориентирован ли проект на местные или внешние ресурсы, на местный или внешний рынок);

• государственная или региональная экономическая и промышленная политика содействует реализации проекта.

2. Общий анализ рынка и концепция маркетинга:

• анализ результатов маркетинговых исследований по направлениям:

• деловая среда;

• целевой рынок и сегментация рынка;

• каналы сбыта;

• конкуренция;

• жизненные циклы продуктов;

• цикличность сегмента рынка;

• анализ годовых показателей спроса (объем спроса, уровень цен) и поставок, а также анализ тенденций спроса и поставок;

• обоснование маркетинговых стратегий;

4. среда

формулировка общей концепции маркетинга; расчет маркетинговых издержек; расчет бюджетных показателей продаж и поступ­лений (количество, цены, доля рынка и т. д.); определение влияния проекта на производствен­ную программу и производственную мощность предприятия, а также на технологический уро­вень производства. Сырье и поставщики:

расчет годовой потребности в поставках мате­риальных ресурсов;

оценка наличия необходимых материальных ре­сурсов (сырье, полуфабрикаты, вспомогательные материалы, комплектующие и т.д.); анализ полученных результатов и разработка возможных стратегий по поставкам (маркетинг поставок);

выявление возможностей долгосрочного сотруд­ничества с потенциальными поставщиками. Месторасположение, участок и окружающая

идентификация месторасположения и характери­стика выбранного для размещения предприятия участка с учетом:

• воздействия на экологическую ситуацию в регионе;

• социально-экономической политики местных властей;

• имеющейся инфраструктуры; ■

• природных условий;

расчет основных затрат, относящихся к место­расположению и участку;

обоснование выбора и критический анализ ас­пектов месторасположения и участка. Проектирование и технология:

расчет производственной программы и производ­ственной мощности предприятия; описание и обоснование выбора технологии:

• соответствие технологии продукту и производственному процессу;

• основные преимущества и недостатки;

• жизненный цикл технологии;

• методы передачи технологии;

• затраты по освоению, обучению, страхованию рисков;

• расчет издержек;

• юридические аспекты приобретения и пере­ дачи технологии;

описание общей схемы проекта и его рамок; расчет стоимости основных элементов производ­ства на предприятии;

определение состава основных работ по граж­данскому строительству;

расчет затрат по гражданскому строительству. Управление и накладные расходы: организационная структура, схема управления, принципы управления; расчет управленческих расходов. Трудовые ресурсы:

социально-экономическая и культурная среда, ее соответствие требованиям проекта; наличие свободных трудовых ресурсов; образовательные и квалификационные требова­ния;

необходимость переподготовки кадров; причины привлечения иностранных специалис­тов, если такая необходимость возникает; основные кадры; штатное расписание; расчет затрат по оплате труда. Схема реализации проекта:

• расчет продолжительности строительства и монтажа оборудования;

• расчет продолжительности пускового и начального периодов производства;

• составление плана мероприятий по своевременной реализации этапов проекта.

9. Финансовый анализ и оценка инвестиций:

• характеристика критериев, определяющих оценку инвестиций;

• расчет полных инвестиционных издержек, включая затраты на:

• приобретение или аренду земельного участка;

• подготовку участка;

• проектирование и строительство зданий и сооружений;

• приобретение основного оборудования;

• приобретение вспомогательного и обслуживающего оборудования;

• основной акционерный капитал;

• предпроизводственные расходы и капитальные затраты;

• потребности в чистом оборотном капитале;

• полные издержки на проданную продукцию:

• текущие издержки;

• амортизационные отчисления;

• издержки на маркетинг;

• транспортные издержки;

• издержки обращения;

• издержки финансирования;

• накладные издержки;

• финансирование проекта:

• источники финансирования;

• влияние издержек финансирования и издержек по обслуживанию долга на эффективность проекта;

— наличие налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот для инвестиционных проектов (государственная политика в отношении финансирования и инвестирования);

• оценка инвестиций;

• расчет дисконтированного денежного потока и связанных с ним показателей (чистой текущей стоимости и внутренней нормы доходности проекта);

• расчет срока окупаемости;

• рентабельность начального инвестированного капитала и рентабельность акционерного капитала;

• финансовое и экономическое влияние проекта на региональную и государственную экономическую среду;

• анализ неопределенности, включая:

• определение критических переменных при анализе чувствительности;

• оценку рисков;

• определение возможных сценариев поведения и средств управления в условиях риска;

• антикризисные стратегии;

• анализ чувствительности проекта к систематическим рискам;

• анализ национальной экономики. 10. Выводы:

1. главные достоинства проекта;

2. основные недостатки проекта;

3. вероятность осуществимости проекта;

4. оценка целесообразности реализации проекта.