3.Оцінка впливу інновацій на зміну вартості підприємства.

а)CIFV=K*((p₁-s₁)₁*(1+r)+ (p₁-s₁) _t*(1+r)²+…+ (p1-s1)_t*(1+r)^t ) – I*(1+r)^t , де CIFV – майбутня вартість інвестованого капіталу в інновації компанії

s1 – рівень прямих витрат на одиницю виготовленої продукції

К – кількість реалізованої продукції(приріст за рахунок впровадження інновацій, що забезпечує зростання частки ринку)

P1 – ціна одиниці продукції

r - норма прибутковості для альтернативних інвестицій

б) оцінка впливу інновацій на зміну цінності за моделями продовженої вартості.

Формула безстрокового зростання вільного грошового потоку

,де - вільний грошовий потік у пост прогнозний рік

WACC – середньозважена вартість капіталу

g-очікувані темпи зростання вільного грошового потоку

Формула факторів вартості

, де - прибуток пост прогнозного періоду від основної діяльності за вирахуванням податку, ROIC – очікувана рентабельність чистих нових інвестицій, g – очікувані темпи зростання NOPLAT

Формула продовженої вартості економічного прибутку

, де - прибуток пост прогнозного періоду від основної діяльності за вирахуванням податку, ROIC – очікувана рентабельність чистих нових інвестицій, g – очікувані темпи зростання NOPLAT

ЗАДАЧА

по превой задаче NOPLAT-WACC*C=ЧП до уплаты налогов- WACC*стоимость предприятия. Увеличения ЧП и снижение  WACC приводят к повышению ЕВА. Повышение ЕВа может привести к снижению стоимости предприятия

Білет №13

1 Фактор вартості під-ва - це деяка зміна, від якої залежить результативність під-ва. Вимірники впливу факторів вартості під-ва – ключові показники діяльності (КПД).

Принципи визначення факторів: прямого зв’язку із створенням варт під-ва та придатності до необх деталізації з метою доведення до усіх рівнів під-ва, представлення факторів вар фінан та операц КПД, віддзеркалення системою факторів поточної діяльності та довгострокових перспектив зростання підва.

Билет №13.

1. Принципи формування системи факторів, що визн.Цінність.

• Прямого взаємозв»язку зі створенням вартості(цінності) п-ва та придатності до необхідної деталізації з метою доведення до усіх рівнів підприємства

• Представлення факторів вартості(цінності) фінансовими та операційними КПД

• Віддзеркалення системою факторів поточної діяльності та довгострокових перспектив зростання підприємства

2. Обсяг капіталу збільшується, як зміниться вартість.. Якщо обсяг капіталу збільшується, це може мати як і негативний так і позитивний вплив на вартість підприємства. Якщо зміна відбувається через збільшення нерозподіленого прибутку, підприємство отримує високі доходи, які направляються на розширення діяльності підприємства, на виплату дивідендів, тим самим підвищує цінність і вартість підприємства для акціонерів, власників. А якщо капітал збільшується за рахунок емісії акцій, це може негативно вплинути на вартість підприємства, адже збільшення кількості акцій, це зменшення вартості минулої акції, збільшення числа власників, зменшення рівня контрольованості підприємства, це має негативний вплив.

3. Вимірники створення цінності підприємства для власників, що не грунтуються на дисконтованому грошовому потоці:

Дохідність інвестованого капіталу(РОІК)

Дохід на акцію EPS

Мультиплікатор(поточна ціна акції)Р/Е

Форвардне Р/Е

Дивіденти на акцію

Прибуток до сплати фінанси.витрат, податків, та вирахування амортиз.(EBITDA)

Мультиплікатор EV/EBITDA

Темп зростання EPS

PEG(коефіц.абсол.приростів ціни акції та дохідності)

Економічна додана вартість(EVA)

EBO(додана вартість від використання ВК)

Задача про ОП Как решать я росписала в 17 билете.!!

Билет №14

1.Реінжиніринг – технологія підвищення ефективності організації в результаті удосконалення бізнес-процесів та коригування чи заміни бізнес моделі.

Основні моделі реінжинірингу:1)zero-approach (розроблення бізнес-моделі підприємства з чистого листа)-побудова ідеальної моделі підприємства на основі теоретичних та практичних уявлень та суб’єктивних очікувань осіб,які здійснюють процес реінжинірингу та керівництва підприємств.2)підхід на основі рішень-побудова бізнес-моделі підприємства на основі моделювання системи управлінських рішень,які приймаються з подальшим її удосконаленням та побудовою нових процесів на основі оптимізованої системи прийняття рішень3)детальний аналіз – детальне віддзеркалення реального стану підприємства з подальшою побудовою моделі бізнес процесів.Детальний опис та всебічний аналіз ключових аспектів діяльності підприємства за різними напрямами та подальша їх перебудова за результатати аналізу.

2.Підхід Уолша орієнтований на взаємозв’язок управління вартістю п-ва із збалансованістю між прибутком, активами та зростанням.Рівняння збалансованого зростання Уолша Е=R/G*T,де R-нерозподілений прибуток\виручку, G-темп зростання виручки, Т-оборотні активи/виручку, Е-коефіцієнт темпів зростання.Якщо Е=1,нейтральний вплив на цінність пва,Е>1,позитивний вплив на цінність,Е<1,негативний вплив на цінність

3. значення и перспективність обекта оцінки може бути перевищена, ставка дисконту некоректно розрахована(без врахвання всіх ризиків), неточність прогнозу на довгострокову перспективу в звязку з важкістю врахування всіх факторів у майбутньому.

ЗАДАЧА

ГП без борговий = ЧП+А+дельта ВОК+-дельта КВ

Білет №16

1 основні цілі оцінки: бізнес ( купівля-продаж, купівля –продаж під час реструктуризації частинами, визначення кредитоспроможності, застава, стархування), обладнання і машини (купівля-продаж, реалізація інцест програм, передача в оренду, внесення до статутного фонду, страхування), нематеріальні активи (купівля-продаж, реалізація інцест програм, внесення до статутного фонду), нерухомість ( купівля-продаж, купівля-продаж частинами, передача в оренду, внесення до статутного капіталу, стархування)