5. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий период.

Согласно ФЗ «О Центральном Банке РФ»: Банк России ежегодно не позднее 1 декабря представляет в Гос. Думу основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год должны включать следующие положения:

• принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики;

• краткую характеристику состояния экономики;

• прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;

• сценарный прогноз развития экономики на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта;

• прогноз основных показателей платежного баланса;

• целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

• основные показатели денежной программы на предстоящий год;

• варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях;

• план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

На 2013 год и период 2014 и 2015 годов основные направления единой государственной денежно-кредитной политики:

• Поддержание стабильно низких темпов роста цен. Установление целевого значения изменения индекса потребительских цен.

• Обеспечение финансовой стабильности

• Управление процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности. Процентная политика будет играть ключевую роль в процессе реализации денежно-кредитной политики.

• Увеличение гибкость механизма курсообразования, к 2015 году предполагает осуществить переход к плавающему валютному курсу.

• Своевременная идентификация и оценка системных рисков в банковском секторе и на иных сегментах финансовых рынков,

• Обеспечению прозрачности деятельности кредитных организаций

• Совершенствование российской национальной платежной системы, в том числе во взаимодействии с зарубежными платежными системами.

• Усовершенствование инфраструктуры финансовых рынков

Задание для самостоятельной работы:

ОДЗ 13.1. Охарактеризуйте правовой статус Центрального банка РФ и порядок его взаимоотношений с органами государственной власти. Источник:

Федеральный Закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.02 г. № 86-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями)// – Главы I, IY.

http://www.cbr.ru/today/?Prtid=bankstatus

Конституцией РФ установлен особый конституционно-правовой статус Центрального Банка России, определено его исключительное право на осуществление денежной эмиссии в качестве основной функции – защита и обеспечение устойчивости рубля. Статус, цели деятельности, функции и полномочия Банка России определяются также ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и другими федеральными законами. Целями деятельности Банка России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы. Ключевым элементом правового статуса Банка России является принцип независимости, который проявляется прежде всего в том, что Банк России выступает как особый публично-правовой институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения; не является органом государственной власти, вместе с тем его полномочия по своей правовой природе относятся к функциям государственной власти, поскольку их реализация предполагает применение мер государственного принуждения. Функции и полномочия Банк России осуществляет независимо от федеральных ОГВ, ОГВ субъектов Российской Федерации и ОМС. Нормотворческие полномочия Банка России предполагают его исключительное право по изданию обязательных нормативных актов по вопросам, отнесенным к его компетенции. Банк России является юридическим лицом. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью, при этом Банк России наделен имущественной и финансовой самостоятельностью. Государство не отвечает по обязательствам Банка России, так же, как и Банк России – по обязательствам государства,. Банк России не отвечает по обязательствам кредитных организаций, а кредитные организации не отвечают по обязательствам Банка России. В своей деятельности Банк России подотчетен ГосДуме, которая назначает на должность и освобождает от должности Председателя Банка России и членов Совета директоров Банка России; направляет и отзывает представителей ГосДумы в Национальном банковском совете в рамках своей квоты, а также рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и годовой отчет Банка России и принимает по ним решения.

ОДЗ 13.2. Раскройте принципы денежно-кредитной политики Банка России на среднесрочную перспективу.

http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2013(2014-2015).pdf

На 2013 год и период 2014 и 2015 годов:

• Поддержание стабильно низких темпов роста цен. Установление целевого значения изменения индекса потребительских цен.

• Обеспечение финансовой стабильности

• Управление процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности. Процентная политика будет играть ключевую роль в процессе реализации денежно-кредитной политики.

• Увеличение гибкость механизма курсообразования, к 2015 году предполагает осуществить переход к плавающему валютному курсу.

• Своевременная идентификация и оценка системных рисков в банковском секторе и на иных сегментах финансовых рынков,

• Обеспечению прозрачности деятельности кредитных организаций

• Совершенствование российской национальной платежной системы, в том числе во взаимодействии с зарубежными платежными системами.

• Усовершенствование инфраструктуры финансовых рынков

ЗАЧЕТНЫЕ ТВОРЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ

по теме 13

Дискуссия № 5

Банк России как регулятор денежно-кредитной системы

Презентации

ИТЗ-13.1. Проанализируйте структуру баланса Банка России в 2011 году по активам и пассивам. http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=cbr_balance/balance_11.htm&pid=dkfs&sid=BBR

В активы Банка России входят средства, размещенные у нерезидентов и ценные бумаги иностранных эмитентов, драг металлы, кредиты и депозиты, ценные бумаги, требования МВФ, прочие. Анализируя активы Банка России, мы можем заметить, что наибольшую долю от общего числа занимают средства, размещенные у нерезидентов и ценные бумаги иностранных эмитентов -более 80%. В общем по активам наблюдается положительная динамика, был несущественный спад осенью, однако к ноябрю показатели снова стали расти.

Пассивы-наличные деньги в обращении, средства на счетах в Банка России, средства в расчетах, выпущенные ценные бумаги, обязательства перед МВФ, капитал, прибыль отчетного года, прочие. Наибольшую долю занимают средства на счетах в Банке России и наличные деньги в обращении.

ИТЗ-13.2. Проанализируйте структуру и динамику пассивной части баланса Банка России за последние 5-10 лет. Источник:

http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=cbr_balance/balance_11.htm&pid=dkfs&sid=BBR

(внизу таблицы – выпадающее окошко с данными за прошлые годы)

ИТЗ-13.3. Проанализируйте структуру и динамику активной части баланса Банка России за последние 5-10 лет. Источник:

http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=cbr_balance/balance_11.htm&pid=dkfs&sid=BBR

(внизу таблицы – выпадающее окошко с данными за прошлые годы)

В общей сумме активов наибольший удельный вес занимает статья «Средства, размещенные у резидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов». Ценные бумаги иностранных эмитентов представляют собой в основном долговые обязательства казначейства США, государственные долговые обязательства Германии, Франции, Великобритании и других. Рост по данной статье происходил в этот период в связи с ростом валютных резервов, за счет увеличения вложений в ценные бумаги иностранных государственных эмитентов, изменения официального курса рубля к иностранным валютам и переоценки по текущей стоимости ценных бумаг, находящихся в портфеле Банка России.

Кроме того, при анализе актива баланса ЦБ РФ бросается в глаза резко возросшая доля драгоценных металлов в 2010−2011 гг. по сравнению с предыдущими, что вызвано нестабильностью доллара в качестве резервной валюты, а также тем, что золотовалютные резервы — это отличный способ сохранения денег во время кризиса.

По статье «Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов» тоже отмечен прирост как результат начавшегося кризиса в +48% в 2007-2008 гг. Это яркий показатель оттока денежных средств за рубеж в целях снижения риска нестабильности в России.

Итог по статьям актива выглядит следующим образом, как видно на слайде, что наблюдался резкое возрастание в период с 2008 по 2009 и с 2009 по 2010, далее ситуация более менее оставалась стабильной.

ИТЗ-13.4. Проанализируйте динамику норматива обязательных резервов кредитных организаций и объясните его влияние на состояние денежно-кредитной сферы.

http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=/statistics/credit_statistics/require_res.htm&pid=idkp_br&sid=ort

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.asp?file=reserv.htm

ИТЗ-13.5. Проанализируйте изменение ставки рефинансирования и объясните ее влияние на состояние денежно-кредитной сферы.

Ставка рефинансирования

http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm&pid=idkp_br&sid=ref

Ставка рефинансирования – это процент, под который Центробанк России выдаёт кредиты другим кредитным организациям. Можно назвать стоимостью денег в экономике.

Она влияет на:

• ставки межбанковского рынка (МБК)

• размер кредитного мультипликатора

• ликвидность банковский системы

• ставки по кредфиз и юр лицам

• инструмент антиинфляционной политики

В целом, в России она скорее носит индикативный и предупредительный характер, чем влияющий. Так что глобально, она косвенно действует на все это. В отличии от США.

ИТЗ-13.6. Проанализируйте динамику объемов кредитов, выданных Банком России:

Обеспеченные кредиты Банка России

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=refinan.htm

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/BESP.pdf

Кредиты Банка России без обеспечения

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=dkp_DOFR_loans.htm

Использование кредитов рефинансирования (результаты опроса)

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=opros.htm

Среди предоставляемых видов кредитов с обеспечением самым крупным является внутридневной (40 000 000 млн руб - в 2012г). Среди других видов, только объемы кредитов овернайт сократились в 2012 году (100 000 млн руб), ломбардные, кредиты (150 000 млн руб), обеспеченные активами или поручительствами (1 000 000 руб), а также кредиты обеспеченные золотом (1800 млн руб) продолжают расти. Кредиты без обеспечения выдавались Центральным банком в кризисное время и проводились в форме аукционов, где предприятия соревновались за получение данного кредита по ряду характеристик. Таким образом, в 2008г были выданы кредиты на 3 000 000 млн руб, в 2010 году они уже сократились до 100 000 млн руб, и с 2011 года не выдаются.

Выводы: 1) Наиболее востребованный инструмент рефинансирования Банка России - внутридневные кредиты (объем операций ок. 87% от общего объема рефинансирования)

2) В случае исключения его из расчета, основная нагрузка по рефинансированию сроком на один день приходится на операции прямого РЕПО (67% от оставшегося объема рефинансирования)

3) Основные причины низкого использования процентных инструментов : высокий уровень ставок и недостаток обеспечения у коммерческих банков

ИТЗ-13.7. Проанализируйте показатели реализации денежно-кредитной политики в 2011 г.

Состояние денежной сферы

http://www.cbr.ru/dkp/print.aspx?file=mon_sphere/12-09.htm&pid=dkp&sid=ITM_12729

http://www.cbr.ru/dkp/mon_sphere/print.aspx?file=11-1.htm

Процентные ставки по операциям Банка России

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=rates_table.htm

Операции с облигациями Банка России

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=dkp_DOFR_obr.htm

Операции с ценными бумагами на открытом рынке

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=dkp_DOFR_sec.htm

Депозитные операции Банка России

http://www.cbr.ru/deposit_base/main.asp

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=deposit.htm

Банк России сохраняет преемственность в определяющих принципах формирования денежно-кредитной политики, соподчиняя ее цели главным задачам экономической политики государства. на предстоящий 2013 год снижение инфляции при обеспечении роста ВВП по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики. Возможность и эффективность применения конкретных инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени будут связаны с восстановлением и развитием сегментов финансового рынка и укреплением банковской системы. Достижение поставленных целей также будет зависеть от наличия соответствующих условий, создаваемых функционированием всех секторов экономики и проведением необходимых институциональных преобразований.