24. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг. Капитализация мировых фондовых рынков.
1. Концентрация и централизация рцб.
Общерыночная тенденция, которая проявляется в следующем:
укрупнение по числу занятых работников, капиталов, филиалов – проф. участников рынка.
сокращение количества фондовых бирж в стране (осталось только 6 бирж, основная МФБ (Московская Фондовая биржа))
2. Глобализация рынка.
Национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки — это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно.
3. Компьютеризация рынка ценных бумаг.
Результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними. Так и в его способах торговли - компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.
4. Секьюритизация – тенденция вовлечения все больших капиталов на hw, независимо от формы существования путем кратковременного/длительного представления их в форме тех или иных фондовых инструментов.
5. Усиление регулирования и контроля рцб.
Данная тенденция касается регулятивной функции государства. Оборотной стороной данного процесса является ее фискальный характер. Одновременно расширяются возможности государственных органов по сбору налогов с участников рцб.
6. Инновационная составляющая рцб.
Она охватывает несколько направлений:
создание новых инструментов рцб(финансовый инжиниринг)
создание новых систем торговли цб
совершенствование инфраструктуры рынка
Главная цель инновационной составляющей хеджирование рисков ее участников.
7. Дезинтермедиация:
Отказ от посредничества банков на рынке ссудных капиталов в пользу непосредственного прямого выпуска, распространения, продажи цб эмитентам.
Изъятие клиентами депозитов из банков для помещения их в инструменты денежного рынка в период роста % ставок.
Отток части кредитных ресурсов за пределы национальной банковской системы.
Финансовые институты не имеют возможности выполнить свои посреднические функции на рцб.
25. Проспек эмиссии ао: определение, содержание, цели.
Проспект ценных бумаг. Проспект ценной бумаги — это документ, составленный по установленной законом форме, содержащий сведения об эмитенте, о его финансовом состоянии и о предстоящем выпуске ценной бумаги. Наличие проспекта ценной бумаги является обязательным условием регистрации ее размещения в случае открытой подписки, а также при любом ином размещении ценной бумаги на основе подписки, если число потенциальных приобретателей превышает 500 лиц (юридических и/или физических).
Проспект ценной бумаги утверждается советом директоров хозяйственного общества или исполнительным органом эмитента, существующего в иной организационной форме. Кроме того, проспект ценной бумаги может быть еще подписан:
• аудитором;
• независимым оценщиком;
• финансовым консультантом на рынке ценных бумаг (в случае публичного размещения и/или публичного обращения ценной бумаги).
Проспект ценной бумаги содержит 10 разделов:
1) краткие сведения о лицах, входящих в органы управления эмитента, об аудиторе(ах), оценщике и финансовом консультанте, подписавших проспект;
2) краткие сведения об объеме, сроках, порядке и условиях размещения ценной бумаги: вид, тип, объем, номинальная стоимость, цена размещения, круг потенциальных приобретателей и др.;
3) основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента и факторах риска. Это информация за последние 5 завершенных финансовых лет (за все годы, если эмитент существует меньший срок): показатели финансово-экономической деятельности, рыночная капитализация, задолженность, цели эмиссии и направления использования полученных средств, риски, возникающие в связи с приобретением данных ценных бумаг;)
4) подробная информация об эмитенте: история создания и этапы развития, основная хозяйственная деятельность, планы на будущее, участие в холдингах, концернах, ассоциациях, о дочерних и зависимых обществах, о составе, структуре и стоимости основных средств, о фактах обременения их долговыми обязательствами;
5) сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента: результаты финансово-хозяйственной деятельности, факторы, влияющие на них, ликвидность эмитента; о размере, структуре и достаточности капитала и оборотных средств, о политике в области научно-технического развития и др.;
6) подробные сведения о лицах, входящих в органы управления эмитента, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента: размеры вознаграждений, льгот и компенсаций руководящим лицам; численность, состав и уровень образования работников; обязательства эмитента перед работниками; доля руководящих лиц в уставном капитале эмитента, в дочерних и зависимых обществах и др.;
7) сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в осуществлении которых имелась заинтересованность: общее число акционеров; участники, располагающие более 5% уставного капитала, из них участники, владеющие не менее 20% уставного капитала; доля государства в уставном капитале; сведения о сделках, в которых имелась заинтересованность за пять последних лет; сведения о дебиторской задолженности за пять последних лет и др.;
8) бухгалтерская отчетность эмитента и иная финансовая информация: годовая бухгалтерская отчетность за последние 3 года, квартальная отчетность за последний завершенный квартал; сведения о существенных изменениях в составе имущества; сведения об участии в судебных процессах и др.;
9) подробные сведения о порядке и условиях размещения ценной бумаги. Сюда включаются все те же данные о выпуске, что и в кратких сведениях, но в развернутом виде, включая расходы, связанные с эмиссией; порядок возврата средств в случае признания выпуска недействительным или несостоявшимся и др.;
10) дополнительные сведения об эмитенте и размещенных им эмиссионных ценных бумагах: размеры и структура уставного капитала эмитента, его изменения за 5 последних лет; сведения о ранее размещенных ценных бумагах эмитента; органы управления эмитента и их компетенция, порядок созыва и проведения собрания (заседания) высшего органа управления; порядок налогообложения доходов по ценным бумагам эмитента; кредитный рейтинг эмитента и его изменения за 5 последних лет; формирование и использование резервного фонда; владение не менее 5% уставного капитала в других организациях; организация, осуществляющая учетправ по ценным бумагам эмитента, и др.
Главная задача проспекта ценных бумаг – раскрытие полной и достоверной информации, на основании которой инвесторы могут объективно и разумно оценить принимаемые на себя риски и принять взвешенное и обоснованное инвестиционное решение. В этой связи особую роль играют механизмы, обеспечивающие полноту и достоверность информации, раскрываемой инвесторам в проспекте ценных бумаг. Такими механизмами являются утверждение проспекта ценных уполномоченным органом управления эмитента и подписание проспекта ценных бумаг должностными лицами эмитента и третьими лицами.