29. Основные способы увеличения капитала.

1. Эмиссия долговых и долевых цб (дополнительный выпуск акций);

2. Банковское кредитование – вид прямого финансирования:

- срочный кредит;

- контокоррентный – банк ведет текущие счета клиента с оплатой расчетных документом, если недостаточно средств на счете, банк кредитует клиента в пределах оговоренной суммы;

- онкольный – под залог товарно – материальных ценностей;

- учетный (вексельный) – путем учет векселя;

- факторинг – приобретает у поставщика все права по поставке товара и сама взыскивает долг;

- форфейтинг – кредитование экспортера путем векселя, акцептованного импортером.

3. Государственной кредитование.

30. Методы средне- и краткосрочного финансирования.

1. Коммерческий кредит;

2. Банковский кредит:

- срочный кредит;

- контокоррентный – банк ведет текущие счета клиента с оплатой расчетных документом, если недостаточно средств на счете, банк кредитует клиента в пределах оговоренной суммы;

- онкольный – под залог товарно – материальных ценностей;

- учетный (вексельный) – путем учет векселя;

- факторинг – приобретает у поставщика все права по поставке товара и сама взыскивает долг;

- форфейтинг – кредитование экспортера путем векселя, акцептованного импортером.

3. Государственное кредитование.

31. Новые инструменты финансирования.

1. Права на льготную покупку акций (вызвано желанием акционеров избежать возможной потери контроля и снижение доли доходов ввиду появления новых акционеров при дополнительной эмиссии);

2. Варрант (гарантирование события – покупки или продажи, это цб, дающая право купить или продать фиксированную сумму финансовых инструментов в течение определенного периода);

3. Залог;

4. Секьюритизация активов (эмиссия цб, обеспеченных залогом, ипотекой);

5. Лизинг;

6. Коммерческая концессия или франчайзинг (косвенное кредитование, выдача франшиз).

32. Стоимость капитала и основных его источников. Предельная стоимость капитала.

Стоимость капитала – общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема привлеченных ресурсов на рынке капитала, выраженная в процентах к этому объему. Цена капитала, себестоимость капитала.

Концепция стоимости капитала является одной из базовых в ФМ и характеризуется исчислением относительной величины денежных выплат, которую нужно перечислить их владельцам, предоставившим финансовые ресурсы, а также уровень рентабельности инвестируемого капитала, которую должно обеспечить предприятия, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Стоимость капитала в целом: WACC=∑dk, где d – удельный вес источника средств в общей сумме капитала, k – стоимость источника средств, %.

Экономический смысл – какую сумму необходимо заплатить за привлечение единицы капитала из данного источника.

Если IRR ≥WACC , то проект принять.

Если IRR ≤ WACC, то проект отклонить.

Если IRR = WACC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

WACC может быть использован при определении цены фирмы: V=НРЭИ/WACC, где НРЭИ – нетто – результат эксплуатации инвестиций.

Стоимость основных источников:

1. Стоимость ссуды банка K1=r(1-СНП), где СНП – ставка налога на прибыль.

2. Стоимость источника облигационный займа K2= , где N – номинал облигации, р – ставка %, Р – цена размещения одной облигации, Т – срок займа в годах.

3. Стоимость источника привилегированные акции К3=D/P, D – годовой доход, P – рыночная цена.

4. Стоимость источника обыкновенные акции:

- САРМ

- Модель Гордона К4=D/P + Тур

- доходность облигаций компании + премия за риск (разность доходности в среднем и доходности безрисковых цб).

Предельная стоимость капитала – стоимость капитала, предназначенного для финансирования новой единицы продукции. Рассчитывается как годовая процентная ставка, которая требуется при увеличение капитала на одну денежную единицу.