38. Оценка степени риска

Способы оред-ния величины (степени) риска:

1)средн ожидаем знач с учетом вер-ти наступления события. Необх знать все возможн послед-вия фин действия и вер-ть(возмож-ть наступ-ния какого-л рез-та) этих послед-вий. М-ды оценки вер-ти:объективн м-д (выяснение частоты с к-рой происх дан событ), субъективн м-д(мнение экспертов). Средн ожидаем знач явл-ся средневзвеш для всех возмож рез-тов, вер-ть рез-та исп-ся в кач-ве частоты(веса) соотв-щего знач. 2)стат м-д оценки, колич оценка фин риска произв-ся с пом м-дов мат ст-ки. “+”м-да это несложн-ть расчетов. “-”: необх больш кол-во дан. Изменчивость возмож-го рез-та─ степень отклонения ожид рез-та от сред велич(чем больше разброс, тем больш риск). Для опред-ния отклон возмож рез-тов исп-ся: дисперс(δ²=∑(x_i- )²n/∑n), Сред квадратич отклон: δ= δ², коэф вариац: V=δ/ *100. (V до 10%-слаб колебл-ть,10-25%-умерен,свыше 25%-высок.)3)м-д аналогии. Для оценки риска нов проекта исп-ся дан о последств воздейств неблагоприят фак-ров риска на др проекты. Исп-ся рез-ты опросы менеджер поекта, и выявл-ся завис-ти исхода проекта от потенц риска. 4)м-д экспертный: обраб-ка мнений опытн предприним(спец-тов). Эксперту предлаг-ся оценить вер-ть наступл возможн рисков: 0-несуществ риск, 25-рисков ситуац вероятн не наступ, 50-о рисков ситуац нельзя сказ нич определ-го,75-ситуац вероятнее всего наступит, 100-ситуац наступит наверняка. Оценки подверг-ся анализу на их противоречивость: макс-но допустим разница м/у оценк 2ух эксперт по люб виду рисков не долж превыш 50.Различ-т риск: -допустимый (ур-нь риска в предел св сред в эк-ке ур-ня. Границы зоны риска соотв-т ур-ню потерь не превыш-щую расчетн приб), -недопустимый риск(потери близкие к размер собст ср-в, т.е. риск банкр-ва). Коэф риска=J_MAX/С_ФР. (J_MAX-макс возможн убыток, С_ФР-собств фин рес-сы). Оптимал коэф риска 0,3. Коэф риска 0,7 и выше-риск ведущ к банкр-ву

39. Оценка доход-ти фин активов и риска инвест портфеля

Инвестор обыч раб-т с нек-рым набором актив, называем портфелем цен бумаг(ц.б.), или инвестиц портфелем. Оценивая риск актива из инвес портф, мож рассм-ть эт актив изолиров от др активов, или считать его частью портф. Актив, имеющ высок ур-нь риска при рассм-нии его изолированно, мож оказ-ся практич безрисков с позиции портф, т.е. теорет мож подобр 2 фин акт, кажд из к-рых им выс ур-нь риска, но к-рые будучи объедин-ми вместе составят безрисковый портф. Увелич числа включаем в портф актив,привод к сниж риска дан портф. Вывод: -при анализе операц с портф ц.б. мог преслед-ся цели: достиж макс возмож дох-ти,получ миним возмож-го риска, получ приемлемого знач «дох-ть-риск»;-дох-ть портф опред по ф-ле средн арифм взвеш, поэт объед-ние в портф высокодох актив обеспеч высок дох-ть портф;-добавлен в портф низкориск акт уменьш-т дох-ть портф прямопропорц доле эт актива;-риск портф зав-т от кол-ва активов, стр-ры портф, ур-ня риска и дох-ти его составляющ;-объед-ние риск-ых активов в портф привод к тому, что риск комбинац меньше макс риска объединяем активов. Эф-ный портф─портф, объед-щий неск-ко актив, к-рые обеспечат макс ожид дох-ть при некот задан ур-не риска, это портф, в к-ром мин риск при задан ур-не дох-ти.

Фин активы фирмы─ц.б. в его портф. Мера рисковости фин актив─степень вариабельности дох, к-рый м.б. получ благод владению этим активом. Объедин фин акт в портф, инвес-р стрем-ся макс диверсиф-ть риск, т.е. избеж одноврем-го изменен дох-ти кажд фин акт в одном направлен. Часть риска, к-рая поддается такой диверс-ции наз несистематич(диверс-ым) риском. Степень риска портф ц.б. измен-ся обрат пропорц кол-ву случайно отобран видов ц.б. Риск не поддающ диверс-ции наз систематич(недиверсиф-ым). Он опред-ся общими тенденц, характ для р-ка в цел. Для оценки степени систематич риска мог использ β-коэф(бета-коэф)─индекс дох-ти дан акт по отнош к дох-ти в сред на р-ке ц.б. В цел по р-ку β-коэф=1. Для отд компан β-коэф изм от 5 до 2: 1-акции им сред степень риска на р-кев цел, <1-ц.б. компан менее рисков чем на р-ке, >2-ц.б. орг бол рисков чем в средн на р-ке, =0-комп им безрисков акт. Увелич-ние β-коэфв динамике означ, что влож в ц.б. дан фирмы стан-ся бол рисков и наобор. β-коэф исп-т в модели САРМ(модель ценообраз-ния финн акт): Д_i=Д_БР+ β(Д_СР-Д_БР). Д_i- ожид дох-ть акции компан, Д_БР-дох-ть безрисков ц.б., Д_СР-ожид дох-ть в сред на р-ке ц.б., β-коэф дан фирмы.