42. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: деятельность по управлению взаимными обязательствами участников. Процедура клиринга и основные риски по клирингу.

Клиринговая деятельность — это деятельность по установлению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Клиринговая деятельность может осуществляться только юридическим лицом на основе соответствующей лицензии. Организация, специализирующаяся на клиринге между участниками соответствующего рынка, может называться: клиринговая организация, клиринговая палата, клиринговый центр, расчетная палата.

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность на основе разработанных ею правил, которые должны быть утверждены федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Если клиринговая организация одновременно осуществляет и расчеты по сделкам с ценными бумагами, то она обязана сформировать в установленных размерах специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

Процедура клиринга. В соответствии с понятием «клиринговая деятельность» процедура клиринга состоит из трех частей:

1) сбор исходной информации, ее сверка и в случае наличия расхождений в информации, полученной от противоположных сторон сделки, проведение ее корректировки;

2) подготовка бухгалтерских документов на основе исходной информации о сделках; данная информация необходима, чтобы провести соответствующие перечисления денежных средств с банковских или иных расчетных счетов участников рынка и перерегистрации прав собственности на пере-даваемые в связи с этим ценные бумаги;

3) проведение зачета взаимных требований участников рынка друг перед другом по денежным платежам и поставкам каждой ценной бумаги. Процедура зачета позволяет резко сократить потоки денег и перемещения ценных бумаг между участниками рынка, поскольку в этом случае осуществляются лишь движение итоговых денежных сумм и сальдированное перемещение ценных бумаг.

Основные риски клиринговой деятельности могут быть 2-х типов:

операционные — это риски, которые вытекают из операций (действий, процедур), осуществляемых клиринговой организацией, и которые могут обернуться потерями для нее самой. Они складываются из риска:

• недостоверности исходных данных по совершаемым сделкам;

• незаконного использования информации, имеющейся в клиринговой организации, другими участниками рынка (например, несанкционированный доступ в ее информационную базу);

неисполнения клиринговой организацией в силу каких-то причин обязательств перед участниками клиринга.

(Клиринговая организация обязана возмещать потери от операционных рисков своим клиентам за счет собственных ресурсов.)

Специфические — это риски, которые вытекают из операций (действий, процедур), осуществляемых клиринговой организацией, и которые могут обернуться потерями для участников клирингового процесса (сторон сделки). Они могут состоять из таких видов, как:

• риск ликвидности — это потери, которые может понести одна из сторон договора купли-продажи ценной бумаги в результате задержки другой стороной договора исполнения своих обязательств;

• риск неисполнения обязательств — это потери, которые может понести одна из сторон договора в результате неисполнения его другой стороной своих обязательств по нему. Вкл: риск потери основной суммы долга - оплатит ценную бумагу, но не получит ее, или, наоборот, риск возмещения возможных убытков — это убытки, в результате отмены договора купли-продажи по инициативе другой его стороны; риск упущенной выгоды — это недополученный доход.;

• системный риск — это потери, которые могут понести все участники рынка (в силу цепочки неплатежей) в результате неисполнения обязательств одной из сторон договора.

Управление операционными и специфическими рисками состоит в разработке соответствующих защитных мер в самой клиринговой организации, перечень которых может быть достаточно велик:

• заключение и исполнение договоров по принципу «поставка против платежа», т. е. процесс перечисления денег со счета" на счет от покупателя к продавцу одновременно сопровождается противоположным процессом перевода ценных бумаг от продавца к покупателю (по счетам депо);

• представление участниками рынка необходимых гарантий и поручительств третьих лиц в клиринговый расчетный центр;

• страхование участников рынка и самой клиринговой организации;

• тщательный отбор участников рынка с точки зрения их финансового положения, надежности и т.п.;

• установление ограничений на размеры заключаемых на рынке сделок и другие меры.