Следствия политики в.К.

• Угнетает экономическую активность экспортеров через недополучение валютной выручки и импортеров через продажу иностранной валюты по завышенному курсу.

• Спекуляция государства с иностранной валютой объясняется необходимостью покрытия социальных нужд населения.

• Дефицит валюты в стране приводит к появлению «серого рынка иностранной валюты».

• Возникает почва для коррупции чиновников по распределению валютных средств между импортерами.

III

Политика плавающего В.К. получила широкое развитие после отмены золотого стандарта (1971г.). Представители этой теории – преимущественно экономисты неоклассического (монетаристского) направления. Сущность данной теории состоит в обосновании следующих преимуществ режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными:

• автоматическое выравнивание платежного баланса;

• свободный выбор методов национальной экономической политики без внешнего давления;

• сдерживание валютной спекуляции, так как при плавающих валютных курсах она приобретает характер игры с нулевым результатом: одни теряют то, что выигрывают другие;

• стимулирование мировой торговли;

• валютный рынок лучше, чем государство определяет курсовое соотношение валют.

По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно колебаться под воздействием рыночного спроса и предложения, а государство не должно его регулировать.

+ имеет место паритет валют (реальный валовой курс), автоматическое установление валового курса

- «риски»: возможны спекулятивные атаки, нестабильность

Политика плавающего В.К. действует в условиях экстраординарности (война, революция) кризис в РФ 1998г.

IV

Введение фиксированного валютного курса и обратимости валют налагает на страну очень серьёзные экономические обязательства, с которыми нельзя справиться, предварительно не стабилизировав денежно - кредитную и финансовую систему не накопив существенного запаса иностранной валюты, а самое главное – не завоевав доверия к национальной валюте. Основным преимуществами использования фиксированных курсов является сдерживание инфляции и препятствие дестабилизирующей спекуляции. Но если государство устанавливает и в течение длительного времени поддерживает фиксированный курс, не соответствующий реально складывающемуся при постоянно увеличивающейся разнице между реальным и официальным курсом, то это приводит к созданию кризисных ситуаций в экономике государства и многомиллиардным потерям.

Масштаб цен – содержание золота в денежной единице.

При фиксированном курсе: золото превращается в обычный товар:

+ стабильность (установление долгосрочных контактов) возможность вложения инвестиций. Нет возможности спекуляции.

- сложно повлиять на политику государства.

Отличие регулируемого плавания валют от свободного заключается в том, что при установлении валютного курса на свободном рынке участвует ЦБ, сглаживая колебания курса с целью сделать его более предсказуемым и стимулирующем внешнюю торговлю.

Правительство может регулировать колебания валютного курса посредством валютной интервенции, продавая или покупая свою валюту. Если валютный курс упал слишком низко, происходит “выброс” на валютный рынок иностранной валюты, покупая на неё свою. И, наоборот. Во время движения к новому паритету официальные органы могут подвергнуть национальную валюту девальвации. На этой основе регулируемое плавание подразделяется на несколько типов:

скользящая привязка - девальвирование национальной валюты ежедневно на запланированную и объявленную величину;

ползучая привязка - снижение курса валюты на большую величину с заранее объявленной периодичностью;

грязное плавание - девальвирование валюты на заранее необъявленную величину каждый день;

Хотя данная система существует ещё относительно недолго и накопленный опыт ещё недостаточен для адекватной оценки, у системы уже есть как сторонники, так и противники. Приверженцы данной системы утверждают, что за недолгое время её существования она функционировала намного лучше, чем предполагалось.

Во-первых, колебания валютного курса не вызвали свёртывания мировой торговли и финансов. Во-вторых, управляемое плавание пережило суровые экономические потрясения, которые сломали бы режим фиксированных курсов. А именно: мировое падение цен сельхоз производства (1971-1974), рост цен на нефть (1973-1974 и 1979-1980 годах), мировая стагфляция (1974-1976 и 1981-1983 гг.) породили серьёзную несбалансированность международной торговли и финансов. А гибкие валютные курсы облегчили приспособление к этим перепадам в международном масштабе.

Но у данной системы, как видят её противники, имеется и ряд недостатков:

• Управляемые валютные курсы были чрезвычайно непостоянными, даже тогда, когда экономические и финансовые условия конкретной страны были весьма стабильными.

• Скептики считают, что управляемое плавание - это по существу “несистема”. То есть правила и руководящие принципы, определяющие поведение каждой страны в отношение к своему валютному курсу, являются недостаточно гибкими, чтобы сделать систему жизнеспособной в долгосрочном плане.

• Регулируемые валютные курсы не смогли ни реализовать наиболее дерзкие мечты своих сторонников, ни подтвердить худшие ожидания своих противников. Но они помогли ведущим развитым странам благополучно пройти через два десятилетия опасных потрясений.

Механизмы валютной политики (инструменты):

• Валютная интервенция – продажа и покупка иностранной валюты. Осуществляется котировка валюты, формируется определение курса.

• Диверсификация валютных резервов.

• Девальвация, ревальвация.

• Политика конвертации по разным видам операций.