14

Тема 3. Инвестиционные рынки и сделки

3.1.Инвестиционный рынок ;

3.2.Рынок капиталов: 3.2.1.Фондовые биржи;

3.2.2. Внебиржевой рынок;

3.2.3.Рынок ссудных капиталов;

3.3. Фондовый рынок;

3.4. Инвестиционный фонд.

3.1. Инвестиционный рынок

В трудах российских и белорусских ученых инвестиционный рынок рассматривается как сложное динамически развивающееся экономическое явление. Как и другие рынки, он характеризуется инвестиционным спросом и предложением, конкуренцией и рыночными ценами. Инвестиционные рынки формируются с помощью рынка капиталов, являющегося механизмом эффективного распределения (перераспределения) финансовых ресурсов.¹ Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций там являются вложения в ценные бумаги.

Первое понятие позволяет учесть множественность форм проявления рынка. Оно рассматривает инвестиционный рынок как механизм системы экономических отношений, направленный на развитие партнерства в условиях конкуренции между субъектами инвестиционной деятельности для решения вопросов купли-продажи различных объектов инвестирования. Совокупность факторов, определяющих соотношение спроса и предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка представляет собой конъюнктуру инвестиционного рынка.

Принципиальная схема его структуры может быть представлена в виде двух обособленных друг от друга форм, отражающих специфику реального и финансового капитала: рынок капитальных вложений; рынок недвижимости; денежный рынок; рынок ценных бумаг или фондовый рынок; рынок прочих объектов финансового инвестирования. (См. Рис. 3.1.)

Инвестиционный рынок

Рынок объектов реального инвестирования

Рынок объектов финансового инвестирования

Рынок капиталов

Денежный рынок

Рынок недвижимости

Фондовый рынок

Рынок объектов реального инвестирования

Рынок прочих объектов финансового инвестирования

Рис. 3.1. Структура инвестиционного рынка

Современный рынок инвестиций включает в себя следующие сегменты: рынок капиталовложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок ценных бумаг, рынок интеллектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов. Группировка различных сегментов представлена в таблице 3.1. Здесь четко обозначены рынки: реального инвестирования, финансового и инновационного инвестирования.

Структура современного инвестиционного рынка

Таб. 3.1.

Рынок объектов реального инвестирования			Рынок объектов финансового инвестирования		Рынок объектов инновационного инвестирования
Рынок недвижимости	Рынок прямых капитальных вложений	Рынок прочих объектов реального инвестирования	Фондовый рынок	Денежный рынок	Рынок интеллек туальных инвестиц.	Рынок научно- технических инвестиций
Промышлен. объекты	Новое Строительств.	Художественные ценности	Акции	Депозиты	Лицензии	Научно- технические проекты
Жилье	Реконструкц.	Драгоценные металлоизделия	Государственные обязательств	Ссуды и кредиты	«Ноу-хау »	Предложен. рационализаторов
Объекты малой приватизации	Техническое Перевооруже.	Прочие материальн ценности	Опционы фючерсы	Валютн. ценности	Патенты	Новые технологии
Земельные участки
Объекты Незаверше строительств
Аренда

Рынок объектов реального инвестирования в основном связан с проектированием объектов недвижимости, промышленных объектов и жилья, их реконструкции и технического перевооружения. Специфический характер инвестиций позволяет им проникать во все рынки, связывая сферу обращения с производством. Последовательное формирование рынков ссудного, акционерного, финансового капиталов их взаимная интеграция отражаются на двойственности инвестиций, которые одновременно выступают универсальными и специализированными инструментами. Кругооборот инвестиций порождает два основных типа: производственные и финансовые. Среди объектов реального инвестирования можно назвать: земельные участки, право владения таковыми, патенты, изобретения, конструкторские, технологические разработки, право владения ими, а также другие активы. Сюда же относятся инвестиционные услуги: строительно-монтажные работы, разработки проектной документации, инженерные, геологические, экологические и экономические изыскания.

Рынок объектов финансового инвестирования связан с различными формами аккумулирования средств и кредитования проектов, направленных на накопление капитала и увеличения эффективности его использования. Рынок инновационного инвестирования – новое явление в управлении социально направленной экономикой Республики Беларусь. Он отражает требования современной внешней среды хозяйствования, обострившей конкурентную борьбу и повысившей уровень спроса на высококачественные продукты и технологии.

Инвестирование инновационной деятельности законодательно утверждено в положении «О порядке финансирования научной и научно-технической деятельности за счет средств республиканского бюджета»². В нем отражены два основных направления государственной инвестиционной политики:

• образование централизованных капитальных вложений в тех сферах экономики, которые не являются привлекательными для частных инвесторов (некоторые виды образования и здравоохранения, оборона, частично энергетика и транспорт, охрана окружающей среды) ;

• изменение роли государства от распорядителя инвестиций к партнеру – негосударственному инвестору.

За прошедший период времени внесено множество изменений, в результате чего уточнены функции, добавлены моменты коммерсализации государства как инвестора, ликвидируются недостатки политики государственного инвестирования, вводится ряд критериев и приоритетов в распределении средств. Госкомитет по науке и технологиям РБ и Министерство науки и технологий Российской Федерации разработали совместный проект программы «Обеспечение единого научно-технологического пространства до 2010 года». Программа была рассмотрена и одобрена на совместном заседании коллегий а г. Москве³.

Прогнозирование национального инвестиционного рынка является одной из важнейших задач управления экономикой страны. Занятость населения, повышение жизненного уровня народа, расширение масштабов производства на основе новейших технологий, снижение уровня энергетических затрат обеспечивают стабильность и рост экономики. Общей задачей всех участников инвестиционной деятельности является оценка перспектив и привлекательности конкретных отраслей и предприятий.

В России и Белоруссии состояние инвестиционного рынка оценивается рядом простых показателей. Коэффициент экономической эффективности инвестиций по национальной экономике в целом измеряется соотношением прироста национального дохода страны к объему капитальных вложений в развитие экономики за определенный период времени.

К_нэ = , (3.1.)

Где ∆ НД – прирост национального дохода за год; К- объем капитальных вложений.

Коэффициент эффективности капитальных вложений в объекты производственного назначения оценивается соотношением прироста объема производства с капитальными вложениями за соответствующий период времени.

Оценка и прогнозирование состояния инвестиционного национального рынка является важнейшей составляющей оценки уровня развития системы управления экономикой страны.

Уровень рентабельности, финансовой обеспеченности предприятий оценивается коэффициентом капиталоотдачи:

где Д- валовой доход, измеряемый как разность между объемом валового продукта и материальными затратами на его изготовление; П – прибыль, полученная от производства и реализации основной продукции (без учета внереализационной прибыли); Ф –балансовая стоимость основных и оборотных фондов.