Билет № 23

1. Денежный рынок. Спрос на деньги, процентная ставка. Предложение денег. Монополия государства на эмиссию денег.

2. Задача на рыночные модели

Финансовый рынок в экономической теории — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника.

На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Финансовый рынок подразделяется на:

• Рынок капиталов

  • Рынок акционерного капитала

  • Рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей)

• Денежный рынок

• Рынок производных инструментов Валютный рынок

Де́нежный ры́нок— система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года. Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год получила название рынок капитала. Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть более общей финансовой категории — финансовый рынок.

Денежный рынок может быть подразделён на:

1. Рынок краткосрочных ценных бумаг

2. Рынок межбанковских кредитов

3. Рынок евровалют

Участники денежного рынка

Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги (кредиторы), а с другой стороны — лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Одной из категорий участников рынка являются финансовые посредники. Предоставление денежных средств возможно и без финансовых посредников.

В качестве кредиторов и заёмщиков на денежном рынке выступают:

1. Банки

2. Небанковские кредитные организации

3. Предприятия и организации различного типа — юридические лица

4. Физические лица

5. Государство в лице определённых органов и организаций

6. Международные финансовые организации

7. Другие финансово-кредитные учреждения

В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают:

1. Банки

2. Профессиональные участники фондового рынка

   • Брокеры

   • Дилеры

   • Управляющие компании

3. Другие финансово-кредитные учреждения

Интересы участников денежного рынка состоят в получении дохода от операций с различными финансовыми инструментами денежного рынка. Кредиторы получают доход в виде процента на переданную сумму. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения или разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств.

Инструменты денежного рынка

Инструментами денежного рынка являются:

1. Различные краткосрочные ценные бумаги:

   • Облигации

   • Казначейские (правительственные) векселя

   • Агентские векселя (Агентства, спонсируемые правительством такие как гос.ипотечное учреждение и т. п.)

   • Муниципальные векселя (Городские, сельские, поселковые)

   • Коммерческие векселя (юридических лиц)

   • Банковские векселя (англ. Bankers bills)

   • Акцептированный банковский чек

   • Коммерческие бумаги (ноты)

   • Депозитные сертификаты (юр.лиц)

   • Сберегательные сертификаты (физ.лиц)

2. Краткосрочные кредиты

   • Межбанковские кредиты

   • Коммерческие кредиты

3. Сделки РЕПО (англ. Repurchase agreements, REPO) — продажа ценных бумаг с условием обратного выкупа

Особенностью инструментов денежного рынка является низкий финансовый риск.

Спрос на деньги:

• Отличается от спроса на любое другое благо

• Является потоковой величиной

• Выражает желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении в определенный момент времени некоторую величину данного актива (иначе называется спросом на реальные денежные, или кассовые, остатки)

• Является величиной строго фиксированной – имеет бюджетное ограничение

Существует несколько подходов к объяснению спроса на деньги.

1. Монетаристская школа

Монетаристы подчеркивают важную роль денег в процессе хозяйственного развития, считают, что изменение именно денежной массы имеет первостепенное значение для объяснения циклического развития рыночного хозяйства.

Спрос на деньги определяется объемом национального производства и скоростью обращения денег.

2. Кейнсианская теория внесла новые аспекты в объяснение спроса на деньги. В кейнсианской терминологии спрос на деньги – это предпочтение ликвидности.

Дж. М. Кейнсом выдвинуты три психологических мотива, побуждающие людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме:

• транзакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок)

• мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем)

• спекулятивный мотив (отражает спрос на деньги как на имущество)

Трансакционные остатки денежных средств хранятся в целях осуществления сделок, связанных с поддержанием заданного уровня денежного дохода. Получение дохода и его расходование разделены определенным временным интервалом, который надо заполнить.

Мотив предосторожности связан с риском потери капитала. Если человек считает, что процентная ставка в будущем повысится настолько, что это принесет чистый убыток от облигаций, то он будет хранить деньги, которые хотя и не принесут дохода, но и не причинят ему убытки. Этот мотив очень близок к спекулятивному и также связан с изменением ставки процента.

Спекулятивному мотиву хранения денежных остатков Кейнс придавал ключевое значение в теории спроса на деньги. Он считал, что в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по облигациям. Если человек спекулятивно рассчитывает, что будущая норма процента окажется выше той, что ожидается большинством участников рынка, то для этого человека имеет прямой смысл хранить свои сбережения в денежной форме, а не покупать облигации, ибо повышение нормы процента повлечет за собой понижение курса облигаций. Если же человек ожидает,что существующая на рынке высокая норма процента понизится, то можно ожидать повышение курса облигаций, тогда есть смысл поместить свои средства в облигации.

Количественная теория денег:

определяет спрос на деньги с помощью

уравнения обмена И.Фишера:

MV = PY,

где М – количество денег в обращении,

V – скорость обращения денег,

Р – уровень (индекс) цен,

Y – объем выпуска (в реальном выражении)

Основные факторы спроса на деньги:

• Уровень дохода

• Скорость обращения денег

• Ставка процента

Ставка процента:

СТАВКА ПРОЦЕНТА - величина платы за ссужаемые денежные или материальные средства, выплачиваемая ссудополучателем (заемщиком) ссудодателю(кредитору). Источником процента является прибавочная стоимость, создаваемая в процессе производственного использования ссужаемых средств, за вычетом предпринимательского дохода функционирующего капиталиста. На величину СТАВКИ ПРОЦЕНТА влияют как факторы общеэкономического порядка (состояние хозяйственной конъюнктуры, динамика нормы прибыли и др.), так и специфические (срок, объем, обеспеченность ссуды, величина кредитного риска, вид ссуды.). Система процентных ставок классифицируется в зависимости от экономического содержания ссудных операций, типа рынков на которых они совершаются, сроков совершения ссудных сделок.

1. номинальная -ставка, назначаемая банками по кредитным операциям

2.реальная- отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента

Предложение денег

В современной рыночной экономике предложение денег Обеспечивается банковской системой: центральным и коммерче­скими банками страны. Центральный банк выпускает в обраще­ние бумажные деньги разного достоинства и монеты. Коммерче­ские банки участвуют в денежном обращении, предоставляя ссу­ды бизнесу и населению. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег. Предложение денег — количест­во денег, находящихся в обращении в экономике страны. Размер предложения денег выступает важнейшим фактором, определяющим масштабы расходов в народном хозяйстве.

• Деньги создаются и уничтожаются банковской системой

• Органом, осуществляющим регулирование денежного предложения, является Центральный Банк

• На величину денежного предложения оказывают влияние:

- размер денежной базы

- соотношение «резервы-депозиты»

- соотношение «наличность-депозиты»

Эми́ссия денег— выпуск в обращение новых денег, увеличение обращающейся денежной массы.

Центральные банки всех стран мира наделены исключительным правом эмиссии наличных денег на территории своей страны Данная функция законодательно закреплена за центральным банком как представителем государства Центральный банк осуществляет не только производство, но и дизайн, установление знаков защиты от подделок, ликвидацию денежных знаков и монет Продажа банкнот банкам осуществляется Центральным банком по номиналу. Разница между номиналом и издержками на производство банкнот — эмиссионный доход Банка России