Вторич. Цб, выпускаемые на основе облигаций

1."Стрипы"- бескупон. Цб, выпускаемые Ко под ежегод. %-ые платежи по имеющимся в распоряж-ии Ко портфелю высоко надёжных обл-ций, обычно гос-ных. Прод-ся по цене ниже номинала, погаш-ся по номиналу за счёт купон. дохода этого же года по обл-циям, принадлежащим Ко, выпустившей "стрипы".

2.Обл-ии под закладные Цб- бескупон. бумаги. Погаш-ся за счёт %-ных платежей по закладным, к-ыми располагает Ко, выпустившая эти обл-ции. Похожи на "стрипы", но обеспеч-ем яв-ся не гос. Цб, а закладные Цб.

Вторичные Цб, выпускаемые на основе акций:

1. депозитарная расписка- это именная Цб, свитетельствующая о владении долей в портфеле акций какой-либо иностранной компании, акции к-ой не могутпо каким-то причинам обращаться на фондовом рынке данного инвестора.

2. Варранты на акции - Цб, дающая право ее владельцу купить определенное кол-во акций данной компаниив течении опред.периода времени по фиксированной в ней цене.

Эмитентом варрантом яв-ся та же компания, к-ая выпускает акции. Варранты м. Свободно покуваться и продаваться.

3. подписные права на акции - Цб на право акционеров компании приобрести опред.кол-во ее новых акций по более низкой цене, по к-ой эти акции размещаются среди сторонних пок-лей. Эти Цб продаются и покуп-ся в течение времени подписки на еновые акции.

Рынок Цб.

РЦб - это совокупность экономич. Отношений по поводу выпуска и обращ-я Цб между его учустниками.

Различают:

• м/н и национальные РЦб

• национ-ые и региональные РЦб

• рынки конкретных видов Цб

• рынки гос. И корпоративных видов Цб и т.д.

В той части, в к-ой Цб основывается на деньгах, как на капитале, РЦб наз-ся фондовым рынком.

Функции РЦб:

1. общерыночные:

• коммерчес-ая

• ценовая

• информац-ая

• регулирующая

2. специфические:

• перераспред-ая

• ф-ия страхования ценовых и финансовых рисков ( хеджирование)

Составные части РЦб:

С позиции способа торговли в РЦб м. Выделить:

• первичный и вторичный рынок

• организованный и неорган-ый

• биржевой и внебиржевой ( внебиржевой рынок также бывает орган-ый и неорганиз-ый)

• трудиционный и компьютеризированный

• кассовый и срочный рынки.

Общая хар-ка участников РЦб

Участники - физ. и юр. лица , к-ые продают или покупают Цб или обслуживают оборот и расчеты по нему. Выделяют:

• эмитенты

• инвесторы

• фондовые посредники

• организации, обслуживающие рынок:

• гос. Органы регул-я и контроля,

• информац. Службы,

• орган-ии, обеспечивающие закл-ие сделок ( фондовые рынки и внебиржевые рынки),

• орган-ие, обаспеч-ие выполнение сделок ( РКЦ,депозитарии, регистраторы).

Эмитент - это юр лицо или орган исполн. Власти или местного самоуправ-я, несущий от своего имени обяз-ва перед владельцем Цб по осущ-ию прав закрепленных за ним.

Состав эмитентов:

1. гос-во, органы исполн. власти и местн. самоуп-ия:

• цент. прав-во

• органы субьектов

• муницип. органы власти

2. частные п/п

3. нерезиденты РФ

4. АО ( корпорации):

• корпорации производст. сектора (приватизир.п/п или вновь создаваемые)

• корпорации кредитной сферы

• биржевые стр-ры

• корпорации финансю сферы ( инвестиц. Компании, инвест. Фонды).

Инвестор- лицо, которому Цб принадлежат на правах собст-ти или ином вещном праве ( в Законе инвестор наз-ся владельцем).

По статусу инвесторы различ-ся на:

2. индивидуальные

3. профессионалы РЦб%

• банки

• фондовые посредники

4. институциональные инвесторы - юр.лица, непрофессионалы, покупающие от своего имени и за свой счет. Это:

• гос-во

• корпорат.инвесторы

• специализир.институты:

а) инвестиционные (инвестицион.фонды и компании)

б) специализ.фонды и компании ( СК, ПФ ).

Различают: стратегических и портфельных инвесторов.

Профессиональные участники РЦб опред-ся через отдельные виды професс. деят-ти:

1. брокерская

2. диллерская

3. депозитарная

4. деят-ть по управлению Цб

5. деят-ть по опред-ю взаимных обязательств

6. деят-ть по ведению реестров владельцев Цб

7. деят-ть по орган-ии торговли.

Брокерская деят-ть - это совершение гражданско-праввых сделок с Цб в кач-ве поверенного или комиссионера, дейст-го на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких операций.

Брокером м.б.как миз.так и юр.лицо. брокер д.иметь квалификацион.аттестат, миним.собств.кап-л, разработанную сис-му учета и отчетности. Брокер м.заниматься и диллерской деят-тью, но поруч-я клиентов д.выполнять в 1-ю очередью

Договор поручения - брокер выступает от своего имени и за счет клиента , но стороной сделки выступает сам клиент и несет ответ-ть за ее выпол-иею

Договор комиссии - брокер выступает от своего имени, но в интересах клиента и за его счет , и брокер же является стороной сделки и несет за нее ответс-ть.

Осн.доход брокера - комиссия в % от суммы сделки ( 1-5%)

Ф-ии брокера:

1 исслед-ие спроса и предл-ия

2 поиск клиентов, согласование условий сделки

3 регист-ия сделок

Диллерская деят-ть- совершение сделок купли-продажи Цб от своего имени и за свой счет путем публичного обьяв-я цен покупки или продажи опред.Цб с обязат-вом покупки или продажи этих Цб по обьявленным ценам.

Доход доллера - разница между курсами покупки и продажи

Диллером м.б.только юр.лицо.

Деят-ть по управ-ю Цб - осуществление юр.лицом или индивид.предприн-лем от своего имени за вознаграж-е в теч-е опред.срока доверит.управ-я переданными ему во влад-е и принад-ми др.лицу в интересах этого лица:

• ЦБ

• Ден.ср-ми, предназнач-ми для инвест-я в Цб

• Ден.ср-ми и Цб, полученными в процессе управ-я Цб.

Лицо наз-ся управляющим.

Деят-ть по ведению реестров владельцев Цб - сбор, фиксация, обработка, хранение и предост-е данных , составляющих сис-му ведения реестра владельцев Цб. Такой деят-тью м.заним-ся только юр.лица - держатели реестра или регистраторы.

Составные части реестра:

• журнал регистрации первичн.док-ов

• список акционеров

• лицевой счет ДЕПО

• журнал выдачи выписок из реестра.

Фондовая биржа

Фондовой биржей признается организатор торговли на РЦб, не совмещ-ий деят-ть по орган-ии торговли и др видам деят-ти , за искл депозитарной или клиринговой. Фонд биржа создается в форме некомм партнерства.

Задачи биржи:

1. предос-ть место для рынка

2. выяв-е равновесной цены

3. аккомуляция временносвободн. Ден ср-в и передача прав собст-ти

4. обеспеч-е гласности и открыт-ти бирж торгов

5. разрешение арбитража

6. обеспеч-е гарантии испол-ия биржевых сделок

7. разработка этических стандартов кодекса повед-я участников бирж торговли.

Чтобы биржа м.выполнять поставлееные перед ней задачи, она д.иметь эффект.организац.стр-ру, к-ая м.обеспечить не только низкие издержки , связанные с торговлей Цб, но и ликвидность рынка, достат.число продавцов и покуп-лей и тд.

В соот-ии с росс.законод-вом органы управ-ия фондовой биржи делятся на

• общественная стр-ра ( законодат.орган)

• стационарная стр-ра ( ведение хоз.деят-ти биржи)

Участниками ФБ м.б.любые професс.участники РЦб , ими яв-ся как правило юр.лица.

Внебиржевые рынки охватывают организации с бумагами вне фондового рынка . на западе через этот рынок проходит боль-во первичн.размещ-ий, а также торговля бумагами худшего кач-ва.

Из биржевого оборота возникли организованные сис-мы торговли бумагами , имеющие комьютерную основу. К их числу относят:

• США - сис-ма НАСДАК

• НМС - Цб национ.рынка

• Канада - СОАТС

• Россия - РТС

Регул-е РЦб - упорядочение деят-ти всех участников и опер-ий между ними. Цель регул-я - поддер-е порядка на рынке, создание норм.ус-й работы, защита от недобросов-ти, обеспеч-е свободного и открытого ценооб-я.

Разл-т:

• гос.регул-е ( прямое - требования, правила, лицензир-е, гласность, косвенное - сис-ма н-об, ден.политика)

регулируют: Минфин, ЦБ, гос.комитет по антимонопольной политике, Федераль.комиссия по РЦб- осн.полномочия, но не распрост-ся на процедуру эмиссии Цб.

• регул-е со стороны профучастников РЦб (ПАРДАТ -проф.ассоц-я регистраторов, трансферагентов и депозитариев, ПАУФОР-проф.ассоц-я участников фондового рынка)

• общественное рег-е.