
- •Раздел 1. Стоимость бизнеса и стоимостной подход к управлению
- •1.1. Понятие стоимости бизнеса. Виды стоимости
- •Контрольные вопросы
- •1.2. Современные теоретические концепции управления стоимостью
- •Контрольные вопросы
- •1.3. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса
- •Контрольные вопросы
- •1.4. Основные показатели эффективности управления стоимостью
- •Показатель Cash Flow Return on Investment (cfroi) – денежный поток отдачи на инвестиции.
- •Контрольные вопросы
- •1.5. Организация процесса управления стоимостью
- •Контрольные вопросы:
- •Раздел 2. Инструментарий оценки бизнеса
- •2.1. Принципы оценки активов (бизнеса)
- •Классификация принципов оценки активов (бизнеса)
- •2.2. Подготовка информации для проведения оценки
- •Наиболее часто встречающиеся отклонения от правил ведения бухгалтерского учета.
- •Контрольные вопросы:
- •2.3. Общая характеристика подходов к оценке стоимости бизнеса
- •2.4. Доходный подход
- •2.4.1. Метод прямой капитализации
- •Прямой капитализации потока доходов;
- •2.4.2. Ставка дохода на капитал (ставка дисконта)
- •2.4.3. Метод дисконтированных будущих доходов
- •Контрольные вопросы
- •2.5. Рыночный (сравнительный подход)
- •2.5.1. Методы сравнительного (рыночного подхода)
- •Ценовые мультипликаторы
- •2.5.2. Формирование итоговой величины стоимости
- •Контрольные вопросы
- •2.6. Затратный (имущественный) подход
- •Контрольные вопросы
- •Раздел 3. Современные инструменты стоимостного управления
- •3.1. Моделирование стоимости бизнеса
- •Контрольные вопросы
- •Интегральная система управления стоимостью на основе сбалансированных карт показателей
- •Показатели стратегических финансовых направлений24
- •Контрольные вопросы
- •Раздел 4. Влияние стратегических альтернатив развития на стоимость бизнеса
- •4.1. Стратегия и жизненный цикл компании
- •Задачи, стоящие перед предприятием в зависимости от стадии жизненного цикла28
- •Контрольные вопросы
- •4.2. Публичное размещение акций (ipo) как инструмент повышения капитализации бизнеса
- •Контрольные вопросы
- •4.3. Оценка и стратегии управления стоимостью компании в процессе реорганизации.
- •4.3.1. Способы реорганизации юридических лиц
- •4.3. 2. Финансовая эффективность при слияниях и поглощениях.
- •Контрольные вопросы
- •4.4. Выкупы с долговым финансированием: содержание и оценка эффективности
- •Необходимые характеристики кандидатов на выкуп следующие: Финансовые характеристики:
- •Деловые характеристики:
- •Контрольные вопросы
- •Библиографический список Нормативные акты
- •Учебники и монографии
- •Глоссарий
- •Содержание
- •13 Максимизация стоимости компании Руслан Обухов, Финансовый директор зао “Квадрат-Украина"// "Финансовый Директор" №1, 2005 г., с.12-17. (Украина)
13 Максимизация стоимости компании Руслан Обухов, Финансовый директор зао “Квадрат-Украина"// "Финансовый Директор" №1, 2005 г., с.12-17. (Украина)
14 Данный фактор риска присутствует только в случае реализации инвестиционного проекта, и то если последний связан с выпуском новой продукции.
15 к.т.н. Яскевич Е.Е. Анализ факторов, обуславливающих введение скидок и надбавок для оцениваемых пакетов акций (долей) http://www.cpcpa.ru
16 Z. Christopher Mercer, Valuing Enterprise and Shareholder Cash Flows: The Integrated Theory of Business Valuation. Peabody Publishing, 2004. (Кристофер Мерсер. Оценка стоимости предприятия и денежный поток для акционеров: Интегрированная теория оценки стоимости бизнеса)
17 Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. 3-е изд., перераб. и доп. / Пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2005.
18 Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. – 2-е изд. - М.: Дело, 2001.
19 Там же с. 21.
20 Там же с. 207.
21 Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – 2-е изд. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес, 2004.
22 Управление стоимостью компании. / Под ред. М.А. Федотовой и Т.В. Тазихиной. – М.: ФА, 2003, с.19.
23 Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – 2-е изд. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес, 2004, с. 53.
24 Там же, с.54.
25 Там же, с. 69.
26 Управление стоимостью компании. / Под ред. М.А. Федотовой и Т.В. Тазихиной. – М.: ФА, 2003, с. 20-21.
27 Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – 2-е изд. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес, 2004, с.157.
28 Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. – 2-е изд. - М.: Дело, 2001, с.19.
29 www.mdm.ru «Новые возможности на рынке акционерного капитала»
30 См. Bradly, M., A. Desai , E.H. Kim, The Rationale Behind Interfirm Tender Offers: Information or Synergy? // Journal of Financial Economies, Vol.1, №2, 1983 - р.195
31 Roll R. The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers // Journal of Business, Vol. 59, № 2, April 1986 - р.197-216.
32 Jensen, M. C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. // American Economic Review, Vol. 76, № 2, May 1986;
Jensen, M.C., W. Meckling, Theory of the Firm: Managerial Behavior , Agency Costs and Ownership Structure // Journal of Financial Economics, Vol. 3, October 1976