1. Назвіть позитивні характеристики цінності, як мети діяльності підприємства.
Цінність підприємства – характеризує корисність підприємства: здатність приносити дохід власникам. Якщо розглядати поняття «цінність підприємства» з точки зору фінансового менеджменту, то це фундаментальна категорія, яка характеризує здатність діючого підприємства нарощувати обсяг власного капіталу його власників, який вони інвестували в це підприємство. Зростання цінності підприємства – це критерій ефективності інвестицій. Динаміка цінності – інтегральна характеристика віддзеркалення визнання та успіху підприємства. Цінність забезпечує розв*язання фундаментальної стратегічної проблеми – формування мети та основних завдань діяльності підприємства. Забезпечує збалансованість цілей підприємства в цілому та його окремих структурних підрозділів. Зменшує кількість ключових цілей, які підприємство може одночасно визначити для реалізації. Забезпечує наявність інтегрального показника оцінки ефективності діяльності показника. Забезпечує більш виважений підхід до вибору напрямків інвестування, що зменшує нераціональне використання коштів.
2. Представте ормули розрахунку на основі підходу Коупленда.
ROIC=
=
>IC
ROIC
– рентабельність
інвестованого капіталу,
- чистий прибуток, ІС – інвестований
капітал,
- витрати на залучення та обслуговування
власного капіталу
На основі підходу Коупленда, зростання цінності підприємства відбувається за рахунок реструктуризації .
Етапи застосування пентеграми Коупленда для визначення можливостей реструктуризації на підприємстві:
== Ретельне вивчення поточної ринкової вартості підприємства
== Оцінка фактичної та потенційної вартості компанії з урахуванням внутрішніх покращень, які ґрунтуються на очікуваних грошових потоках та можливості зростання вартості засобам фінансового реінжинірингу.
==Порівняння отриманих результатів з ринковою капіталізацією підприємства з метою оцінки вигоди для акціонерів.
==Формування висновку про стан портфеля проектів підприємства та його можливості щодо нарощення вартості.
Білет№ 10
1 Субконтрактація – одна із форм виробничої кооперації між великими та дрібними виробниками.
Субконтрактація є окремим випадком аутсорсинга і має на увазі обмежені ділові зв'язки на основі контрактних відносин у рамках виконання будь-якого конкретного замовлення.
Види : 1) на основі виробничих потужностей ( коли не вистачає власних вир потужностей) 2) на основі спеціалізації ( використання контрактом певних послуг субконтрактора, який має спеціальне обладнання та апарату для в-ва складних та таких, що вимагають високої точності)
2 SVA – різниця між вартістю акціонерного капіталу після деякої операції та його вартістю до неї; між розрахованою вартістю акціонерного капіталу та балансовою вартістю акціонерного (власного) капіталу.
SVA= ринк-ва в-ть під-ва – ринк вар позик кап.
Недоліки: трудомісткість розрахунків та труднощі, пов’язані з прогнозуванням грош потоків.
Задача
Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком= Чистий Прибуток / Валюта активів |
|
Рентабельність виробничих фондів= Чистий Прибуток / Виробничі фонди |
Рентабельність реалізо-ваної продукції за прибутком від реалізації = Прибуток від реалізації / Виручка |
Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності= Прибуток від операційної діяльності / Виручка |
Рентабельність реал. продукції за прибутком= Чистий прибуток / Виручка |
Коефіцієнт стійкості економічного зростання= Реінвестований прибуток / Власний капітал |
Коефіцієнт реінвестування= Реінвестований прибуток / Чистий прибуток |
Билет №11
1.Субконтрактація – одна із форм виробничої кооперації між великими підприємцями та дрібними виробниками.
Варіанти субконтр:а)на основі виробничих потужностей (за умови, що у підприємства не вистачаєж власниз виробн..потужностей), б)на основі спеціалізації (використання контрактом певних послуг субконтрактора,який має спец.обладнання та апарату для виробн..складних та таких,що вимагають високої точності)
2. Методика розрахунку:SVA=розрахункова варт.акціонерн капіталу – балансова вартість акціонерного капіталу
SVA=ринкова вартість підпр-ринкова варт позик.капіталу
Сутністі SVA – різниця між вартістю акціонерного капіталу після деякої операція та її вартістю до неї ( А.Раппапорт)
SVA – різниця між розрахункової вартістю акціонерного капіталу (н-д,методом дисконтування грошових потоків) та балансовою вартістю акціонерного(власного) капіталу
Примітки Для визначення SVAнеобхідною є оцінка ринкової вартості акц.капіталу
Недоліки:трудомісткість розрахунків та труднощі, повязані з прогнозуванням грошових потоків
спрямованість обернено пропорційна скорее всего так как увеличивается финансовіе щатраті на обслужевания долгов. Но также нужно учитівать ефект от использования фин обязательств(фин леверидж), которій може нам обеспечивать доп прибыль. Если смотреть с точки зрения ЧГП и если у нас это долгосрочные обязательтва то тоже увеличивает ценность предприятия.
Задача.
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами (КЗвк) Рівень простроченої заборгованості**(РЗпр) Коефіцієнт фінансової автономії (стабільності)(Кфа) Коефіцієнт заборгованості (КЗ) Коефіцієнт покриття боргу (КФЛ)
Білет № 12 1. Метод кумулятивної побудови. Метод кумулятивної побудови передбачає, що у структурі ставки дисконту до номінальної безризикової ставки позичкового відсотку додасться сукупна премія за інвестиційні ризики, яка складається із премій за окремі "несистематичні" ризики, які належать саме до цього проекту, та поправка на неліквідність. З урахуванням особливостей об'єкта, що оцінюється, оцінювач може вносити й інші додаткові поправки. Після визначення ставки дисконту, оцінювач визначає вартість об'єкта. Формула для розрахунку: і = іf + іr, де і — ставка дисконту; іf — безризикова ставка (free); іr — премія за ризик (risk). Розрахунки вартості власного капіталу згідно з кумулятивним методом здійснюють у два етапи: визначення безризикової ставки доходу; оцінка величини премії за ризик вкладень у дане підприємство. Модель має такий вигляд: Ди = Дб + П р.п.р. + П р.п.р.м.п. + П ін, де Ди — прибутковість від інвестиції; Д6 — прибутковість безризикових цінних паперів; Прпр — загальна "ринкова" премія за ризик для акцій; Прпрмп — загальна "ринкова" премія за ризик для малих підприємств; Ппр — премія за "несистематичний" ризик ( для конкретного підприємства). Попередня ціна підприємства (Цпр) визначається по формулі Цпр = Ди/ДО де ДО — ставка капіталізації; Ди — прибутковість інвестицій.
2.Вартість підприємства за суб’єктами цінності поділяється на ринкову вартість та фундаментальну вартість.Причини їх різниці - у розрахунку різними методами.Під ринковою вартістю теорії управління вартості розуміють його капіталізацію.Ринкова капіталізація – певний результат оцінки підприємства ринком, та дорівнює добутку кількості його акцій, які представлені на ринку та ринкової ціни однієї акції.( Ринкова капіталізації=Кількість акцій*Ціна однієї акції)
Фундаментальна (внутрішня) вартість підприємства – фундаментальна характеристика підприємства, яка визначається в перебігу оцінки вартості підприємства методами дохідного, затратного чи порівняльного підходів.